Истечение опционов Alo в пятницу установило рекордную гамма-«пин» — дилеры хеджируются в преддверии выходных

На этой неделе цену двигали не графики, а время. Перед июльским истечением опционов 11 июля на кону оказалось $6,8 миллиарда в BTC и $2,4 миллиарда в ETH в номинале, при этом максимум «боли» пришёлся на $69 500 и $3 600. По мере приближения дедлайна в 12:00 GMT дилеры продавали спот, чтобы выровнять книги, толкнув BTC до $69 480, прежде чем выкупить его обратно в течение 40 минут. Движение было чистой механикой: гамма была длинной выше $70k и короткой ниже, поэтому книга сама «пристегнулась» к уровню, где экспозиция переворачивалась.

Данные показывают сдвиг. Открытый интерес по коллам BTC $70k снизился на 31 000 контрактов после истечения, тогда как $75k -коллы на 25 июля добавили 18 000. Это значит, что участники переносили (roll) длинные ставки выше, вместо того чтобы закрываться — бычий сигнал, замаскированный «пином». ETH рассказал похожую историю. Сразу после истечения отношение пут/колл обновилось с 0,61 до 0,48, а перекос (skew) по опционным контрактам на 30 дней сместился с +2% до -3%, показывая, что трейдеры снова платили за рост.

Ончейн-потоки совпали с книгой. Биржи за 6 часов после отсечки зафиксировали чистый отток 14 200 BTC, при этом два кошелька, помеченные как прайм-брокеры, вывели 9 100 BTC в холодное хранилище. Это типичная очистка ликвидности после истечения, но объём был в 2,1 раза больше среднего за июнь.

Сейчас риски на стороне продавцов волатильности. Реализованная 7-дневная волатильность упала до 38%, но подразумеваемая на 1 неделю держится на уровне 51%. Если спот уйдёт выше $71k, дилеры переключатся на короткую гамму и будут вынуждены покупать спады, создавая попутный ветер. Ниже $68k они продают ралли. Истечение сбросило расклад. Диапазон на следующей неделе зададут эти хедж-потоки, а не заголовки.
: #Bitcoin #Options #Volatility #CryptoTrading #Derivatives