Meta наконец пережила давно ожидаемый резкий всплеск: котировки в предбиржевой динамике вернулись к отметкам 650+. Если восстановить картину с начала, создаётся ощущение, что сейчас сценарий Meta немного похож на то, что происходило с Google год назад.

Обе компании прошли через длительный период низких ожиданий. В прошлом году Google оказался под давлением из‑за нарратива о том, что ИИ‑большие модели способны перевернуть традиционный поиск: рынок продолжал наказывать акцию.
А в этом году Meta, по сути, столкнулась ещё и с чередой fud. Технологическое отставание открытой модели Llama, задержка флагманской большой модели, реорганизация AI‑команды, плюс постоянно растущий capex — на этом фоне рынок начал всерьёз сомневаться, не использует ли Meta денежный поток от рекламного бизнеса, чтобы субсидировать гонку вооружений в ИИ, у которой не видно конца.
Акции Meta упали: от исторических максимумов до минимумов — в какой-то момент снижение достигало 35%, настроение было крайне пессимистичным.
Однако дальше у обеих компаний случился разворот по фундаментальным показателям.
Прошлый год Google подтвердил свою состоятельность серией квартальных отчётов, которые стабильно превзошли ожидания, а также показал самые передовые результаты Gemini. ИИ не только не съел существующий бизнес, но и стал новым двигателем роста. После разворота Google превратился в одну из немногих глобальных технологических компаний, которые обладают полноформатной экосистемой для ИИ.
И вот недавно Meta, судя по всему, делает то же самое: выпустила флагманскую большую модель Muse Spark 1.1, и, как утверждается, уже опережает Gemini по ряду бенчмарков.
Самое важное: Meta впервые начала брать плату за доступ к большой модели через API. Цена — всего четверть стоимости OpenAI и Anthropic.
Кроме того, на уровне приложений Meta будет продавать AI Agent компаниям. На уровне вычислительных мощностей Meta также планирует облачный бизнес: строит AI‑инфраструктуру и продаёт вычислительные ресурсы наружу. В итоге компания действительно расширяет источники дохода в сегменте ИИ и показывает Уолл‑стрит, что её капиталовложения в AI соответствуют новой реальности.
С точки зрения краткосрочного движения акций дальше стоит особенно следить за тем, сможет ли Meta пробить коридор сопротивления 650–670. Лично я считаю, что потенциал «донаверстать» в ближайшее время всё ещё очень большой: коэффициент Forward PE на уровне 18–19x уже является самым низким значением после пандемии.