Блокировка перед IPO SpaceX: золотая возможность для покупки или ловушка ликвидности?

Space Exploration Technologies (SPCX 4,51%) акции отправили инвесторов в настоящие американские горки с момента IPO 12 июня.

Дебютировав по $150 за акцию — на $15 выше предполагаемой цены IPO — акции космической и ИИ-компании Илона Маска взлетели в первые три дня торгов, обеспечив ранним инвесторам среднюю прибыль более 20% в день.

А потом всё резко пошло под откос. Следующие семь дней почти полностью стёрли прирост акций после IPO. После краткого отскока на прошлой неделе акции SpaceX снова упали в понедельник, оставив их торгующимися всего на несколько долларов от точки старта: $156 и с небольшим хвостом.

Изображение: The Motley Fool.

Второй укус испорченного яблока?

Теперь инвесторам предстоит решить: является ли круговой маршрут SpaceX прямо возвратом к тому, откуда всё началось, то есть золотой возможностью купить акции по цене «у самого основания»? Или это своего рода ловушка ликвидности, при которой инсайдеры SpaceX беспощадно используют высокий аппетит розничных инвесторов как источник «ликвидности», предоставляя им деньги, чтобы самим выйти из своих акций с аккуратной прибылью?

Очевидно, многие надеются на первый вариант: SpaceX нашла опору в начале этой недели и растёт более чем на 10%. Лично я думаю, что верно второе, и можете ожидать, что в будущем у SpaceX будет больше продаж, чем покупок.

Раскрыть

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Изменение сегодня

(-4,51%) $-6,87

Текущая цена

$145,29

Ключевые показатели

Капитализация

$1,9TКапитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или акции двойного класса, не торгуемые на бирже. Оценочная капитализация может отличаться.Капитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или акции двойного класса, не торгуемые на бирже. Оценочная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$145,25 - $150,45

Диапазон за 52 недели

$145,07 - $225,64

Объём

1,5M

Средний объём

154M

Следите за периодами lockup у SpaceX

SpaceX провела IPO 12 июня. Добавьте 180-дневный период lockup, который компании обычно устанавливают для инсайдеров и ранних инвесторов при продаже акций после IPO, и вы бы ожидали небольших продаж акций SpaceX в промежутке сейчас — до 12 декабря 2026 года, но с SpaceX это не так.

Сам Маск и другие инсайдеры, контролирующие большинство акций SpaceX, обязались не продавать акции SpaceX в течение 366 дней после IPO. Другие инсайдеры, включая сотрудников компании, однако, могут продавать до 20% своих акций после того, как компания выпустит отчёт о прибылях за второй квартал, вероятно, в августе. Им также разрешено продавать до 7% акций, которыми они владеют, в каждый из 70-го, 90-го, 105-го, 120-го и 135-го дней после IPO.

Если вы ведёте подсчёт, это составит 55% всех акций, не заблокированных на 366 дней, которые теперь доступны к продаже.

Плюс, они могут продать ещё 28% своих активов после того, как SpaceX сообщит о результатах за третий квартал. (Теперь мы находимся на уровне 83% акций, не заблокированных на год.)

Вы, возможно, также слышали, что если SpaceX закроется на 30% выше цены своего IPO в течение пяти дней из любых 10 дней подряд, инсайдеры могут продать ещё 10%. Это правда — но SpaceX пока не достигла этой отметки.

Даже без этого дополнительного 10% всё равно _большинство _акций, не принадлежащих Маску и его окружению, потенциально может пойти в продажу значительно раньше обычного 180-дневного периода lockup, и периодические волны продаж начнут поступать на рынок меньше чем через два месяца. Как недавно выразился мой коллега по Fool Шон Уильямс: «Эти маркеры раннего освобождения, завязанные на результаты и события, позволят инсайдерам использовать розничных инвесторов как свою ликвидность для выхода — независимо от того, осознают они это или нет».

Если бы мог, я бы попробовал — но, честно говоря, я не смог бы сформулировать это лучше.