🔥 На этой неделе спотовые ETF на биткоин в США привлекли чистый приток 197,4 млн долларов, но основа отскока не выглядит прочной

На этой неделе спотовые ETF на биткоин в США зафиксировали чистый приток 197,4 млн долларов, а также ETF на Ethereum получили 84,3 млн долларов. На первый взгляд это позитивный сигнал, но если разложить показатели по дням, то притоки в основном пришлись на понедельник и вторник, а в последующие дни заметно замедлились. Такой ритм «сначала вверх, затем вниз» указывает на то, что капитал не возвращается к тренду, а скорее на разовую настройку позиций или пассивную покупку после закрытия позиций шорт.
Более тревожным выглядит то, что в тот же период данные по ончейн-рычагу не показывают синхронного восстановления. Ставки финансирования по BTC-фьючерсам (perpetual) на таких платформах, как Hyperliquid, по-прежнему держатся в нейтральной зоне и не видно признаков концентрации покупателей с длинными позициями. Расхождение между средствами ETF и ончейн-рычагом означает, что текущий отскок лишён внутреннего «резонанса» — институционалы покупают, но спекулятивные деньги пока наблюдают.
Тем временем акции лидеров по производству чипов памяти за последние несколько недель просели более чем на 20%, а волатильность в традиционных техакциях начинает перетекать в рынок криптовалют. Ончейн-объёмы плечевых сделок с токенизированными активами по таким бумагам, как SK hynix, однажды превысили показатели по ETH, что говорит о том, что криптоденьги отворачиваются от чисто монетарных нарративов в пользу традиционных активов. Объём притока в ETF не обязательно сможет компенсировать такое структурное перетекание.
Риск в том, что если техсектор США продолжит снижение, крипторынку будет трудно сохранить автономность. Чистый приток в ETF может оказаться лишь временным вариантом для хеджирования, а не сигналом о долгосрочном перераспределении. Для отскока в июле потребуется больше подтверждающих данных, иначе предупреждение о повторении сценария медвежьего рынка 2022 года в августе не будет преувеличением.
$hype #btc #eth #sk #rwa