Robinhood на самом деле хочет создать on-chain Nasdaq

Автор: очень-очень большой апельсин; источник: X, @0xVeryBigOrange

То, что Robinhood собирается делать публичный блокчейн, я думаю, весь рынок сейчас недооценивает.

Многие, увидев новость, в первую очередь реагируют так: HOOD выпустила Layer2.

Но я думаю, что на самом деле они хотят сделать не просто публичный блокчейн, а — Onchain Nasdaq.

Вот что действительно стоит внимания.

За последние десятки лет базовая архитектура торговли американскими акциями почти не менялась. Пользователь размещает ордер → брокер → биржа → клиринговая организация → расчёты T+1.

И то, что хочет изменить Robinhood, — это именно эта базовая архитектура.

1 июля Robinhood Chain официально запустила основнойnet. Это Layer2 для Ethereum, собранная на техническом стеке Arbitrum Orbit, специально созданная для токенизации традиционных ценных бумаг вроде акций, ETF и т. п.

В будущем любой пакет — хоть яблоко, хоть Nvidia, хоть Tesla — по сути может стать токеном в цепочке: 7×24 без остановок торговаться и при этом быть доступным более чем в 120 странах и регионах (сейчас пользователи из США ещё не включены).

Впервые акции становятся по-настоящему компонуемым (Composable) активом.

Их можно не только покупать и продавать, но и:

• торговать 24×7 без перерывов

• использовать как обеспечение для заимствований (Robinhood уже запустила onchain-продукт по кредитованию с годовой доходностью около 7%)

• участвовать в DeFi

• предоставлять ликвидность (LP)

• чтобы AI Agent автоматически управлял и настраивал активы

Акции больше не просто акции — они превратятся в финансовые «конструкторы» в цепочке.

Но тут есть важная деталь: на данный момент Stock Token по юридической структуре ближе к долговым инструментам, отслеживающим динамику акций, а не к самой прямой доле в капитале; держатели не получают акционерных прав. Поэтому Robinhood выбирает не выпускать onchain-native токен, а использовать котировку HOOD для «несения» рыночного образа этой цепочки: вы по сути покупаете «может ли Robinhood как компания сделать это», а не токен самой этой цепочки.

Многие любят сравнивать Coinbase и Robinhood. Но я думаю, что компании уже движутся по двум полностью разным траекториям.

Coinbase хочет сделать вот что: перенести интернет на блокчейн. Base, USDC, DeFi, платежи, Social… строить открытую onchain-экономику.

А Robinhood хочет сделать вот что: перенести Уолл-стрит на блокчейн. Акции, ETF, RWA, onchain-ценные бумаги, onchain-клиринг.

В будущем реальная конкуренция — не в том, у кого комиссии ниже, а кто сможет стать платформой выпуска и обращения глобальных финансовых активов.

Есть ещё один момент, который, как мне кажется, многие на рынке не осознают.

Robinhood Chain — это не новый Layer1.

Они выбрали Ethereum + Arbitrum Orbit (при этом Gas всё равно оплачивается ETH — это отличается от большинства Orbit-цепей, которые выбирают кастомный Gas-токен).

Что это означает?

Это не конкуренция с Ethereum, а добавление к экосистеме Ethereum крупного финансового приложения.

В последние годы мы уже видим, что всё больше традиционных финансовых активов выбирают размещение в экосистеме Ethereum:

• стейблкоины

• RWA

• onchain-фонды

• токенизированные акции

Если в будущем всё больше финансовых институтов пойдут по этому пути, то роль ETH, возможно, будет всё больше напоминать TCP/IP в эпоху интернета.

Обычно об этом не говорят, но всё больше финансовых активов будут работать поверх него.

Так что я всё больше уверен в одной вещи. В ближайшие 10 лет крупнейший нарратив — возможно, не Meme и не только DeFi.

По-настоящему стоит смотреть на: Wall Street Onchain (Уолл-стрит onchain).

Robinhood и Coinbase — это всего лишь два разных входа в одном и том же направлении. Один отвечает за перенос интернета на блокчейн. Другой — за перенос Уолл-стрит на блокчейн.

Если этот тренд подтвердится, то следующая реальная конкуренция в криптоиндустрии будет уже не «у кого больше Meme», а «кто сможет нести глобальные финансовые активы».

И напоследок — моё собственное суждение.

Если в будущем Robinhood действительно сможет постепенно перенести на блокчейн десятки миллионов брокерских пользователей и ценные бумаги на суммы в десятки миллиардов долларов или даже больше, то его конкурентами окажутся уже не только другие интернет-брокеры, а сама традиционная система биржевой торговли и клиринга.

К тому времени, логика оценки Robinhood тоже, вероятно, потребует пересмотра — это будет уже не просто брокер, а скорее глобальная компания инфраструктуры для финансов.

А для ETH, как мне кажется, реальная ценность будет заключаться уже не только в Gas Fee, а в том, что он постепенно станет базовым уровнем расчётов для глобальных финансовых активов.

Конечно, и здесь нужно сделать оговорку: сейчас права акционеров Stock Token, регуляторная квалификация (в США SEC уже выпускала комплаенс-предупреждения по подобным структурам), а также то, расширится ли это на пользователей внутри США — всё ещё находятся на ранней стадии и это стоит постоянно наблюдать, а не просто линейно экстраполировать.

Если в итоге этот тренд реализуется, то оглядываясь назад на Robinhood Chain сегодня, можно будет понять: это была не просто очередная публичная цепочка, а важная отправная точка для полного перехода традиционных финансов на блокчейн.