【Фунтовые депозиты фиксированного срока】Китайские крупные банки редко демонстрируют сильный рост ставок по фунтовым депозитам: доходность повышается на 2,8 п. п., максимальная ставка достигает 16,8 п. п.

Банк Англии проведёт заседание по ставкам 30 июля, но в четверг на этой неделе (9 июля) Великобритания снова окажется в фокусе: стартует период выдвижения кандидатов от Лейбористской партии, который завершится в следующую среду (15-го). На данный момент из основных фаворитов только Энди Бёрнхэм (Andy Burnham) заявил о намерении баллотироваться. Если конкуренция окажется слабой, то уже быстрее всего в следующую пятницу (17-го) он может сменить ушедшего в отставку премьер-министра Великобритании Кейра Стармера (Keir Starmer) и стать 7-м главой правительства от эпохи Brexit, который будет руководить резиденцией на Даунинг-стрит после 10-й годовщины.

По картинке 👇👇👇👇 сразу смотри сравнение ставок по вкладам в фунтах

Однако, как только у «руля» Лейбористской партии появятся несколько кандидатов, новый лидер будет выбран лишь в сентябре — до возобновления работы парламента. Рынок ожидал, что борьба за кресло премьера может затянуться более чем на 3 месяца, но теперь есть шанс, что интрига прояснится примерно в течение недели. Политический риск неопределённости резко снизится, и это толкнёт фунт к откату вниз до примерно 1,32 с последующим отскоком.

Сегодня (7 июля) фунт торговался на уровне 1,3395, что более чем на 1% ниже 1,3475 на конец прошлого года.

Эксперт SC: политическая премия за риск по GBP постепенно уходит — сначала тест уровня 1,346

Чэнь Чжэнъюэ (陳正犖), руководитель инвестиционной стратегии в Wealth Solutions Hang Seng (Стадрат, Hong Kong), сегодня утром заявил, что вчера фунт к доллару США вырос на 0,3%, зафиксировав восемь подряд дней роста — самый продолжительный сериальный рост с 21 апреля 2025 года. Недавняя динамика отражает, что политическая премия за риск, ранее тянувшая фунт вниз, начинает исчезать. В краткосрочной перспективе ближайшее сопротивление — 1,346. Вместе с тем фундаментальные экономические данные остаются неблагоприятными для фунта: PMI показывает сокращение экономики уже второй месяц подряд, и в ближайшие 12 месяцев сохраняется вероятность снижения к уровню 1,3.

Хроника событий политической нестабильности в Великобритании:

• 7 мая: на местных выборах Лейбористы потерпели тяжёлое поражение, и после раскрытия назначения, связанного со скандалом, — когда сначала был уволен Упорядочить: Стамер, а затем Денвксон назначили послом Великобритании в США — его обвинили в том, что он вводил в заблуждение парламент; это добавило провал на местных выборах, а также усилило давление «штурма» внутри партии; однако он отказался уходить в отставку

• середина мая: Уэс Стритинг (Wes Streeting) подал в отставку с поста министра здравоохранения, первым сигнализируя о намерении баллотироваться на пост лидера партии

• конец мая: политическое землетрясение в Великобритании обрушило фунт в мае — он упал более чем на 1,1% за один месяц

• 18 июня: допвыборы в парламент в избирательном округе Мейкерфилд (Makerfield) — Бёрнхэм из Большого Манчестера одержал уверенную победу, вернувшись в Палату общин и получив право претендовать на пост лидера Лейбористской партии, бросив вызов Кейру Стармеру

• конец июня: Стритинг резко сменил позицию, отказавшись от участия и вместо этого поддержал Бёрнхэма

• 22 июня: Стармер в понедельник официально объявил об отставке — эта новость временно отправила фунт ниже 1,32, приблизив к внутригодовому минимуму; в течение дня фунт, тем не менее, развернулся и вырос

• 23 июня: во вторник Стармер заявил, что в переходный период не будет принимать крупных решений, рассчитывает на упорядоченную передачу власти и будет полностью поддерживать преемника

• 29 июня: «премьер-претендент» Бёрнхэм представил масштабный план для Великобритании на 10 лет

• 2 июля: Бёрнхэм опроверг планы досрочных выборов — и развеял густой туман неопределённости

• 15 июля: 56-летний Бёрнхэм окончательно вступит в должность премьер-министра; ранее в 2010 и 2015 годах он проигрывал выборы председателя Лейбористской партии

Синьинь: главный экономист Дин Мэн ожидает, что Великобритания не будет повышать ставку

Эксперты — макроанализ по Великобритании:

• Чэнь Мэн (丁孟), главный экономист Citic Bank (International): выбор нового премьер-министра уберёт неопределённость в местной политической ситуации и позволит правительственной политике легче реализовываться. Поэтому в краткосрочном периоде это будет поддерживать экономический рост. Что касается денежно-кредитной политики, ключевым фактором при решении о повышении ставок остаются соображения по инфляции. После смягчения ситуации на Ближнем Востоке и снижения цен на нефть инфляционное давление внутри страны находится под контролем, и ожидается, что Банк Англии не будет повышать ставки во второй половине года.

• *Чжан Хаоэн (張浩恩), инвестиционный руководитель по частному и корпоративному банкингу Citic Bank (International): Банк Англии в июне 7 голосами против 2 оставил ставку без изменений на уровне 3,75%. Глава регулятора отметил, что текущая геополитическая обстановка всё ещё крайне непредсказуема, и ожидается, что инфляция сохранится на высоком уровне какое-то время. Экономические показатели внутри Великобритании постепенно стабилизируются: майский CPI сохранялся на уровне 2,8% год к году — без изменений, ниже ожиданий рынка. А июньский PMI в промышленности продолжал держаться выше рубежа 50, что отражает расширение в промышленном секторе; вместе с этим свежие данные по безработице показали снижение до 4,9%, что даёт определённую поддержку слабому обменному курсу британского фунта. С другой стороны, в конце июля Великобритания выберет нового лидера партии и затем переизберёт премьер-министра: премия за риск, которая ранее ударила по фунту, постепенно уменьшается и может спровоцировать возврат капитала, но всё ещё нужно следить за силой доллара США, которая может ограничить рост фунта. Прогноз по диапазону курса фунта в нижней и верхней границах на вторую половину 2026 года — 1,3–1,39.

• Ван Хаотин (王灝庭), экономист OCBC Overseas Chinese Banking Corporation (Гонконг): по фунту на ближайшие сроки ожидания нейтральные. В ближайшие две недели поддержка, как ожидается, будет на 1,3183; сопротивление — в зоне 1,3368. В долгосрочном движении, учитывая некоторую силу доллара США, прогноз по фунту на конец года был снижен с 1,36 до 1,28; на середину следующего года — с 1,33 до 1,26. С учётом политических событий в Великобритании падение фунта будет ограниченным. При отсутствии конкуренции Бёрнхэм сможет стать следующим премьер-министром. По сообщениям, бывший министр здравоохранения Уэс Стритинг может занять пост министра финансов. Это уменьшит уровень неопределённости в политике и ограничит снижение фунта.

Сейчас фокус рынка смещается на команду Бёрнхэма — кандидата в премьеры: распределение поста министра финансов и направление будущей финансовой политики. Первичные сигналы показывают, что правительство склоняется к сохранению текущей рамки бюджетной политики. Перспективы: хотя инфляция в Великобритании продолжает снижаться, экономический рост остаётся устойчивым — это заставляет Банк Англии сохранять осторожность в вопросе смягчения денежной политики. Первичная оценка сводного PMI в июне в Великобритании упала до 49,4, при этом PMI в сфере услуг опустился до 48,7 — самого низкого уровня с января 2023 года.

Резкое снижение политической неопределённости — фунт отыгрывает дно

Хотя фунт уже долго испытывает давление из-за политической «морской болезни», падение по-прежнему ограничено — благодаря пяти основным причинам:

（1）Внутрипартийные разборки снижаются: после подтверждения ухода Стармера из должности фунт сначала упал, а затем стабилизировался и развернулся; в течение дня (22 июня) даже прибавил 0,14% и закрылся на 1,3251. Поскольку Бёрнхэм рассматривается рынком как позитивный преемник и быстро выходит в лидеры в ходе кампании.

（2）Проскочить в ЕС: Стритинг — сторонник возвращения Британии в ЕС; ожидается, что после вступления Бёрнхэма в должность премьер-министра его могут пригласить в кабинет, чтобы отблагодарить за поддержку. Поэтому рынок снова начал «перепродумывать» идею возвращения в ЕС. Опросы показывают, что большинство респондентов поддерживают возвращение в ЕС. При этом фунт после 10 лет Brexit уже не выдерживает слабую экономику: премьер сменился 6 раз, а фунт давно отстал от рынка. Учитывая провал на выборах в мае в Лейбористской партии, в пределах одного месяца падение составило 0,14%.

（3）Кредибельная финансовая программа: Бёрнхэм, который, как ожидается, в ближайшее время сменит Стармера на посту премьер-министра, на платформе Reddit заявил, что не намерен проводить досрочные выборы. Кроме того, он придерживается предвыборной программы и обещаний Лейбористской партии на выборах 2024 года — например, усиления контроля над коммунальными услугами вроде водоснабжения. Это может означать путь от более жёсткого регулирования к реализации огосударствления.

（4）Преимущество по спреду ставок: британская ключевая ставка сейчас 3,75%, тогда как ставка по федеральным фондам США также близка, а выше — лишь Австралия с 4,35%; это второй по величине показатель высокой процентной доходности среди валют G10.

Основные ставки по валютам:

• Австралийский policy rate 4,35%

• Великобритания 3,75%

• США — федеральные фонды 3,5–3,75%

• Новозеландский доллар, канадский доллар и евро 2,25%

（5）Фондовый рынок Великобритании опережает: в первой половине года индекс FTSE 100 в Великобритании вырос на 5,7%, что лучше, чем рост германского рынка почти на 2,1% за тот же период, и рост французского рынка на 3,1%. Во втором квартале, однако, из-за давления политического рынка британский рынок поднялся лишь примерно на 3,2%, но при этом продолжил серию роста уже шестой квартал подряд; Германия обогнала — «жёсткий отскок» на 10,2%, Франция — на 7,5%.

Cош-банк неожиданно усилил: 7-дневная годовая ставка 2,8% до 13,8%

За последние 3 крупных банка повысили ставки по депозитам в фунтах: включая Bank of China (ЦБОК) и Южный банк, которые одновременно подняли 7-дневные краткосрочные депозиты — все сообщили 13,8%; но это всё же не дотягивает до лидера по городу — China Construction Bank (Asia) с 16,8%.

Последние изменения по депозитам в фунтах в 3-м квартале:

Повышение:

• Банк Китая (Гонконг) ранее резко поднял 7-дневную годовую ставку на 2,8 п.п., до 13,8%

• Standard Chartered ранее увеличил 3-месячную годовую ставку на 0,4 п.п. до 3,3%, подняв при этом ещё на 0,3 п.п. до 3,1% для полугода; две ставки для этих сроков «отплыли» от HSBC (2,9% и 2,8% соответственно), догнав и сравнявшись с Bank of China (Гонконг)

• Южный банк повысил 7-дневную годовую ставку на 0,8 п.п. до 13,8%

• China Construction Bank (Asia) резко поднял 3-месячную ставку на 2 п.п. до 8,88%, при этом ранее 6,88% действовали только для 25% суммы основного капитала; теперь порог опущен до 15%; однако лимит по вкладам поднят с 2,5 млн до 3 млн

• Chong Hing сегодня поднял на 0,1 п.п. полугодовую ставку до 2,9%

Снижение:

• Chong Hing вчера снизил полугодовую ставку на 0,1 п.п. до 2,8%

На старте второй половины года в списке высоких ставок особых изменений не было: полугодовой срок продолжает удерживать противостояние цифровых банков традиционным крупным китайским банкам — WeLaB установил 3,5 п.п. и при этом вровень «в удар» с Industrial and Commercial Bank of China (Asia), что даёт «двойной выстрел».

Цифровые банки жёстко бьются с китайскими крупными банками за вклады в фунтах

Сравнение лидеров по высоким ставкам:

Краткосрочные на 7 дней:

• China Construction Bank (Asia) 16,8%

• HSBC 15,5% (прибавка на 1,5 п.п. в апреле; оформляется в отделении или по телефонному/мобильному банкингу, подходит при конвертации новых средств)

• Fubon 15,38% (в прошлом июне снизили на 5,5 п.п.)

• Chiyu Bank International (6月加2厘), Hang Seng (порог по объёму конвертируемых средств: с эквивалента 1 млн гонконгских долларов, в июне резко снизили до 10 тыс. гонконгских долларов) — обе ставки 15%

• HSBC 14,5% (прибавка на 1,5 п.п. в апреле; годовая ставка по мобильному/плавающему управлению средствами)

• Standard Chartered 14,3% (прибавка на 2,3 п.п. в апреле)

• Citibank/Chiyu? 13,88% (срок продлён до конца сентября)

• Bank of China (Гонконг) 13,8% (в июне резко подняли на 2,8 п.п.)

• Южный банк 13,8% (18 июня подняли на 0,8 п.п.)

• DBS (в июне снизил ставку по онлайн-открытиям на 1 п.п., теперь ставка сопоставима с той, что предлагается при оформлении через отделение) 10%

• Chong Hing 2,6% (в последнее время подняли на 0,3 п.п.; нет требования к конвертации средств)

• ZA Bank 0,01%

Высокие ставки на средне- и долгосрочные сроки:

• 1 месяц: Fubon 5,38% (в прошлом июне снизили на 2,7 п.п.)

• 3 месяца: ShangShang 3,55%, плюс China Construction Bank (Asia) 8,88% (но только для первых 15% депозита)

• 6 месяцев: WeLaB Bank (WeLaB) + ICBC Asia 3,5%

• 1 год: ICBC Asia 3,5%