Стоит ли покупать акции Micron, если цена ниже 1 000 долларов?

Несмотря на выдающиеся результаты в отчёте о финансовых показателях за третий квартал, акции Micron Technology (MU 1,05%) снизились примерно на 11% с момента публикации отчёта 24 июня. Контраст между сильными показателями бизнеса и реакцией рынка немного озадачивает.

Хотя в ближайшей перспективе настроения в отношении Micron, похоже, становятся более осторожными, лежащая в основе динамика компании и профиль её оценки указывают на то, что распродажа — скорее отражение более широких рыночных факторов в секторе, а не ухудшение фундаментальных показателей у самой Micron. Этот разрыв создаёт уникальную возможность купить акции Micron на более привлекательных уровнях.

Источник изображения: The Motley Fool.

Почему падают акции Micron?

На Micron давят ряд факторов после её недавнего отчёта о прибылях. В частности, рост капитальных затрат у ключевых конкурентов Samsung и SK Hynix усилил опасения по поводу потенциального давления на будущие поставки и цены в сегментах DRAM, NAND и высокопропускной памяти (HBM). Иногда инвесторы трактуют агрессивные инвестиции конкурентов как сигнал, что объём производственных мощностей в среднесрочной перспективе может обогнать рост спроса, даже если краткосрочные перспективы остаются сильными.

Кроме того, за последние пару недель происходила более широкая ротация из акций компаний, связанных с ИИ-полупроводниками. Это оказало дополнительное нисходящее давление на ряд ведущих чип-акций, включая Micron.

Данные SMH от YCharts.

После сильного многолетнего ралли, подпитывавшегося ускорением развёртываний в дата-центрах, некоторые инвесторы фиксируют прибыль или сокращают долю в очевидных победителях на фоне макроэкономической неопределённости и вопросов о темпах инвестиций в ИИ-инфраструктуру у гиперскейлеров.

Micron демонстрирует невероятно сильную динамику

Micron показала устойчивый рост выручки и прибыли на акцию (EPS) в течение нескольких последних кварталов. В ходе самого недавнего звонка с руководством прогнозы сохранялись конструктивными — подчёркивались новые долгосрочные соглашения о поставках, которые обеспечивают большую предсказуемость выручки и снижают циклический риск.

Данные MU Revenue (TTM) от YCharts.

Не менее важно, что компания указала: эти стратегические соглашения с клиентами включают ценовые коридоры, которые по сути фиксируют оптимальную дисциплину ценообразования и постоянные производственные эффективности. В результате компания получает возможность поддерживать как здоровый рост выручки, так и расширение валовой маржи в ближайшие годы.

Эти факторы указывают на бизнес, который не просто растёт, но и со временем становится структурно более прибыльным. Сочетание ускоряющихся результатов на верхней линии и защищённых уровней маржи поддерживает мнение, что Micron — часть устойчивого восходящего тренда в экосистеме ИИ-инфраструктуры.

Забудьте про цену акции — смотрите на оценку

На момент публикации (8 июля) акции Micron выросли на 230% с начала года, что делает их вторым лучшим результатом в Nasdsaq-100. Однако сейчас акция опустилась на 22% от недавних максимумов и торгуется примерно за $943. Хотя это может выглядеть дорого, абсолютная сумма в долларах указывает мало о том, как именно оценивается компания по фундаментальным показателям.

Expand

NASDAQ: MU

Micron Technology

Изменение сегодня

(-1,05%) $-10,39

Текущая цена

$981,25

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$1,1TРыночная капитализация рассчитана только на основе публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или акции с двойным классом, не торгуемые на рынке. Оценочная рыночная капитализация может отличаться.Рыночная капитализация рассчитана только на основе публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или акции с двойным классом, не торгуемые на рынке. Оценочная рыночная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$954,13 - $998,00

Диапазон за 52 недели

$103,38 - $1 255,00

Объём

859,4K

Средн. объём

51,2M

Валовая маржа

72,60%

Дивидендная доходность

0,05%

Даже после своих стремительных ростов Micron торгуется по привлекательной оценке, опираясь на форвардный мультипликатор цена/прибыль (P/E). При форвардном P/E всего 6,4 я считаю, что значительная часть ожидаемого роста компании в ближайшие пару лет ещё не полностью заложена в котировки. Для сравнения: другие лидирующие в категории ИИ-чипы, такие как Nvidia, Broadcom и Taiwan Semiconductor Manufacturing, в значительной части периода «ИИ-революции» стабильно торговались с форвардными P/E в диапазоне от 25x до 50x.

Когда перспективы роста остаются сильными, но базовые мультипликаторы оценки не расширяются чрезмерно, периоды консолидации цены акций часто становятся привлекательными точками входа. На текущих уровнях соотношение риска и потенциальной выгоды у Micron благоприятно для долгосрочных инвесторов, готовых смотреть сквозь краткосрочную волатильность. Я думаю, что спад — это возможность наращивать позицию в компании, чья прибыльная способность и стратегическое положение в сегменте высокоростовой ИИ-памяти продолжает усиливаться.