#BTC У Bitcoin дно и отскоки, но капитал уходит

Bitcoin $64,302, Ethereum $1,785. За последние 24 часа один вырос на 2,3%, а другой — на 1,9%. Движение небольшое, но с учётом накопленного роста на 4,34% за прошлую неделю и того, что текущая позиция находится на 91% в пределах своего диапазона, цены уже довольно сильно отыграли падение от минимумов. Состояние рынка описывается как «дно и отскок», но Индекс страха и жадности равен лишь 22. Показания такого уровня обычно соответствуют дню крупной распродажи, а не дню отскока — цены растут, а сердца людей всё ещё на самом дне. Это несоответствие — самая критичная точка сегодня.

Откуда берётся это несоответствие?

Сначала посмотрите, куда уходит деньги. Спотовые Bitcoin ETF в США за июнь показали чистые оттоки на сумму 4 миллиарда долларов. BlackRock’s IBIT возглавил процесс: средства перетекали в возможности вроде AI-трейдинга и IPO SpaceX. Спотовые Ethereum ETF в США (по восточному времени) 9 июля тоже завершили пять подряд дней с чистыми притоками. За один день зафиксированы оттоки на 52,08 млн долларов; у Fidelity’s FETH чистые оттоки составили 33,96 млн долларов, а у BlackRock’s ETHA — 12,67 млн долларов. ETF — самый простой канал, через который институционалы заходят на крипторынок. Если они продают, это означает, что риск-аппетит крупного капитала ещё не вернулся — не потому что они думают, что крипто рухнет, а потому что где-то ещё привлекательнее, или точнее: «история» крипто ещё не обогнала всех остальных.

Но почему цены всё ещё могут расти? Одна прямая причина — давление со стороны плечевого сегмента ослабло. В течение 24 часов объём ликвидаций через вынужденные закрытия позиций вырос на 10,96% относительно предыдущего дня — в абсолютном выражении почти до $200 миллионов. Звучит пугающе, но по сравнению с паникой прошлых каскадных ликвидаций такой уровень «очистки» уже не может устроить водопадную распродажу. Шорты не могут её «разбить» вниз, а лонги не решаются догонять. Обе стороны зашли в тупик, и цена постепенно «ползёт» вверх, затираясь рядом с минимумами.

Более скрытая сила приходит с on-chain: по данным мониторинга Lookonchain, основанного на сборе за тот день, кошелёк якобы под управлением Том Ли’s Bitmine купил 20,5 тыс. ETH у Galaxy Digital — на сумму 35,92 млн долларов. Это не тот размер, который розничные инвесторы могут сдвинуть — значит, кто-то докупает фишки, пока цены дешёвые.

Макрообстановка тоже даёт немного воздуха. CME’s “FedWatch” показывает вероятность сохранения процентных ставок неизменными в июле на уровне 74,9%, а вероятность суммарных повышений на 25 базисных пунктов к сентябрю — 51,1%. Стягивающая верёвка ещё не ослабла, но хотя бы уже не сжимает сильнее. Рынку не нужно беспокоиться о «внезапном дополнительном повышении». С другой стороны, Трамп заявил, что перемирие с Ираном закончилось; в течение 48 часов США нанесли удары как минимум по 170 военным целям, а Иран ответил ударами по военным базам США. Есть и раскол внутри Республиканской партии: «ястребы» поддерживают продолжение военных действий, а некоторые республиканцы предупреждают, что растущие цены на нефть ослабят поддержку избирателей. Эти опасения ограничат пространство для эскалации военных действий, а геополитический риск временно заперт в управляемом «контейнере».

Итак, текущая картина такая: нисходящий импульс поглощается, но уверенность на рост пока не построена. Институционалы разделились между отступлением и докупкой фишек; розничные трейдеры смотрят на отскок, но не решаются верить. Их пальцы зависают над клавиатурой. В дальнейшем, скорее всего, продолжится «шлифовка» — пока оттоки из ETF не начнут замедляться, или пока накапливаемая on-chain сумма не окажется достаточной, чтобы привлечь внимание, и тогда направление постепенно станет ясным. #ETH