Почему акции Figma упали на 52% в первой половине 2026 года

Акции Figma (FIG +5,26%) упали на 51,6% в первой половине 2026 года, по данным S&P Global Market Intelligence.

Платформа для совместного дизайна показала отличные финансовые результаты, но в первые шесть месяцев года инвесторы беспокоились о том, что может сделать с бизнесом ИИ.

Расширить

NYSE: FIG

Figma

Изменение сегодня

(-5,26%) $-1,17

Текущая цена

$21,09

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$12BMarket капитал рассчитан только с использованием публично торгуемых акций, находящихся в обращении. Не включает незарегистрированные, частные или акции двойного класса, которые не торгуются. Предполагаемая рыночная капитализация может отличаться.Рыночная капитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых акций, находящихся в обращении. Не включает незарегистрированные, частные или акции двойного класса, которые не торгуются. Предполагаемая рыночная капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$20,98 - $23,09

Диапазон за 52 недели

$16,60 - $142,92

Объем

371,8K

Сред. объем

20,8M

Валовая маржа

79,78%

Отличный квартал, тяжёлые полгода

Отчёт Figma за 1 квартал 2026 года в середине мая впечатлил практически по всем показателям. Выручка выросла на 46% год к году до $333,4 миллиона. Прибыль на акцию по GAAP (non-GAAP) составила $0,10 — почти вдвое больше консенсус-прогноза $0,06. Чистое удержание в долларах достигло 139% — это самый высокий уровень за более чем два года. Руководство повысило прогноз по выручке на весь год на $55 миллионов.

Акции подпрыгнули на 10% после закрытия торгов на этой новости. Но облегчение оказалось недолгим. Наступил июнь — и акции потеряли 29% всего за один месяц.

В чём причина? Страх перед конкуренцией, «родной» для ИИ, особенно Claude Design от Anthropic. Суть опасений в том, что генеративный ИИ может удешевить (сделать более стандартизированной) работу дизайнеров, со временем снижая необходимость в совместной платформе Figma. Вопрос вполне обоснованный, но его пока не подтвердили фактические результаты самой Figma.

Руководство работает над интеграцией функций ИИ и монетизацией через кредитное ценообразование, но инвесторы по-прежнему сомневаются.

Источник изображения: The Motley Fool.

Figma начала брать плату за AI-кредиты в середине марта. Ранние признаки были положительными: более 75% пользователей из сегмента enterprise, которые достигали своих лимитов, продолжали платить за дополнительные возможности. Команды, покупающие дополнения с ИИ, тратят более чем в три раза больше в год, чем те, кто не покупает. Генеральный директор Dylan Field подчёркивал, что мультиплеерное полотно Figma и глубокий контекст продукта дают ей преимущества, которые инструментам «только на ИИ» трудно воспроизвести.

Но нарратив о потенциальном разрушении рынка ИИ оказался сильнее, чем цифры.

Активистский инвестор Findell Capital нарастил давление в конце мая: он назвал акцию «существенно недооценённой» и призвал руководство изучить её отношения с Anthropic. Объявленное в марте расследование по законам о ценных бумагах добавило шума. Ничто из этого не помогло акциям обрести устойчивость.

Не дёшево, но стоит премиальной цены

Акции Figma не являются дешёвыми. Торгуясь с мультипликатором 47x к свободному денежному потоку и 62x к прогнозной прибыли, оценка всё равно продолжает расти в стратосфере даже после недавнего падения цены.

Но это типично для компании, которая растит выручку на 46% год к году и улучшает прибыльность. У компании $1,6 миллиарда наличными и почти 690 000 оплачиваемых клиентов с сильной динамикой апсейла. Смена поставщика — реальность, будь то переход на другие платформы совместного дизайна или на модные новые ИИ-запросы.

Представьте Figma как «Adobe», подпитанную ИИ (ADBE +0,50%) для команд. Продукт встроен в корпоративные рабочие процессы. ИИ-инструменты, «родные» для ИИ, могут со временем ослабить этот ров, но революция не произойдёт быстро. Сможет ли Figma опередить конкурентов, встраивая ИИ в собственную платформу?

Вероятно, сейчас не время «выезжать на грузовике» и закупаться акциями Figma. Но эта инновационная история роста заслуживает того, чтобы оставаться в списке наблюдения. Результаты за 2 квартал в августе должны дать больше ясности — реальна ли угроза ИИ или она преувеличена.