#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 Ранее я подробно обсуждал эту тему, приводя мнение аналитика Bernstein Марка Ли о том, что цикл памяти останется сильным до 2027 года, а потенциальная нормализация начнётся только во второй половине 2027 года. Кратко напомню: в апреле цены контрактов на DRAM выросли на 57% за один квартал, а в NAND — примерно на 65-70%, что побудило Bernstein повысить целевую цену Micron с $510 до $1,300 и целевую цену SanDisk с $1,700 до $3,000.

Как новое развитие, стоит отметить, что этот тезис сейчас перепроверяют на фоне недавней турбулентности на корейском рынке. Резкое падение котировок Samsung при сообщении о рекордной прибыли за второй квартал и тот факт, что заёмные ETF теперь составляют более 70% корейского рынка, указывают на то, что рынок теперь подходит к этому структурному тезису о цикле памяти с большей осторожностью. При этом фундаментальный взгляд Bernstein, что он продлится до 2027 года, всё ещё остаётся в силе, но краткосрочные движения цен размывают этот тезис из‑за концентрационного риска и чрезмерной волатильности, возникающих из‑за плеча, а не из‑за прямого подтверждения.
Для тех, кто следит за полупроводниковым сектором через Gate, ключевой момент заключается в том, что это расхождение между структурным тезисом Bernstein и краткосрочным ценообразованием рынка особенно критично, поскольку происходит сразу после листинга SK Hynix на Nasdaq, который даст новый и более широкий ориентир того, как глобальные инвесторы оценивают этот тезис.