Costco может быть готов к крупному росту до 2030 года. Вот почему сейчас может быть подходящее время для покупки.

Costco (COST +0,33%) никогда не была дешёвой акцией. Но премиальные бизнесы редко бывают таковыми. Розничный ритейлер-складской формат десятилетиями создавал одну из самых сильных бизнес-моделей в рознице, и несколько долгосрочных тенденций указывают, что он может и дальше щедро вознаграждать акционеров далеко в следующее десятилетие.

Привилегии членства

Главное преимущество Costco — не оптовые продукты и не скидочные телевизоры. Это членство. В финансовом 2025 году Costco получила приблизительно 5,32 миллиарда долларов выручки от членских взносов, что на 10% больше, чем 4,83 миллиарда долларов годом ранее. Ещё более впечатляюще: в США и Канаде коэффициент продления членства составил 92,3%, тогда как по всему миру — 89,8%. Это одни из самых высоких показателей удержания среди любых подписочных бизнесов и помогает объяснить, почему членские взносы остаются одним из крупнейших конкурентных преимуществ Costco.

Источник изображения: Getty Images.

Почти как и в этом году, «двигатель» членства Costco продолжил укрепляться. В третьем квартале финансового 2026 года выручка от членских взносов выросла на 10,7% в годовом исчислении до 1,37 миллиарда долларов, опередив рост общей выручки. Платные членства увеличились на 4,1%, а исполнительские членства (самые «затратные» клиенты компании) — на 9,6%. Важно отметить: коэффициенты продления также оставались высокими — 92,2% в США и Канаде и 89,7% по всему миру, что подтверждает стабильность потока повторяющейся выручки Costco.

Развернуть

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Изменение сегодня

(0,33%) $3,04

Текущая цена

$916,01

Ключевые данные

Рыночная капитализация

$406BMarket капитал рассчитан только на основе находящихся в публичном обращении акций. Не включает непубличные, частные или не торгуемые акции двойного класса. Предполагаемая рыночная капитализация может отличаться.Рыночная капитализация рассчитана только на основе находящихся в публичном обращении акций. Не включает непубличные, частные или не торгуемые акции двойного класса. Предполагаемая рыночная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$907,38 - $916,73

Диапазон за 52 недели

$844,06 - $1096,50

Объём

70,7 тыс.

Средний объём

2,3 млн

Валовая маржа

12,88%

Дивидендная доходность

0,59%

Эта повторяющаяся выручка даёт Costco огромную гибкость. Компания может продавать товары с более тонкими маржами, чем большинство ритейлеров, потому что членство обеспечивает надёжный источник прибыли. Такое ценовое преимущество удерживает клиентов и формирует «порочный круг» (virtous cycle), который сложно повторить конкурентам. Между тем компания продолжает расширяться довольно быстро.

Освоение новых рынков

Физическое присутствие Costco продолжает расширяться вместе с базой членств. По состоянию на третий квартал финансового 2026 года компания работала на 931 складе по всему миру, включая 639 в США и Пуэрто-Рико. Руководство по-прежнему видит значительные возможности для новых локаций, особенно на международных рынках, где клубы складского формата остаются относительно слабо «проникшими».

Каждый новый склад не только увеличивает продажи товаров, но и приводит тысячи новых платящих членов, усиливая модель повторяющейся доходности Costco от членства. Одновременно растёт вклад e-commerce. За Q3 2026 компания сообщила о росте сопоставимых продаж, поддержанных цифровыми каналами, на 21,5%.

Балансовый отчёт остаётся сильным

Финансовое положение Costco остаётся одной из её главных сильных сторон. В финансовом 2025 году компания сгенерировала 13,3 миллиарда долларов операционного денежного потока и завершила год с примерно 14 миллиардами долларов наличных средств и их эквивалентов. Эта финансовая сила позволяет Costco финансировать открытие новых складов, инвестировать миллиарды в инфраструктуру распределения и технологии, повышать регулярные дивиденды и продолжать возвращать капитал акционерам, не создавая существенной нагрузки на баланс.

Разумеется, нельзя игнорировать оценку. Costco торгуется с премией по мультипликатору прибыли по сравнению с другими ритейлерами, оставляя меньше пространства для разочарований, если потребительские расходы ослабнут или темпы роста замедлятся.

И всё же трудно найти много ритейлеров с сочетанием Costco: повторяющийся доход от членства, исключительная лояльность клиентов, стабильное расширение торговых точек и сильная генерация денежных средств. Эти преимущества позволили компании расти через несколько экономических циклов, и нет оснований полагать, что её конкурентные сильные стороны исчезнут до 2030 года.