«Большие банки» BofA Securities: рост облачного бизнеса Alibaba (09988.HK) в первом квартале, вероятно, будет впечатляющим; подтверждена оценка «Покупать»

Банк of America Securities опубликовал исследовательский отчёт, прогнозируя, что Alibaba (09988.HK) +2,200 (+2,037%) испытает короткие продажи на сумму 1,459 млрд долларов; доля составит 24,272% по состоянию на конец июня этого года. В первом финансовом квартале выручка вырастет в годовом исчислении на 8,8%, что соответствует ожиданиям рынка. Ожидаемый сильный спрос на AI будет стимулировать рост выручки облачного бизнеса на 45% в годовом исчислении по сравнению с 38% в прошлом квартале. Маржа прибыли облачного бизнеса, как ожидается, улучшится с 9% до 11%, что соответствует руководству менеджмента.

В текущем квартале Банк of America Securities ожидает, что CMR Alibaba снизится на 7,7% в годовом исчислении, отражая более мягкую конъюнктуру отрасли во втором квартале этого года. Общий прогноз по EBITA достигнет примерно 26,2 млрд юаней, что на 33% меньше в годовом исчислении.

В том числе, по китайскому e-commerce EBITA (за исключением new retail) ожидается снижение на 3,3% в годовом исчислении, в основном из‑за продолжающегося эффекта от улучшения операционной эффективности и оптимизации маркетинговых расходов. Убытки new retail сузятся примерно до 10 млрд юаней по сравнению с убытками в прошлом квартале около 18 млрд юаней; убытки по прочим направлениям сократятся с 21 млрд юаней до примерно 17 млрд юаней.

Соответствующий материал 《大行》Caitong Securities снижает целевую цену Alibaba (09988.HK) до 170 юаней, сохраняет рейтинг «покупать»

Банк of America Securities считает, что финансовый 2027 год станет ключевым поворотным моментом для прибыли Alibaba: по мере заметного сужения убытков new retail базовая прибыль в core e-commerce вновь вернётся к росту, обеспечив устойчивый денежный поток для поддержки развития облаков и инвестиций в AI. Прогнозирует, что скорректированная общая EBITA вырастет с примерно 76 млрд юаней в финансовом 2026 году до примерно 103 млрд юаней в финансовом 2027 году. При этом прогноз по выручке на финансовые 2027–2028 годы сохранится примерно без изменений; прогноз по прибыли на финансовые 2027–2028 годы повышен максимум на 2%. Целевые цены для акций в Гонконге и США сохраняются без изменений — 168 гонконгских долларов и 172 доллара США соответственно, рейтинг подтверждён как «покупать». (gc/j)(котировки в Гонконге с задержкой минимум на пятнадцать минут. Данные по коротким продажам — по состоянию на 2026-07-10 12:25.)