Переход биткоин-майнинговых ферм на ИИ — это не так просто: топ-менеджеры продают акции, инвесторы устраивают «переворот»

Blocksbridge Consulting 最新 отчёт указывает, что после того, как биткоин-майнеры переключились на AI-инфраструктуру, на первый план выходят проблемы с продажей акций инсайдерами и корпоративным управлением; индекс TEM AI Infrastructure Growth Index за месяц упал на 16%.
(Контекст: Трамп дал Ирану последний обратный отсчёт: в субботу до публикации пообещать, что пролив Ормуз будет свободен для прохода, и больше не стрелять по торговым судам, иначе последствия будут на их стороне)
(Дополнение к фону: обзор крипторынка за выходные》BTC удержался на уровне 64 тыс., ETH лидировал; аналитики считают, что перед ФРС есть потенциал роста до 70 тыс.)

Содержание

Переключить

• Инсайдеры сначала побежали?
• «Парадокс» отдачи от инвестиций в AI
• Почему майнеры переходят на AI?

Blocksbridge Consulting в последней рассылке Miner Weekly отмечает, что несколько публичных майнинговых компаний после AI-трансформации получили переоценку акций, но проблемы с продажей акций инсайдерами и корпоративным управлением уже всплывают на поверхность.

Отслеживая TEM AI Infrastructure Growth Index для биткоин-майнеров, поставщиков AI-облака и поставщиков электроэнергии, показатель за последний месяц снизился на 16%.

Инсайдеры сначала побежали?

У ряда крупных майнинговых компаний руководители уже раскрыли продажи акций; большинство сделок выполнялось через заранее настроенные 10b5-1 планы сделок:

• TeraWulf: CEO Paul Prager и связанные с ним структуры продали примерно 1,59 млн акций WULF до объявления о 20-летней аренде AI-инфраструктуры с Anthropic
• Cipher Digital、Riot Platforms、Core Scientific: у всех есть записи о продажах акций со стороны инсайдеров

Помимо руководителей, стратегические инвесторы тоже сокращают подверженность риску: крупный стейблкоин-провайдер Tether после AI-отскока в Bitdeer также уменьшил долю.

«Парадокс» отдачи от инвестиций в AI

Отчёт Deloitte за октябрь описывает парадокс «инвестиции растут, отдача невидима» в AI: многие организации ожидают, что для получения реальной ценности AI-инвестициям потребуется больше времени, чем изначально планировалось.

Teneo в опросе более 350 CEO публичных компаний также обнаружило, что** меньше половины** AI-проектов показывают отдачу выше затрат.

Почему майнеры переходят на AI?

После халвинга биткоина в 2024 году, который сжал отраслевую прибыль, экономическое давление на майнеров усиливается. Компании с крупными объёмами электроэнергии и уже имеющейся инфраструктурой дата-центров естественно имеют условия для трансформации:

• Мощности по электроэнергии: майнеры обычно уже подключены к высоковольтной энергосети
• Инфраструктура: подстанции, системы охлаждения, площадки под дата-центры
• Географические преимущества: большинство расположены в регионах с низкой стоимостью электроэнергии

Тем не менее, CoinShares оценивает, что стоимость инфраструктуры майнинг-площадок на 1 МВт составляет около 700 тыс. до 1 млн долларов, тогда как жидкостное охлаждение AI-инфраструктуры требует 8 млн до 15 млн долларов/МВт; переход — это не «бесплатная» кросс-смена стратегии.