Ончейн-динамика: оценка ушла в глубокий дисконт, но долгосрочные держатели продолжают продавать

Последний полный отчет Glassnode показывает, что BTC уже около пяти месяцев подряд находится ниже:
72 200 долларов: себестоимости краткосрочных держателей;
76 600 долларов: True Market Mean.
Реализация убыточных позиций долгосрочными держателями составляет около 43% от общего реализованного объема; дневной пик убыточной реализации — около 280 млн долларов, что является самым высоким уровнем с декабря 2022 года; этот показатель пока не демонстрирует устойчивого снижения. Glassnode считает, что процесс формирования дна уже перешел к более поздней стадии, но еще не завершен.
Потенциальное влияние: в среднесроке — скорее бычий сценарий, в краткосроке — скорее медвежий.
Глубокий дисконт благоприятен для накопления терпеливого капитала, но при каждом отскоке он будет сталкиваться с давлением продаж на выходе из убыточности со стороны долгосрочных держателей, находящихся под водой. Для реального восстановления среднесрочного тренда как минимум нужно:
чтобы реализация убыточных позиций долгосрочными держателями заметно снизилась;
чтобы средства из ETF продолжали оставаться в положительной зоне;
чтобы цена снова закрепилась выше ценового диапазона себестоимости 72,2k.