Ханчжоу и Хунань запустили механизм «физической интеграции» — где удобнее всего золотые операции?

7 июля Гонконгская клирингово-расчетная система для золота официально запустила тестовую эксплуатацию. В качестве одной из ключевых сопроводительных мер Главное управление финансов и казначейства совместно с Шанхайской биржей золота синхронно запустили первый этап механизма «Delivery Connect» («реальная поставка для взаимосвязи»), открыв новую главу во взаимной связности золотых рынков двух городов — Шанхая и Гонконга.

Что такое «Delivery Connect»?

«Delivery Connect» — это механизм оборота золота, который связывает внебиржевой рынок Гонконга и биржевой рынок Шанхая. Клирингово-расчетная компания по золоту в Гонконге подала заявку на то, чтобы стать международным участником Шанхайской биржи золота, и открыла счет по реальному золоту. Участники рынка могут размещать реальное золото на складах,指定ных в Гонконге для международной площадки Шанхайской биржи золота, а с помощью «двустороннего перевода» обеспечить обращение золота между системами клиринга и расчетов по золоту в Гонконге и системой Шанхайской биржи золота. В настоящее время три банка — Industrial and Commercial Bank of China (Asia), HSBC и Bank of China (Hong Kong) — завершили двусторонние переводы в качестве первых рыночных участников.

Практическая отдача

Запуск «Delivery Connect» дает несколько эффектов для золотых рынков Шанхая и Гонконга. Во-первых, он эффективно связывает ликвидность двух рынков, позволяя участникам одновременно участвовать в биржевых сделках на Шанхайской бирже золота и во внебиржевых сделках на рынке Гонконга. Во-вторых, участники могут в рамках одной и той же инфраструктуры депозитарных услуг быстро переводить запасы стандартного реального золота между двумя указанными складами. Система также подключит систему расчетов с немедленным платежом, чтобы реализовать расчеты «поставка против платежа» (delivery-versus-payment), дополнительно снижая расчетные риски и повышая общую операционную эффективность. Генеральный директор администрации Гонконга Ли Цзячао отметил, что этот механизм создает для участников упрощенную схему, позволяющую использовать их золотые позиции для расчетов по сделкам на рынках Гонконга и Шанхая.

«Delivery Connect» не означает возможность забора реального золота

Важно особо отметить: «перевод» в механизме «Delivery Connect» — это не «внес — сразу забрал». Подразумевается, что золото переводится между двумя указанными складами в рамках одной и той же инфраструктуры депозитарных услуг; цель — поддержка межрыночных сделок и расчетов, а не предоставление участникам возможности произвольно забирать золото со складов. В настоящее время механизм в основном обслуживает переводы запасов и переводы по счетам на уровне организаций; смогут ли индивидуальные инвесторы напрямую забирать реальное золото через этот механизм, — пока подлежит дальнейшему уточнению со стороны официальных органов в отношении конкретных правил.