За последние два года показатель почти удвоился, а американские ETF «раскалены докрасна»

Расширение индустрии ETF в США ускоряется с беспрецедентной исторической скоростью. Три ключевых показателя — размер активов, притоки капитала и объём торгов — в 2026 году одновременно достигли или почти достигли исторических максимумов, и отрасль полностью вошла в режим высокоскоростной работы.

По самой свежей оценке руководителя ETF-подразделения Goldman Sachs Криса Лукаса, с начала года чистые притоки по американским листинговым ETF уже превысили 1 триллион долларов; ожидаемый объём чистых размещений за год — более 2 триллионов долларов, что позволит с отрывом более чем на 33% побить исторический рекорд 2025 года. При этом в первой половине общий объём торгов ETF превысил 40 триллионов долларов, что на 50% выше показателя за тот же период 2025 года.

За притоком средств стоят основные драйверы нынешнего роста: американские акции роста/технологического сектора, полупроводники/AI, развивающиеся рынки и южнокорейские тематические продукты, а также активно управляемые ETF. Активно управляемые ETF с начала года уже привлекли порядка 400 млрд долларов, что составляет около 40% от общего объёма притоков отрасли; это примерно в 3 раза больше доли по размеру активов.

Активы вплотную к 16 триллионам долларов, за два года почти удвоились

Совокупные активы американских листинговых ETF уже превысили 15,6 триллиона долларов, а за последние два года их масштаб почти удвоился. Goldman Sachs считает, что при сохранении текущей динамики переход к отметке 17 триллионов долларов до конца года «вполне достижим».

Темпы роста на уровне отраслевой истории — уникальные. Быстрое раздувание масштаба происходит одновременно за счёт притоков и роста цен активов: два фактора создают положительную обратную связь, поддерживая дальнейшие прорывы отрасли вверх.

С начала года притоки средств в ETF-индустрию демонстрируют не только огромный масштаб, но и высокую устойчивость. Чистый приток за июнь в одиночку составил 193 млрд долларов — это исторически второй по величине одномесячный приток в датасете Goldman Sachs.

Более того, подобные близкие к рекордам ежемесячные результаты стали нормой. По статистике Goldman Sachs, в последние семь месяцев отрасль переживала пять месяцев с крупнейшим в истории объёмом месячных притоков, при этом концентрация рекордных месяцев отмечается крайне редкая.

С точки зрения направления потоков капитала особенно выделяются активно управляемые ETF. С начала года активные ETF суммарно получили около 400 млрд долларов притоков, то есть доля в общем объёме притоков отрасли — почти 40%, тогда как их доля в совокупных активах — около 13%. Рост тематических продуктов с фокусом рассматривается как важная новая тенденция 2026 года, продолжающая логику, заложенную появлением в 2024 году спотовых ETF на криптовалюты.

Объём торгов взлетел на 50%, а ETF с плечом — главный фактор

В первой половине ETF-экосистема работала на максимальных оборотах. Среднедневной объём торгов достиг 325 млрд долларов, а накопленный за июнь общий объём торгов — 7 триллионов долларов, что также занимает историческое второе место.

ETF с плечом стали главным «толкачом» всплеска объёма торгов в этот период. В июне номинальный объём торгов по leveraged ETF установил рекорд за месяц — 1,1 триллиона долларов, что так же более чем на 50% выше показателя за тот же период 2025 года. Если перевести плечевой эффект в фактическую экспозицию: при 3-кратном плече общий объём экспозиции, генерируемой leveraged ETF в июне, близок к 3 триллионам долларов — это соответствует примерно 40% от всего номинального объёма торгов всех американских листинговых ETF за тот же месяц.

Сейчас объём активов в управлении leveraged ETF составляет около 175 млрд долларов, но их фактическая суммарная экспозиция уже превышает 430 млрд долларов; разрыв в кратности подчёркивает эффект увеличения рыночной ликвидности, характерный для этих продуктов.

В глобальных рынках акций ускорение объёма торгов также заметно. Объём торгов по ETF на сырьевые/горнодобывающие компании в целом уже превысил итог за весь 2025 год; а две крупнейшие ETF на развивающиеся рынки — EEM и IEMG — по объёму торгов также почти догоняют уровень всего прошлого года.

Число ETF превзошло количество локальных листинговых компаний, выпуск новых продуктов ускоряется

Число американских листинговых ETF достигло примерно 5400, тогда как количество локальных листинговых компаний — около 4000; «опережение по числу» ETF по сравнению с акциями продолжает расширяться. По состоянию на текущий момент в 2026 году на рынок вышло уже более 770 новых ETF; 54% из них используют деривативные инструменты, 33% классифицируются как продукты с плечом или с обратной (инверсной) экспозицией.

Goldman Sachs ожидает, что быстрый расширяющийся спрос на деривативные применения и концентрированные тематические продукты станет ключевой тенденцией во второй половине года. По мере того как множество одобренных к выпуску продуктов будет постепенно вступать в силу, темп выхода новых продуктов, как ожидается, сохранится на высоком уровне.

DRAM обходит EWY: структура ETF вокруг темы памяти перестраивается

Эффект перетока капитала вследствие подъёма концентрированных тематических ETF ярко проявляется на теме хранения памяти. Тематический ETF DRAM, ориентированный на DRAM-чипы памяти, уже официально превзошёл по совокупному размеру активов корейский ETF EWY с 26-летней историей.

Хотя с апреля этого года EWY увеличил стоимость чистых активов фонда почти на 50%, в тот же период он зафиксировал около 2 млрд долларов чистого оттока капитала. Goldman Sachs отмечает, что перекрытие позиций EWY и DRAM составляет около 46%, то есть в определённой степени EWY раньше выступал как замещающий инструмент для инвесторов, которые строили экспозицию на международную тему хранения памяти. Когда появляется более точный тематический «канал», переток средств происходит быстро и явно — чётко демонстрируя, как скорость изменения отраслевой структуры может быть связана с появлением новых инструментов доступа к рынкам.

Предупреждение о рисках и условия об освобождении от ответственности

        На рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает индивидуальные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируя на основании этого, вы принимаете на себя ответственность.