«Белый волос» акций-мудрец Serenity: новая сетевая архитектура OpenAI и Amazon «не ослабит спрос на оптические модули»

华尔街近期有人喊出 OpenAI 的 MRC 和亚马逊（AMZN）的 RNG 两套新网络架构会让数据中心“扁平化”，单颗 XPU 用到的光模组变少、光收发器需求恐被砍掉四到五成。人称“白毛股神”的海外分析师 Serenity 跳出来反驳，直言就算单颗 XPU 的光模组数量下滑，AI 算力规模的狂飙仍会把整体光通信需求往上推。他同时对 CPO 的雷射路线表态，看好超高功率连续波激光是长期赢家。
（前情提要：OpenAI 联手 NVIDIA、AMD、微软推出“MRC 网络协议”：彻底解决十万级 GPU 训练塞车问题）
（背景补充：AI 股神 Serenity：SIVE 锁定“NVIDIA 光学上游瓶颈”，因 Ayar Labs 官宣加入 NVLink Fusion）

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• 空头赌的是交换器层数被砍掉
• Serenity 反算 XPU 越装越多
• VCSEL 只是过渡，UHP CW 才是终局

重点摘要

• 空头以 OpenAI MRC、亚马逊 RNG 两套架构会让网络扁平化为由，估光收发器需求恐砍四到五成
• Serenity 反驳，单颗 XPU 光模组虽减，但 XPU 部署量大增，整体光模组需求仍看增
• 雷射路线上，Serenity 看好 VCSEL 作 NPO 短距过渡、UHP CW 为 CPO 长期方案，与博通立场一致

当市场开始担心 AI 网络架构会“反过来”杀掉光通信需求，人称“白毛股神”的 Serenity 选择站到空头的对面。他针对近期关于 OpenAI MRC 网络架构优化，以及亚马逊（AMZN）RNG 架构可能压低光模组需求的讨论表态，他表示单颗 XPU 用得少，不代表总量会少。

Regarding $AMZN RNG + OpenAI’s MRC and VCSELs.

In what appears to be an indirect response on B. Riley's $AAOI sell report regarding optimizations that "flattens networks and cuts transceiver TAM 40-50%".

Rosenblatt TLDR: They've already modeled for this, even though each XPU… pic.twitter.com/A41ceTqKwJ

— Serenity (@aleabitoreddit) July 10, 2026

这场争论的引信，是华尔街投行 B. Riley 以“网络扁平化风险”为由下调光收发器厂商 Applied Optoelectronics（AAOI）评级。

空头看待 MRC 和 RNG 会让数据中心少掉好几层交换器，光连接跟着缩水。

空头赌的是交换器层数被砍掉

要先介绍这两套网络架构的差异。OpenAI 的 MRC（Multipath Reliable Connection，多路径可靠连接）把一张 800Gb/s 网络卡拆成八条 100Gb/s，各自接上不同交换器，让两层交换器就能串起超过十万颗 GPU，同时省下成本与功耗。这套协议由 OpenAI 联手 AMD、博通、Intel、微软与辉达共同推出。

亚马逊的 RNG（Resilient Network Graph，韧性网络图）更直接，用被动式光学 ShuffleBox 取代传统多层汇聚交换器，一口气把主动网络装置砍掉逾六成。层数变少、交换器变少，每颗 XPU 要牵的光模组自然跟着减。B. Riley 据此推估，光收发器需求可能被砍四到五成。空头的逻辑没有错，但他们只算了分子、没算分母。

Serenity 反算 XPU 越装越多

Serenity 的反驳很简单，分母正在爆炸。他指出，随着 XPU 部署数量大幅提升，就算单颗 XPU 需要的光模组变少，乘起来的总体光模组需求预期仍会保持增长。换句话说，架构省下来的量，被算力扩张的量吃回去还有余。

这也是 Serenity 一贯的招数，别人看到需求要崩，他就去数整条供应链的瓶颈还在不在。市场数据站在他这边，AI 光模组市场规模估将从 2025 年的 165 亿美元，成长到 2026 年的 260 亿美元；亚马逊自己也和康宁（Corning）签下数十亿美元的光纤供货长期合约，为数据中心的长线需求背书。真要砍需求，最该慌的亚马逊却在囤货。

VCSEL 只是过渡，UHP CW 才是终局

除了总量，Serenity 也对 CPO（共封装光学，把光引擎和交换晶片封在一起）的雷射路线表态。他认为 VCSEL（垂直共振腔面射型激光）更适合当 NPO（近封装光学）与短距互连阶段的过渡技术，优点是便宜、成熟，现在就能上；但拉长到 CPO 世代，超高功率连续波激光（UHP CW）才是更好的解方。

这个判断跟博通先前的公开表态对得上。博通把 CPO 定位成能效与带宽的“北极星”，同时把 VCSEL 版的 NPO 当成“现在就能部署”的过渡桥梁，并已展示 200G 的 VCSEL、EML 与 CW 激光技术。VCSEL 是先顶着用的桥，UHP CW 才是桥对岸的目的地。

回到最初的问题。架构会不会让单颗 XPU 少用光模组？会。但只要 AI 还在疯狂堆机柜，光通信这条路就还在拓宽，而不是收窄。空头赌的是效率，Serenity 赌的是规模，接下来要看的，是 1,6T 光模组在 2026 到 2027 年的实际拉货速度，谁的算盘打得准，出货数字会说话。

以上不是投资建议喔。

常见问题

OpenAI 的 MRC 和亚马逊的 RNG 架构为什麽被认为会减少光模组需求？

两套架构都在“扁平化”数据中心网络。MRC 让两层交换器就能连十万颗 GPU，RNG 用被动光学 ShuffleBox 取代多层交换器、砍掉逾六成主动装置。层数与交换器变少，单颗 XPU 要牵的光模组跟着减，B. Riley 估需求恐降四到五成。

Serenity 为什麽认为光通信需求还会成长？

Serenity 认为关键在 XPU 部署总量。就算单颗 XPU 光模组变少，AI 算力规模快速扩张会让 XPU 数量大增，乘起来的总需求仍看增。AI 光模组市场估从 2025 年 165 亿美元成长到 2026 年 260 亿美元，支撑他的判断。