Не нужны прогнозы: глава ФРС Кевин Уорш только что раскрыл недвусмысленную подсказку о ставках по процентам

В этом году для Уолл-стрит было множество исторических моментов. Мы наблюдали, как Dow Jones Industrial Average (^DJI +0,28%), S&P 500 (^GSPC +0,42%) и Nasdaq Composite (^IXIC +0,29%) взлетели к рекордным максимумам, стали свидетелями крупнейшего первичного публичного размещения в истории и увидели ультра-редкую смену караула в Федеральной резервной системе.

22 мая избранный Трампом преемник Джерома Пауэлла, Кевин Уорш, был официально приведён к присяге в качестве председателя ФРС. Он является лишь 17-м главой центрального банка с момента основания в декабре 1913 года.

Председатель ФРС Кевин Уорш на церемонии принесения присяги в Белом доме. Источник изображения: Official White House Photo by Daniel Torok.

Но восхождение Уорша происходит в особенно тяжёлый период для экономики США и для Уолл-стрит. Трампфляция (то есть инфляция, вызванная Трампом) подтолкнула уровень инфляции к трёхлетнему максимуму 4,2% в мае и поставила Комитет по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) — 12-членный орган, включая председателя ФРС Уорша, отвечающий за установление денежно-кредитной политики страны — перед развилкой.

Кевин Уорш возглавляет реформаторски настроенную ФРС

На церемонии приведения к присяге в Белом доме Уорш дал понять, что собирается реформировать ведущий финансовый институт Америки.

Во-первых, он крайне критически относится к раздутому балансу центрального банка, который в основном состоит из долгосрочных гособлигаций США и ипотечных ценных бумаг. С августа 2008 по март 2022 баланс ФРС вырос в десять раз — почти до $9 трлн.

Номинация Кевина Уорша: одна из причин, почему участники рынка интерпретируют это как ястребиный выбор — я согласен — потому что его взгляды на необходимость радикального сокращения баланса.

Экономике США на $31 трлн требуется ликвидность и финансирование, которые больше того, что… pic.twitter.com/zYunGAItV8

-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) 30 января 2026 г.

Уорш также говорил о том, чтобы изменить подход к тому, как FOMC рассматривает инфляцию. Выступая на слушаниях в Сенате в Банковском комитете 21 апреля, он заявил, что: «стабильность цен — это изменение цен, при котором никто об этом не говорит». Обновление данных, которые policymakers учитывают при принятии решений, и изменение того, как FOMC воспринимает инфляцию, могут дать ФРС больше гибкости в денежно-кредитной политике.

Но на первом плане изменений Уорша — стремление убрать forward-looking guidance (ориентиры вперёд). Новый глава ФРС хочет представлять только факты и позволить рынкам акций решать, что именно это означает. Заявление FOMC от 17 июня отказалось от предыдущих формулировок, которые помогали инвесторам понять, будут ли политики скорее смягчать или повышать ставки по процентам.

Источнки изображения: Getty Images.

Преемник Пауэлла только что дал огромную подсказку по процентным ставкам

Проработав семь недель в должности, председатель ФРС Кевин Уорш избегал давать ориентиры вперёд. Однако на форуме ЕЦБ по центральному банкингу в Синтре (Португалия) 1 июля Уорш невольно проговорился о том, что, вероятно, будет дальше с процентными ставками.

Отвечая на вопросы о инфляции на панели форума ЕЦБ от CNBC Сара Эйзен, Уорш сказал:

Если бы в домашних хозяйствах или в бизнес-секторе, а также на финансовых рынках были люди, которые думали, что этот центральный банк будет комфортно относиться к инфляционной цели выше 2%, то, полагаю, они будут разочарованы. Мы собираемся обеспечивать стабильность цен в США.

Это заявление, сделанное историческим монетарным «ястребом», рисует довольно ясную картину того, что он и остальные 11 членов FOMC сильно склоняются к повышению целевой ставки по федеральным фондам в ближайшем будущем.

ВАЖНО: инфляция по PCE в США за май, предпочитаемый ФРС показатель инфляции, растёт до 4,1% — максимума с апреля 2023 года.

Базовая инфляция PCE выросла до 3,4% — это максимум с октября 2023 года.

Теперь инфляция в США официально идёт более чем вдвое выше цели ФРС 2%.

-- The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 25 июня 2026 г.

Добавим: даже несмотря на падение цен на сырую нефть и ожидаемое снижение общей инфляции в июле, базовые расходы на личное потребление (Core Personal Consumption Expenditures), которые исключают волатильные расходы на еду и энергию, должны пойти вверх. Это означает, что трампфляция перешла в новую стадию, а эффекты инфляции, вызванной войной вокруг Ирана, затрагивают более широкую экономику (то есть выходят за пределы энергетического сектора).

Уолл-стриту не нужны ориентиры вперёд от Кевина Уорша, если он продолжит делать резкие/прямые заявления об инфляции — как он это сделал на форуме ЕЦБ.