Advanced Micro Devices vs. Texas Instruments: какую технологическую акцию лучше купить в 2026 году?

Advanced Micro Devices (AMD +2,13%) и Texas Instruments (TXN +0,95%) представляют два разных способа сыграть на рынке полупроводников. Выбор между ними зависит от того, что вам ближе: высокие темпы роста за счет экспансии или более стабильный, диверсифицированный производитель чипов.

AMD делает ставку на высокопроизводительные процессоры и акселераторы искусственного интеллекта для ЦОД и гейминга. Texas Instruments разрабатывает аналоговые чипы, которые управляют питанием и сигналами во всем — от автомобилей до промышленного оборудования. Сравнение этих двух компаний помогает понять, что лучше соответствует вашему уровню допустимого риска и целям по росту.

Суть кейса для Advanced Micro Devices

Advanced Micro Devices делает упор на высокопроизводительные вычисления через свои процессоры и графические решения. Компания расширила свое присутствие на рынке инфраструктуры ИИ, приобретя ZT Systems и MEXT. Она опирается на нескольких ключевых партнеров вроде Microsoft и Sony, то есть концентрация клиентов добавляет бизнесу дополнительный слой риска.

В ФГ 2025 выручка достигла почти $34,6 млрд, что соответствует заметному росту на 34,3% по сравнению с прошлым годом. Этот рост помог бизнесу сформировать чистую прибыль примерно в $4,3 млрд. Чистая маржа, показывающая, какая доля каждого заработанного доллара превращается в прибыль, составила около 12,5% за этот период.

По состоянию на баланс на декабрь 2025 года коэффициент долг/капитал примерно равен 0,1x, что указывает на очень низкую общую долговую нагрузку относительно капитала акционеров. Текущий коэффициент — примерно 2,9x, то есть у компании почти в три раза больше краткосрочных активов, чем требуется для покрытия ближайших обязательств. Свободный денежный поток, или денежные средства от операционной деятельности минус капитальные затраты, составил около $6,7 млрд. При этом важно отметить, что выплаты на основе акций (stock-based compensation) составили примерно 21,2% операционного денежного потока, тем самым раздувая отчетную генерацию денежных средств, поскольку SBC — это неденежные расходы, которые добавляются обратно в отчете о движении денежных средств.

Суть кейса для Texas Instruments

Texas Instruments работает с огромным каталогом аналоговых и встраиваемых чипов, используемых в промышленности, автомобилях и персональной электронике. Компания обслуживает более 100 000 клиентов по всему миру, что снижает зависимость от какого-либо одного заказчика. Она также сместилась в сторону модели прямых продаж, чтобы выстраивать более тесные связи с инженерами и производителями среди глобальных игроков рынка полупроводников.

В ФГ 2025 компания сообщила о выручке порядка $17,7 млрд — это рост на 13,0% к предыдущему году. Чистая прибыль за период составила примерно $5,0 млрд. Чистая маржа была очень высокой — 28,3%, отражая долгосрочную прибыльность ее специализированного портфеля чипов.

Исходя из баланса на декабрь 2025 года, коэффициент долг/капитал примерно равен 0,9x, то есть видно, как много компания использует заимствования относительно собственного капитала. Текущий коэффициент — примерно 4,4x, что предполагает наличие крупного запаса краткосрочных активов. Свободный денежный поток за год был почти $2,6 млрд, помогая поддерживать долгосрочные инвестиции в производство.

Свернуть

AMD & TXN: сравнение результатов

Ключевые финансовые показатели

AMD – Advanced Micro Devices

$558,34

+2,13% (+$11,62)

TXN – Texas Instruments

$311,46

+0,95% (+$2,93)

Капитализация

$891B

Диапазон за 52 недели

$141,60 - $584,73

Валовая маржа

47,09%

P/E (оценка)

179,43

EPS (TTM)

$3,05

Дивиденд и доходность

N/A

Капитализация

$281B

Диапазон за 52 недели

$152,73 - $334,03

Валовая маржа

57,32%

P/E (оценка)

52,78

EPS (TTM)

$5,85

Дивиденд и доходность

$5,62 (1,82%)

AMD – Advanced Micro Devices

$558,34

+2,13% (+$11,62)

Капитализация

$891B

Диапазон за 52 недели

$141,60 - $584,73

Валовая маржа

47,09%

P/E (оценка)

179,43

EPS (TTM)

$3,05

Дивиденд и доходность

N/A

TXN – Texas Instruments

$311,46

+0,95% (+$2,93)

Капитализация

$281B

Диапазон за 52 недели

$152,73 - $334,03

Валовая маржа

57,32%

P/E (оценка)

52,78

EPS (TTM)

$5,85

Дивиденд и доходность

$5,62 (1,82%)

Сравнение профилей риска

AMD сталкивается с волатильностью из‑за экспортных ограничений, в частности из‑за регулирования со стороны правительства США по поставкам высококлассных ИИ‑чипов в Китай. Компания зависит от сторонних контрактных производств вроде TSMC (TSM 0,55%) для выпуска продукции, что создает риски, связанные с дефицитом поставок и распределением мощностей. Также ей приходится выдерживать жесткую конкуренцию со стороны Intel (INTC 2,40%) и Nvidia (NVDA +3,90%) на ключевых рынках процессоров и ИИ‑ускорителей.

Texas Instruments сталкивается с сильным давлением на цены со стороны глобальных конкурентов, которые могут получать господдержку в Азии. Бизнес компании сильно чувствителен к экономическим циклам промышленных и автомобильных рынков, где спрос может резко меняться. Кроме того, ее крупные инвестиции в собственное производство приводят к высоким затратам на амортизацию и к финансовой чувствительности, если заводы не будут загружены полностью.

Сравнение оценки

Texas Instruments выглядит дешевле, потому что торгуется с более низким forward P/E (оценка относительно прогнозов будущей прибыли) и коэффициентом P/S (оценка относительно выручки).

| Показатель | Advanced Micro Devices | Texas Instruments | Бенчмарк сектора | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 69,5x | 38,3x | 357,0x | | P/S ratio | 24,4x | 15,2x | |

Бенчмарк сектора использует ETF SPDR XLK.
Показатели оценки взяты из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от данных других провайдеров.

Какие акции я бы купил в 2026 году?

Спрос на полупроводники растет быстро, и обе эти компании могут извлечь выгоду. Какие акции лучше покупать в 2026 году?

Бизнес AMD в ЦОД обеспечил сильный рост выручки. Компания последовательно наращивает присутствие в ИИ‑акселераторах и процессорах, отвоевывая позиции у более крупных конкурентов. Если этот импульс сохранится, AMD выглядит хорошо позиционированной, чтобы в ближайшие годы показывать сильный рост выручки и прибыли. Однако инвесторы могут обнаружить, что ее «дорогая» оценка не оставляет места для ошибок, и ей нужно продолжать очень упорно конкурировать с такими игроками, как Nvidia.

Texas Instruments не так сильно сосредоточена именно на секторе ИИ. Она работает с чипами, которые используются в самых разных отраслях, включая оборудование для фабрик и автомобили. Да, это включает и ИИ‑ЦОД, но в основном в части управления питанием. Также Texas Instruments публиковала крепкие результаты, и в отличие от AMD производит собственные чипы, а не отдает производство на аутсорс. Кроме того, в отличие от AMD Texas Instruments платит дивиденды.

AMD предлагает больше потенциала роста, а Texas Instruments — более ровкие и консервативные инвестиции. Но факторов, влияющих на успех производителей чипов и других участников рынка ИИ, слишком много; если бы это были мои деньги, я бы вложил их в ETF, который широко инвестирует в разнообразную подборку технологических компаний.