Ford впервые с 2010 года завоевала корону качества J.D. Power. Вот что это значит для акций.

Ford (F +2,79%) — бренд mainstream с самым высоким рейтингом в исследовании J.D. Power U.S. Initial Quality Study за 2026 год. Это первый случай, когда автопроизводитель возглавляет массовые рейтинги с 2010 года. Исследование, опубликованное в конце июня, оценивает проблемы, о которых владельцы сообщают в первые 90 дней с новым автомобилем.

Ford показал 152 проблемы на 100 автомобилей — лучше, чем любой конкурент в сегменте mainstream, и лучше, чем все бренды в отрасли кроме двух. Для компании, которая занимала 15-е место среди брендов mainstream совсем недавно — в 2023 году, это впечатляющий подъем.

Имеет ли вообще значение такая премия по качеству для акций? Я думаю, что да. Вот почему.

Источник изображения: The Motley Fool.

Засуха в 16 лет закончилась

Победа Ford была не узкой. F-150, Mustang и Super Duty заняли первые места в своих сегментах, а семь из 10 протестированных моделей Ford попали в топ-3 своих сегментов. Также бренд улучшился на 41 проблему на 100 автомобилей по сравнению с исследованием прошлого года — это крупнейшее улучшение среди брендов mainstream.

Лучше стало и в целом по отрасли: средний показатель улучшился до 175 проблем на 100 автомобилей с 192, и Ford обогнал эту среднюю величину с заметным отрывом.

Причина, по которой все это важно инвесторам, сводится к затратам по гарантии. Когда автомобили выходят с завода с дефектами, автопроизводитель платит за это позже — через гарантийные обращения и отзывные кампании. И Ford годами работает над тем, чтобы снижать эти издержки.

СЕО Джим Фарли сам связывал качество с прибылью: в релизе о результатах за четвертый квартал он указал «снижение затрат на материалы и гарантию и реальные шаги в сторону улучшения качества» как часть плана компании по улучшениям. Еще более того, в обновлении за первый квартал в конце апреля Ford заявил, что по итогам года рассчитывает на сокращение затрат на материалы и гарантию на $1 миллиард.

Развернуть

NYSE: F

Ford Motor Company

Изменение за сегодня

(2,79%) $0,38

Текущая цена

$13,99

Ключевые показатели

Капитализация

$54BMarket cap рассчитана только с использованием публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или не торгуемые акции с двойным классом. Предполагаемая капитализация может отличаться. Капитализация рассчитана только с использованием публично торгуемых акций в обращении. Не включает непубличные, частные или не торгуемые акции с двойным классом. Предполагаемая капитализация может отличаться.

Диапазон за день

$13,64 - $14,10

Диапазон за 52 недели

$10,68 - $17,78

Объем

855,4K

Средний объем

60M

Валовая маржа

7,81%

Дивидендная доходность

4,41%

Финансовая перестройка за трофеем

Этот рывок в качество происходит в момент, когда инвесторы пытаются получать от Ford больше хороших новостей, чтобы противостоять плохим. Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) Ford снизилась с $10,2 миллиарда в 2024 году до $6,8 миллиарда в 2025 году, а компания сообщила о чистом убытке за весь год в размере $8,2 миллиарда по спецрасходам, включавшим обесценения, связанные с отмененными программами электромобилей. На год также повлияли затраты, связанные со сбоем у поставщика алюминия Novelis, и тарифы (хотя руководство заявляет, что ожидает выйти на восстановление прибыли, связанной с Novelis, во второй половине 2026 года).

При этом первый квартал указал в другую сторону. Выручка выросла на 6% год к году до $43,3 миллиарда, а скорректированный EBIT увеличился до $3,5 миллиарда с $1,0 миллиарда в квартале год назад, расширив скорректированную EBIT-маржу компании до 8,1% с 2,5%. Разовый возврат тарифа на $1,3 миллиарда помог, но даже без него скорректированный EBIT более чем удвоился. Кроме того, руководство повысило прогноз по скорректированному EBIT на весь год — в диапазон от $8,5 миллиарда до $10,5 миллиарда, против прежнего диапазона от $8,0 миллиарда до $10,0 миллиарда.

Но даже верхняя граница этого прогноза возвращает Ford лишь примерно рядом с уровнем прибыльности 2024 года. Иными словами, перестройка все еще далека от того, чтобы инвесторы могли рассматривать Ford как здоровый и растущий бизнес.

И эта одна награда не обязательно укрепляет ценностное предложение Ford в части качества. Компания продолжает выпускать отзываемые автомобили с высокой частотой и в этом году. И, конечно, инвесторам следует помнить, что это все еще циклический бизнес, требующий значительного капитала. Это затрудняет получение хорошей отдачи на инвестированный капитал.

С учетом сказанного, акции не требуют многого. Примерно по $14 на момент написания, акции торгуются примерно в 8 раз выше forward-прибыли. А регулярные дивиденды Ford $0,60 на акцию в год дают бумаге доходность более 4% по текущей цене. Такая оценка — это уже цена для значительной доли скепсиса.

Так что же означает «корона качества» для акций? Она не сможет сама по себе сдвинуть прибыль. Но это может стать самым убедительным на сегодня доказательством того, что затраты, которые годами тяготили Ford, и дальше смогут снижаться — а более дешевые расходы по гарантии напрямую отражаются в нижней строке. Я считаю, что здесь акции выглядят привлекательными. При этом это автосектор, и спрос может резко меняться вместе с экономикой. Я бы держал любую позицию умеренной и следил за тем, продолжат ли реализовываться меры по сокращению затрат.