июньский PPI в месячном выражении: рост сменился снижением, внимание к этому усилилось. Снижается ли ценовой импульс роста?

**【Caixin网】**После начала ирано-израильской войны цены на международные сырьевые товары быстро пошли вверх, что привело к тому, что индекс цен производителей промышленных предприятий Китая (PPI) заранее вышел в положительную зону и продолжил расти. В июне китайский PPI год к году продолжил подниматься, но на фоне смягчения обстановки на Ближнем Востоке цены на нефть снизились, а помесячная динамика уже перешла от роста к снижению. Как будет выглядеть динамика PPI во второй половине года: когда год к году достигнет пика?

С марта быстрое повышение PPI поддерживалось в основном тремя силами: во‑первых, временными факторами, вызванными войной, которые в первую очередь выражаются в резком росте международных цен на сырьё, прежде всего на нефть; во‑вторых, тенденцией к расширению спроса на соответствующие товары, обусловленной обновлением отраслей, таким как искусственный интеллект и «зелёный» переход, что проявляется в продолжающемся росте цен на устройства хранения данных, производство электронных специализированных материалов и т.п.; в‑третьих, действием базового эффекта: начиная с марта 2025 года, снижение PPI постепенно усиливалось — с 2,2% в феврале до 3,6% в июне; в июле оно осталось на этом же уровне, а с августа началось быстрое сужение.