#SKHynixADRIndicativePrice149

SK Hynix выходит на Nasdaq: цена 149 долларов за листинг через форму ADR — привлечение 26,5 миллиарда долларов на строительство специализированной памяти для ИИ
SK Hynix только что запустила ИИ-память как размещенный в США актив. Южнокорейский производитель чипов оценил свои американские депозитарные расписки ADR по 149 долларов за расписку в четверг, что приносит около 26,5 миллиарда долларов во время второго по величине размещения акций в мире за год.
Спрос составил 7 раз количество доступных акций. Крупные американские фонды разместили заявки $200M на $1B , затем книги заявок закрылись раньше намеченного. Торги тикером «SKHY» начались в пятницу на Nasdaq. Ожидается, что ADR откроются около 180 долларов против цены размещения 149 долларов.
Каждые 10 ADR соответствуют одной обычной акции, торгуемой на Сеуле. Уровень 149 долларов соответствует премии порядка 3,1% к закрытию на Сеуле в четверг — 2 186 000 вон. Выручка будет направлена на финансирование новых заводов, передовую упаковку в Южной Корее и покупку оборудования EUV на сумму 11,9 триллиона вон до конца 2026 года.
SK Hynix занимает 57% рынка HBM и поставляет 70% HBM для Nvidia на платформу Vera Rubin. Операционная прибыль в первом квартале выросла на 400% в годовом исчислении, поскольку спрос на HBM превысил предложение. Компания торгуется с мультипликатором 5,5х к форвардной прибыли, тогда как у Micron — 6,66х. Листинг ADR нацелен на сокращение этого разрыва.
Листинги ETF и индексные торги могут, по моделям аналитиков, подтолкнуть потоки $340M в $450M в рамках пассивных инвестиций. Параметры по опционам на SKHY планируется запустить через два рабочих дня после начала торгов, что усилит ликвидность и ценеобразование.
SK Hynix и Samsung намерены вложить сотни миллиардов в новую емкость, чтобы удовлетворить спрос, подогреваемый ИИ, что вызывает опасения по поводу избытка предложения на циклическом рынке памяти. При этом руководство по-прежнему считает, что предложение DRAM будет ограниченным вплоть до 2030 года.
Цена 149 долларов ниже обсуждавшихся ранее 166 долларов. Банкиры охарактеризовали это как «достаточно жестко», чтобы поддержать импульс. Если американские инвесторы продолжат платить премию, акции на Сеуле могут поднять свою цену следом. Если же ADR будут торговаться с дисконтом, появятся возможности арбитража.
Игра с пересмотром цены для ИИ-памяти начинается уже сейчас.