Почему акции Allbirds стоит добавить в список наблюдения

С момента первоначального публичного размещения в октябре акции Allbirds (BIRD 10,98%) упали на 35%, но инвесторам пока не стоит сдаваться. Этот экологичный производитель обуви формирует узнаваемый бренд, а бизнес движется в сторону прибыльности. В этом видео Backstage Pass, записанном 8 ноября, аналитик Motley Fool Асит Шарма делится своими мыслями об Allbirds.

Asit Sharma: Это обувь, сделанная компанией под названием Allbirds. Это высокотехнологичная обувь. История этой компании такая: очень уважаемый игрок в футбол — в европейском смысле — в Новой Зеландии, национальная звезда, захотел создать более качественную беговую обувь. Овец в Новой Зеландии больше, чем людей, примерно в соотношении 7 к 1, поэтому его обувь использует композитные материалы: часть — шерсть, часть — высокотехнологичные материалы. Тим Браун, вместе с инженером по имени Джои Звиллингер, помогли им спроектировать обувь — она напоминает то, как Nike начинала десятилетия назад. Этот бренд, Allbirds, становится глобальным брендом на рынке кроссовок. Я довольно быстро пробегусь по всему этому.

Это обувь нового поколения для бега. Темп роста выручки этой компании составляет 32%. Это не квартал к кварталу, как я показывал с UiPath. На самом деле это среднегодовой темп роста за последние несколько лет, и это довольно быстро для компании в сегменте кроссовок.

Она работает по модели direct-to-consumer плюс присутствие в магазинах. У них примерно 22 магазина по всему миру. Остальное — это e-commerce. У них валовая маржа 52% — если уж совсем для развлечения, я привёл те же пункты, которые использовал с UiPath для совершенно другого типа компании: в данном случае 52% — это весьма неплохо. Я часто говорю, если слушали Industry Focus — на том шоу — про производителей. Общее правило: в разных отраслях производства вам нужно быть выше 50%, чтобы иметь возможность масштабироваться и в итоге выходить на прибыль по итогам, если вы растущая компания, особенно компания, ориентированная на потребителя и отдающая на аутсорсинг производство и дистрибуцию. Они это делают. Поэтому мне нравится профиль этой маржи.

Я говорил об этих двух сооснователях — Джои или Джо Звиллингере и Тим Браун, а не Том Браун. Раз уж вспомнили про оговорки по Фрейду, я могу исправить это прямо в реальном времени: они владеют 13% акций. Стратегическое преимущество здесь — сила бренда. Не игнорируйте силу бренда. Я делал это лично с Yeti, у которой были очень похожие характеристики на эту компанию, и я подумал: «Что сделает этот небольшой новый бренд-испытатель?» Yeti становится очень известным брендом в своей нише. Могу привести множество других примеров, но здесь вкратце просто покажу вам ещё пару вещей.

Вот темп роста, о котором я говорил: 32% — это среднегодовой темп роста с начислением процентов. Цифровое направление растёт примерно с той же скоростью, потому что оно обеспечивает большую часть продаж. Здесь вы видите динамику их валовой маржи. Расходы, думаю, немного вырастут. Есть один показатель, который действительно меня интересует, потому что — давайте посмотрю, смогу ли я найти его прямо сейчас, я чуть изменил это местами для времени: я упускаю некоторые вещи. Подождите. Сейчас будет. Вот оно. 100% всех их когорт покупателей дают прибыль от вклада, то есть компания становится прибыльной в течение первого месяца после покупки.

Что это значит: после того как вы учли материалы — стоимость обуви — поступающие к покупке когорты, 100% из них дают положительный вклад. По сути, представляйте это похоже на валовую маржу для этой компании. В основном им нужно просто рассчитать свои постоянные издержки по мере масштабирования. У компании есть понятная траектория к прибыльности. А теперь я закончу вот этим: это ещё до IPO. Они только что вышли на рынок, дебют получился впечатляющим. Я думаю, цена акций почти удвоилась. Чтобы показать, что баланс компании довольно крепкий даже до их IPO. Видно, что у них около $160+ миллионов оборотного капитала. У компании примерно $200 миллионов годовой выручки.

Вот, переходим к отчету о прибылях и убытках: видно, что они недалеко от масштабирования до прибыльности. И это — по выбору. Они пытаются забрать долю рынка.