Цены на золото снижаются на фоне напряженности вокруг Ирана, сводя на нет ралли на фоне слабого отчёта по занятости в США

На прошлой неделе золото упало на 1,6%, а серебро снизилось на 4,3%: хрупкий отчет США по занятости и новое обострение между США и Ираном увели драгметаллы в противоположные стороны в течение нескольких дней друг за другом.

Ключевые выводы

• Золото снизилось на 1,6% примерно до $4,110 после того, как Иран остановил режим прекращения огня 8 июля 2026 года.
• Серебро упало на 4,3% до $59,70: протоколы FOMC показали разногласия внутри ФРС по поводу повышения ставок.
• BLS сообщило всего о 57 000 рабочих мест за июнь, и трейдеры теперь ждут данные CPI, чтобы получить следующий сигнал от Федрезерва.

Спотовое золото стартовало неделю около $4,175 за унцию. Фьючерсы подскочили до $4,215,50 в понедельник после того, как Бюро трудовой статистики сообщило о 57 000 новых рабочих мест вне сельского хозяйства в июне — заметно ниже ожидаемых примерно 110 000, по прогнозам экономистов. BLS также пересмотрело итоги апреля и мая: в сумме вниз на 74 000. Безработица слегка выросла до 4,2%.

Трейдеры восприняли слабый отчет по занятости как признак того, что Федеральная резервная система будет ближе к снижению процентных ставок. Доллар ослаб по отношению к основным валютам. Золото и серебро обе поднялись в течение укороченной из-за праздников недели: серебро коснулось $62,80 за унцию, а золото торговалось выше $4,200.

Image source: X Ралли не продлилось. 8 июля президент Трамп заявил, что хрупкое прекращение огня с Ираном закончилось. Затем последовали возобновленные удары, связанные с судоходством в Ормузском проливе, и цены на нефть резко выросли на фоне опасений более широкого сбоя. Рост цен на нефть поднял инфляционные ожидания, а доходности гособлигаций также пошли вверх.

Image source: X Фьючерсы на золото упали — с открытия около $4,106,50 до внутридневного минимума $4,032,50 в тот же день, снижение составило почти 2%. Серебро упало сильнее. Фьючерсы закрылись снижением на 4,55% на отметке $58,54 — по данным COMEX. Спотовое серебро ненадолго торговалось около $58 за унцию в ходе сессии. Два дня спустя, 10 июля, Трамп предупредил Иран о дальнейших военных действиях.

«Приказы уже отданы, и Вооруженные силы США готовы, согласны и способны — в течение одного годового периода времени, с возможностью продления, — полностью уничтожить и разрушить все районы Ирана», — написал Трамп в Truth Social.

В тот же день Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) опубликовал протоколы июньского заседания. В документе было видно, что комитет остается разделенным и по-прежнему сосредоточен на инфляции, которая еще не полностью остыла. Это удержало вероятность повышения ставки в сентябре около 50%, по рыночному ценообразованию, указанному в отчете, и усилило давление на оба металла как раз в момент, когда пришла иранская новость.

Физические покупатели подключаются

Золото и серебро обе отскочили 9 июля. Фьючерсы на золото выросли на 1,43% и закрылись на $4,140,80. Серебро поднялось на 3,77% — примерно до $60,75. Трейдеры и дилеры указывали на физические покупки — то есть на приобретение реальных слитков и монет вместо фьючерсных контрактов на бумаге — как причину, по которой цены держались вблизи $4,030–$4,080, не опускаясь дальше.

Премии в физических хабах, включая Дубай, Шанхай и Индию, укреплялись на фоне снижения, что сигнализирует: спрос именно на сам металл обгонял давление продаж на рынках фьючерсов. Аналитики USAGOLD и Bullionvault охарактеризовали схему как охоту за выгодными покупками возле ключевых психологических уровней цен.

В пятницу сессия прошла спокойнее. Фьючерсы на золото снизились примерно на 0,65% и закрылись на $4,113,70, а серебро ослабло на 0,96% до $60,17. Торги на выходных оставались вялыми: спотовое золото завершило неделю в диапазоне $4,108–$4,120, а спотовое серебро — около $59,70–$59,75 в преддверии новой недели.

Золото завершило неделю снижением на 1,3%–1,6% относительно точки старта 5 июля. Серебро закончилось ближе к $59,70 — примерно на 4,3% ниже за тот же период.

Почему серебро упало сильнее

Серебро движется больше золота в обе стороны, потому что более половины спроса на серебро приходится на промышленные применения — такие как электроника, солнечные панели и электромобили, а не только на инвестиции. Когда опасения роста усиливаются вместе с опасениями по инфляции — как это случилось после иранской новости, — серебро оказывается под ударом сразу с двух сторон.

Золото-серебряное соотношение, которое показывает, сколько унций серебра нужно, чтобы купить одну унцию золота, расширилось во время распродажи 8 июля и к выходным закрепилось в диапазоне 67–70. Более широкое соотношение означает, что серебро за неделю отставало от золота в относительном выражении.

Золото многократно тестировало поддержку в районе $4,000–$4,100, не уходя ниже: физические покупки называли главным «полом» для рынка. Сопротивление появлялось между $4,150 и $4,200 — зона, к которой золото приблизилось, но не смогло пройти после раннего скачка в понедельник.

Что дальше

Теперь рынки ждут следующего отчета по индексу потребительских цен (CPI), чтобы подтвердить, где на самом деле находится инфляция. Эти данные помогут трейдерам понять, принесет ли заседание ФРС в сентябре снижение ставок, повышение ставок или полное отсутствие изменений.

Покупки золота центробанками оставались фоновым фактором поддержки на протяжении всей недели — вместе с физическим спросом, который ограничил потери по сравнению с прошлым распродажами. Золото остается резко ниже максимумов выше $5,300, достигнутых ранее в 2026 году, но июльская коррекция оказалась неглубокой на фоне более широкого отката.

Пока что трейдеры по золоту и серебру оценивают две конкурирующие силы. Ослабление рынка труда указывает на более низкие ставки и более высокие цены на металл. Более широкий конфликт на Ближнем Востоке — на более высокие цены на нефть, более высокую инфляцию и более высокие доходности гособлигаций, что работает против золота и серебра. Пока одна сила не возьмет верх, оба металла, вероятно, продолжат колебаться между этими сценариями.