Акции CoreWeave упали на 11% после того, как Meta, принадлежащая Марку Цукербергу, представила план облачного бизнеса

1 июля несколько СМИ сообщили, что Meta Platforms (META +6,16%) формирует новое бизнес-подразделение, внутри названное «Meta Compute», чтобы продавать избыточные мощности своего AI-облака сторонним клиентам. Как сообщается, Meta будет продавать как «сырую» GPU-мощность, так и удалённый доступ к своей инфраструктуре компаниям, чтобы те могли запускать свои собственные AI-модели.

Акции CoreWeave (CRWV 0,87%), ведущего поставщика неоклауда, который предоставляет многие из тех же услуг, с момента выхода этой новости упали почти на 11%. Это откат — повод для покупки или мрачный сигнал о будущем компании?

Источник изображения: Getty Images.

Почему стратегический поворот Meta обрушил акции CoreWeave?

Стратегический сдвиг Meta застал инвесторов CoreWeave врасплох: в апреле Meta только что согласилась заплатить CoreWeave $21 миллиард до 2032 года за её неоклауд-услуги. Также Meta заключила похожую сделку на несколько миллиардов долларов с ещё одной компанией неоклауда, Nebius (NBIS +1,50%).

Поэтому поначалу может показаться странным, что Meta продаёт собственные вычислительные мощности облака, хотя они ей явно нужны. Соглашения Meta с CoreWeave и Nebius также запрещают ей перепродавать часть этих облачных вычислительных мощностей, поэтому она может продавать только избыточную ёмкость своего AI-облака в собственных first-party дата-центрах.

Развернуть

NASDAQ: CRWV

CoreWeave

Изменение за сегодня

(-0,87%) $-0,78

Текущая цена

$88,92

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$48BMarket расчёт капитализации сделан только на основе обращающихся на бирже акций. Не включает неразмещённые, частные или не торгуемые акции двойного класса. Оценочная рыночная капитализация может отличаться.Мarket cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.

Диапазон за день

$88,01 - $91,28

Диапазон за 52 недели

$63,80 - $153,20

Объём

344 тыс.

Средний объём

30,1 млн

Валовая маржа

34,82%

Однако Meta планирует в этом году инвестировать до $145 миллиардов в расширение собственной AI-инфраструктуры. По мере строительства большего числа дата-центров часть серверов будет простаивать, пока их не задействуют полностью её социальные платформы и AI-сервисы.

Чтобы не тратить слишком много денег и энергии на недозагруженные серверы, Meta хочет сдавать их в аренду третьим сторонам — шаг, который может превратить её в грозного конкурента таким компаниям, как CoreWeave и Nebius. Другие ключевые клиенты CoreWeave, например Jane Street и IBM (NYSE: IBM), также в будущем могут последовать той же стратегии, если решат расширять свою облачную инфраструктуру.

В позитивном плане главный клиент CoreWeave — Microsoft (MSFT +0,15%) — вероятно, не станет делать то же самое, потому что она уже входит в число крупнейших в мире компаний по облачной инфраструктуре. Вместо этого CoreWeave будет и дальше выступать как «резервный бак» для её облачных сервисов.

Откат — это возможность для покупки?

С 2025 по 2028 год аналитики ожидают, что выручка CoreWeave вырастет с $5,1 миллиарда до $40,3 миллиарда, а её скорректированная прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) — с $3,1 миллиарда до $25,7 миллиарда. При уровне enterprise value $91,2 миллиарда она по-прежнему выглядит выгодной покупкой: 7x и 13x к выручке и скорректированному EBITDA за текущий год соответственно.

Шаг Meta тревожен, но он не ломает бычью инвестиционную гипотезу для CoreWeave. Даже если Meta продаёт простаивающие вычислительные мощности, чтобы снизить расходы, это не означает, что другие компании охотно привяжутся к инфраструктуре медийного гиганта. Вместо этого независимые игроки неоклауда, такие как CoreWeave и Nebius, должны оставаться привлекательными вариантами по мере расширения рынка AI — значит, этот откат может стать отличной возможностью для покупки.