После прошлой части: США и Иран снова схлестнулись, Ормузский пролив снова закрыли, но рынок «притупил чувствительность»

Сегодня ночью, на фоне того как Иран объявил о закрытии Ормузского пролива, я смотрю на стакан и цены: паника не сорвалась в резкий рост — напротив, котировки остаются стабильными. Это явный признак того, что рынок демонстрирует крайне выраженную «притупленность» реакции.

Почему? Давайте разберёмся:

Фундаментальные факторы:

С тех пор как с начала американо-иранской войны было объявлено о закрытии Ормузского пролива — уже больше 100 дней — сначала ситуация была самой тяжёлой: из‑за того что нефтеперевозки остановились, а у нефтедобывающих мощностей не было «буфера» для манёвра, стороны оказались в режиме «входить или выходить» без ясного решения. В итоге нефть почти мгновенно взлетела с 65 до отметок около 120. Но со временем покупатели и продавцы нефти не хотят быть запертыми в одной единственной «узкой горловине», поэтому начали искать альтернативные маршруты. Например, на днях — расширение саудовского нефтепровода в Красном море. В последние дни — также обсуждение сдвоенного управления по двум «коридорам» между Оманом и Ираном. По сути, это всё снижает эффект от закрытия пролива как единственного канала.

Это показывает, что объявленное Ираном закрытие — по сути, направлено на проходы в пределах его территориальных вод. Если между каналами поток всё же «протечёт», нефть всё равно можно транспортировать. Это похоже на крайне сдержанное шоу: ведь новый президент Ирана находится в фазе укрепления власти, внутри страны ему нужно демонстрировать жёсткую позицию. А вовне — важно оставить зазор, чтобы избежать удара со стороны США в полном масштабе.

Долгосрочный взгляд:
геополитический эффект по краям начинает убывать — охлаждение вероятно

Сейчас рыночный консенсус такой: если не затрагиваются сами нефтедобывающие мощности, то просто блокировка судоходного маршрута — это «волки пришли», то есть повторение сценария без реальной угрозы критической инфраструктуре. США и Иран сейчас обе стороны идут по канату: США наносят точечные удары, но не переходят к полномасштабному вторжению; Иран публично занимает жёсткую позицию, но при этом точно дозирует масштаб ударов. Учитывая то, что…