Джейми Даймон заявил, что правила для стейблкоинов в Законе о прозрачности «взорвут» систему. Позиционный документ JPMorgan Chase от 29 июня объясняет почему.

Закон о ясности для цифровых активов (Clarity Act) продолжает собирать вокруг себя немало скептиков, пока проходит непростой процесс превращения в закон. Один из самых громких критиков — Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase (JPM +0,30%), который утверждал, что некоторые правила для стейблкоинов в рамках этого законодательства могут «взорвать» систему.

Так что же именно в стейблкоинах не нравится традиционной банковской отрасли?

Новые факторы риска

Дело не в том, что Джейми Даймон выступает против самой идеи стейблкоинов — по сути, «цифровых долларов». В конце концов, JPMorgan Chase уже экспериментировал с токенизированными депозитами, программируемыми деньгами и другими инновациями, которые стали возможны благодаря децентрализованным финансам (DeFi). Растущий консенсус состоит в том, что стейблкоины могут обеспечить более быстрые платежи, более короткие сроки расчетов и более упорядоченные трансграничные денежные потоки.

Раскрыть

NYSE: JPM

JPMorgan Chase

Изменение сегодня

(0,30%) $1,00

Текущая цена

$336,47

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$902BMarket cap рассчитана только с использованием публично торгуемых выпущенных акций. Не включает непубличные, частные или двухклассовые акции, не торгуемые на рынке. Оценочная рыночная капитализация может отличаться.Рыночная капитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых выпущенных акций. Не включает непубличные, частные или двухклассовые акции, не торгуемые на рынке. Оценочная рыночная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$335,77 - $338,59

Диапазон за 52 недели

$279,10 - $343,45

Объем

6,3 млн

Средний объем

9,3 млн

Дивидендная доходность

1,78%

Проблема, если говорить совсем просто, в том, что стейблкоины несут риски, которые Clarity Act не охватывает. Аналитики финансового гиганта недавно изложили эти факторы риска в позиционном документе от 29 июня.

Главный риск в том, что стейблкоинам могут разрешить действовать по совершенно другому набору правил, чем продуктам традиционного банкинга. По этой причине JPMorgan Chase утверждает, что стейблкоины должны подчиняться тем же правилам по капиталу, ликвидности и противодействию отмыванию денег, что и традиционные банковские депозиты. Если эти меры защиты и гарантии не будут прямо прописаны в Clarity Act, то, вероятно, их просто проигнорируют.

Источник изображения: Getty Images.

Чтобы понять, почему Джейми Даймон стал столь откровенным критиком стейблкоинов, стоит учесть, что многие продукты со «стейблкоин-доходностью» спроектированы так, чтобы выглядеть и ощущаться как традиционные банковские депозиты. Однако они не связаны теми же правилами и не дают тех же гарантий защиты потребителей. Иными словами, если стейблкоин внезапно потеряет привязку (peg), инвесторы узнают об этом на собственном опыте — выяснится, что государство не придет им на помощь.

В случае крупного финансового кризиса (например, при «набеге» на банк) последствия могут быть катастрофическими. Как предупреждает Даймон, стейблкоины могут буквально «взорвать» систему. Об этом в течение многих лет предупреждали и академические круги, и регуляторы. Самое недавнее — Европейский центральный банк заявил, что стейблкоины могут потянуть вниз всю денежную систему.

Эти риски преувеличены?

Несомненно, у стейблкоинов есть определенные риски. Несмотря на свое название, они не всегда «стабильны». Инвесторы увидели это в предыдущем криптовалютном медвежьем рынке, когда популярный стейблкоин потерял привязку — с разрушительными последствиями.

Раскрыть

NASDAQ: COIN

Coinbase Global

Изменение сегодня

(0,40%) $0,63

Текущая цена

$159,07

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$42BMarket cap рассчитана только с использованием публично торгуемых выпущенных акций. Не включает непубличные, частные или двухклассовые акции, не торгуемые на рынке. Оценочная рыночная капитализация может отличаться.Рыночная капитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых выпущенных акций. Не включает непубличные, частные или двухклассовые акции, не торгуемые на рынке. Оценочная рыночная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$158,67 - $167,98

Диапазон за 52 недели

$139,18 - $444,64

Объем

6,1 млн

Средний объем

9,2 млн

Валовая маржа

79,87%

Но не являются ли эти мрачные предупреждения о стейблкоинах просто хитрой попыткой традиционной банковской отрасли избежать того, чтобы ее вытеснили конкуренты из криптоиндустрии? Именно так это многократно утверждал генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг, намекая, что банковская индустрия готова пойти на все, чтобы не допустить выхода новых продуктов со стейблкоинами в мейнстрим.

Хочется надеяться, что удастся найти компромисс. Если Конгресс сможет подписать Clarity Act в этом году, для криптоиндустрии могут начаться «гонки». И это может сыграть на руку стейблкоинам, которые уже превратились в индустрию на сумму $300 млрд.

В интересах инвесторов по всему миру будем надеяться, что необходимые меры защиты будут внедрены раньше, а не позже.