Может ли Биткоин снова установить новый максимум?

有不少 читателей волнует динамика биткоина после этого. Сегодня поговорим об этом.

В октябре 2025 года биткоин поднимался примерно до 12,6万 долларов. К июлю 2026 года цена откатилась примерно до 6,4万 долларов; всего за полгода падение составило около 49%, почти вдвое. Так сможет ли биткоин снова обновить максимум?

С учетом прошлой волатильности биткоина это не исключено, но важно понимать, откуда именно придут деньги, которые толкнут цену вверх.

Некоторые считают: раз общий объем биткоина составляет всего 21 миллион монет, а фиат при этом постоянно увеличивается, то долгосрочный рост цены практически неизбежен. Но это суждение обсуждает только предложение, игнорируя другую, более важную сторону ценообразования активов: кто готов покупать, на какие деньги и почему покупать именно биткоин, а не покупать казначейские облигации США, акции или золото?

Самый привлекательный нарратив биткоина — стать валютой, не зависящей от каких-либо суверенных государств.

Его правила эмиссии прописаны в протоколе, верхний предел предложения зафиксирован и не увеличивается временно из‑за расширения бюджетного дефицита; он позволяет осуществлять трансграничные переводы и дает держателям возможность выйти за рамки традиционной банковской системы и хранить активы самостоятельно. В первоначальной версии white paper биткоина предлагалась одноранговая система электронных наличных.

Однако, хотя эти свойства дают биткоину потенциал денег, они не означают, что он уже стал зрелой заменой валюте.

В реальной жизни зарплаты, налоги, аренда, кредиты и подавляющее большинство товаров по‑прежнему оцениваются в фиате. Большинство людей покупает биткоин не для того, чтобы платить им за еду, а чтобы в будущем обменять его на больше долларов.

Зрелая валюта должна относительно стабильно выполнять функции расчетной единицы, средства платежа и запаса стоимости. Падение биткоина в течение полугода наполовину сейчас сильно затрудняет роль устойчивой расчетной единицы; функция платежа есть, но ее недостаточно, чтобы поддерживать независимый валютный цикл.

Исследование Банка международных расчетов по трансграничному движению криптоактивов показало, что потоки нативных криптоактивов в основном определяются спекулятивными мотивами и глобальными условиями финансирования, а их торговое применение в основном сосредоточено на стейблкоинах и небольших переводах биткоина.

Поэтому на данном этапе наиболее подходящая формулировка такова: биткоин — это высоковолатильный рискованный актив с неброским (не суверенным) валютным воображением и с сильно ограниченным предложением, но в основном оцениваемый через долларовую ликвидность и склонность к риску.

Это не отрицает, что в будущем биткоин может получить более сильные валютные свойства, но для текущего рынка цена биткоина в первую очередь подчиняется закономерностям движения денег для рискованных активов.