#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Акции Anthropic, компании, стоящей за Claude, теперь переходят из рук в руки на вторичных рынках при подразумеваемой оценке в 1,2 триллиона долларов — это примерно на 550% больше, чем год назад, и достаточно, чтобы обогнать OpenAI, которая торгуется около 908 миллиардов долларов на тех же платформах.
Здесь настоящая история — динамика дефицита, а не просто заголовок. Генеральный директор Caplight Хавьер Авалос охарактеризовал Anthropic как самую востребованную компанию, которую когда-либо видал венчурный рынок вторичных сделок, а генеральный директор Rainmaker Securities Глен Андерсон сказал это прямо: спрос настолько превышает предложение, что завершённые сделки редки, потому что почти никто не готов продавать. Это привело к необычному поведению — сообщается, что потенциальные покупатели предлагают обменять свои дома на акции, а также к сильной зависимости от специальных целевых компаний, которые аккумулируют капитал от множества покупателей в рамках одной транзакции. Такая структура, как Anthropic прямо предупреждала на своём сайте, противоречит ей: потенциальным инвесторам предлагается считать, что любой непрямой путь к её акциям недействителен.
Стоит поставить траекторию в контекст. В прошлом сентябре раунд Series F оценил компанию в 183 миллиарда долларов. К февралю этого года эта оценка выросла до 380 миллиардов долларов в рамках Series G. А раунд Series H, завершённый в конце мая, установил оценку на уровне 965 миллиардов долларов. И теперь, спустя всего несколько недель, вторичные рынки добавили сверху к цене первичного раунда ещё 235 миллиардов долларов — при этом без каких-либо новых заявлений о финансировании. Это происходит исключительно из-за того, что дефицит неликвидных акций совпал с подавляющим спросом покупателей.
Важно точно определить, что означает эта цифра и чего она не означает. Ценообразование на вторичном рынке отражает торговлю неликвидными миноритарными долями без мест в совете директоров и без гарантированного выхода, и даже ранние бэкеры описывают такие оценки осторожно: генеральный директор Menlo Ventures Мэтт Мёрфи назвал вторичные оценки «шумовым сигналом», хотя при этом признал, что выручка компании заметно превысила собственные внутренние прогнозы. Этот рост выручки действительно является частью того, что «якорит» цифры, а не чистая спекуляция: годовая приведённая стоимость выручки была раскрыта на уровне 47 миллиардов долларов по состоянию на Series H — против 9 миллиардов долларов в конце предыдущего года.
В начале июня Anthropic подала конфиденциальную заявку на IPO в SEC, и некоторые материалы указывали на возможное окно листинга в октябре 2026 года, хотя компания не дала чёткого таймлайна и заявляет, что решение будет зависеть от рыночных условий. По сути, именно этот листинг станет первым реальным испытанием для ценообразования, сформированного дефицитом: когда акции станут публично торгуемыми, искусственное ограничение предложения исчезнет, и оценка 1,2 триллиона долларов придётся выдержать перед реальными покупателями на открытом рынке, а не перед горсткой срочных частных биддеров.
Для тех, кто отслеживает оценки инфраструктуры ИИ наряду с крипто и рынками токенизированного капитала на Gate, это часть той же общей истории, что и IPO SpaceX и новый раунд финансирования Blue Origin: рынки частного капитала сейчас оценивают компании на переднем крае ИИ и освоения космоса на уровнях, которые публичным рынкам ещё не доводилось независимо проверить. А серия предстоящих листингов в этом году станет реальным стресс-тестом того, сохранятся ли эти цифры.