Цены на золото и серебро снижаются, драгоценные металлы в целом откатывают рост с начала года

Международная цена золота опустилась ниже 4 300 долларов за унцию, а драгоценные металлы в целом возвращают часть роста, накопленного с начала года. 8 июня в отечественном фьючерсном рынке драгоценные металлы упали заметно. По итогам торгов во второй половине дня среди основных контрактов в Китае: фьючерсы на серебро на Шанхайской бирже (沪银) снизились на 8,83%, на золото на Шанхайской бирже (沪金) — на 3,67%; падение платины и палладия также составило более 5%. На международном рынке лондонская спотовая цена на золото снова опустилась ниже отметки 4 300 долларов за унцию и полностью вернула весь рост с начала года. Лондонское спот-золото с начала года снизилось примерно на 1%, а лондонское спот-серебро — на порядка 7%.

«С мая цена золота поднялась, а затем развернулась вниз, и фокус сместился вниз. По состоянию на 8 июня в Китае котировка золота 99,99% на споте составила 944,5 юаня за грамм, что по сравнению с началом мая в совокупности на 7,45% ниже». Об этом заявил аналитик по драгоценным металлам агентства Zhuchuang Information (卓创资讯) Фу Бао (富宝) Хуан Цзяци (黄加奇). По его словам, в начале мая на фоне сигналов о возобновлении переговоров между Ираном и США золото ненадолго взлетело в ожиданиях «возобновления судоходства через пролив Ормуз и смягчения инфляции». Однако затем в период с середины и до конца мая золото вошло в нисходящий канал: одна из ключевых стран-потребителей — Индия — повысила пошлины на импорт золота, несколько членов ФРС — включая голубиного участника голосования (米兰) — подали в отставку, а Иран и США уперлись в ключевых вопросах, включая обогащение урана. При этом по сей пору формального соглашения между Ираном и США не достигнуто; а возобновление войны в Иране и данные по занятости в США Non-Farm Payrolls оказались существенно выше ожиданий, из‑за чего рынок практически полностью заложил ожидания дальнейших повышений ставки ФРС. Перспектива ужесточения ликвидности давит на динамику цены золота.

Аналитик по цветным металлам Guangda Futures (光大期货) Чжэн Дапэн (展大鹏) также отметил, что в макроаспекте на американском направлении плотным потоком выходили данные, а устойчивость экономики и инфляционное давление сформировали двойную верификацию. В экономике: ISM Manufacturing PMI вырос до 54 — это максимум с мая 2022 года; индекс новых заказов резко прибавил на 2,7 пункта до 56,8, и уже пятый месяц подряд находится в зоне расширения. При этом индекс ценовых платежей остается высоким — 82,1: два месяца подряд он держится в зоне повышенного риска выше 80, что указывает на то, что энергетические издержки, возникшие из‑за конфликта на Ближнем Востоке, транслируются вниз по цепочке спроса.

Он считает, что еще более ключевым является то, что в США в мае число новых рабочих мест Non-Farm составило 172 тыс., что заметно превысило рыночный прогноз в 85 тыс.; данные за апрель были пересмотрены вверх до 179 тыс., а уровень безработицы сохраняется неизменным на уровне 4,3%. Устойчивость экономики и рынка труда в сочетании с продолжающимся возвратом инфляционного давления привела к быстрому сжатию ожиданий снижения ставки ФРС, а ожидания повышения ставки, напротив, усилились. Несколько членов совета директоров ФРС высказались в поддержку более «ястребиной» риторики: Уоллер поддержал удаление из формулировок политики слов о склонности к снижению ставки.

С геополитической стороны переговоры между Ираном и США перешли к предельно жесткому торгу, что также вносит неопределенность в прогнозы по ситуации на Ближнем Востоке и добавляет волатильности рынку.

Однако данные, опубликованные Народным банком Китая 7 июня, показывают, что по состоянию на конец мая золотые резервы выросли до 74,96 млн унций: в течение месяца было дополнительно приобретено 0,32 млн унций; это также 19‑й месяц подряд наращивания. На фоне давления на цену золота наращивание покупок «вразрез» с трендом имеет выраженный смысл для средне‑ и долгосрочного стратегического размещения.

Чжэн Дапэн считает, что в ближайшей перспективе ключевым фокусом по драгоценным металлам станет заседание ФРС по ставке в июне: хотя рынок уже сжал вероятность снижения ставки ФРС в течение года почти до нуля, а вероятность повышения ставки, напротив, в рыночном ценообразовании последовательно растет, все же остается надежда увидеть из заявлений ФРС ее отношение к оценке инфляции и к ожиданиям по снижению ставки. Для золота повышенные ожидания по реальным процентным ставкам США означают, что издержки удержания остаются высокими; глобальные золотые ETF с мая продолжают фиксировать чистый отток капитала, а фьючерсы COMEX: спекулятивные лонг-позиции существенно сокращаются. В результате на рынке формируется торговый диапазон между режимом «ястребиные ожидания доминируют» и поддержкой «геополитическое бегство в защитные активы», и вероятнее всего, цена золота будет сохранять боковую динамику и торговаться в диапазоне 4 000—4 500 долларов за унцию.

«В дальнейшем ожидания по дальнейшему снижению цены золота на вторую половину года в первом полугодии стоит снижать: обращать внимание нужно на аномальные колебания в период вокруг заседания ФРС — появится ли эффект “покупают ожидания, продают факты”. Также следите за ходом переговоров между Ираном и США. Серебро, платина и палладий в целом пойдут вслед за золотом, но их волатильность существенно выше, чем у золота. Если реальные шаги по прекращению огня между Ираном и США будут продвигаться и удержание золота на устойчивом уровне подтвердится, серебро, платина и палладий могут показать восстановительные темпы роста. До этого следует соблюдать осторожность», — заявил он.

【Автор: Чжао Лимин (赵黎昀)】 (Редактор: Вэнь Цзин (文静))

Ключевые слова:

                                                            Золото
                                                            Серебро