Внутренний меморандум Meta: подписаны долгосрочные соглашения о поставках со SanDisk, Samsung и Sumitomo Electric, к 2027 году вычислительные мощности удвоятся

一份 утекшая внутренняя служебная записка Meta вывела на рынок полный план расширения AI-инфраструктуры технологического гиганта и в четверг вызвала резкие колебания в акциях компаний из цепочки поставок.

В пятницу, со ссылкой на содержание записки агентство Reuters сообщило, что Meta заключила долгосрочные договоры поставок с Western Digital (SanDisk), Samsung Electronics и Sumitomo Electric соответственно. Контракты охватывают флэш-память, микросхемы памяти и оптоволоконное оборудование, чтобы поддержать строительство крупномасштабных AI-вычислительных мощностей. В записке указано, что Meta планирует развернуть инфраструктуру вычислительной мощности на 7 гигаватт в 2026 году, а в 2027 году увеличить этот показатель вдвое — до 14 гигаватт. Годовые капитальные затраты, как ожидается, могут достигнуть 145 млрд долларов.

После публикации новости акции SanDisk в ходе торгов поднимались до более чем 6,8%, до 1 844,96 доллара, а американские депозитарные расписки Sumitomo Electric росли примерно на 4,7%. Акции Samsung Electronics на Корейской бирже поднимались примерно на 2,5%. Одновременно акции самой Meta снижались примерно на 2,2%: на рынке явно обеспокоены давлением на издержки со стороны ее масштабного плана расходов.

Ключевое в записке: blueprint мощностей и прогресс по разработке чипов

Раскрытые в записке детали плана расширения инфраструктуры отличаются полнотой. Meta планирует завершить развертывание вычислительной мощности на 7 гигаватт в 2026 году и увеличить общий объем до 14 гигаватт в 2027 году. Параллельно стал понятен и график продвижения собственной AI-микросхемы Meta Iris: ожидается, что чип войдет в стадию массового производства в сентябре 2026 года. По состоянию на сейчас завершены шесть недель тестирования на уязвимости, и критичных проблем не обнаружено.

Iris — это продукт четвертого поколения в рамках проекта Meta MTIA. Долгосрочная цель проекта — снизить зависимость компании от аппаратного обеспечения NVIDIA и AMD. Записка также показывает, что Meta планирует до 2027 года сохранять темп выпуска примерно одного нового чипа каждые шесть месяцев, демонстрируя постоянные вложения в собственный маршрут по вычислительным мощностям.

В части построения цепочки поставок соглашение Meta с SanDisk нацелено на флэш-накопители, контракт с Samsung охватывает микросхемы памяти, а соглашение с Sumitomo Electric сосредоточено на оптоволоконном оборудовании. Все три соглашения являются долгосрочными контрактами на несколько лет, однако Meta и SanDisk не подтвердили публично конкретные условия или суммы по договорам. Meta не ответила на запрос Reuters о комментарии, а SanDisk отказалась дать комментарий.

SanDisk лидирует, сектор хранения и памяти отскакивает целиком

SanDisk — публичная компания, которая получила наибольшую прямую выгоду от утечки: в записке ее прямо указали как поставщика флэш-памяти Meta. После этого акции резко отскочили, переломив ранее затянувшуюся вялость в секторе NAND-памяти.

С точки зрения собственной фундаментальной картины SanDisk: выручка за последний квартал почти удвоилась — до 5,95 млрд долларов, а не по GAAP валовая маржа взлетела до 78,4%. Это отражает острую ситуацию дефицита поставок на рынке NAND-памяти. В последнем отчете компания раскрыла, что получила многолетние соглашения о поставках: минимальная сумма контрактной выручки — около 42 млрд долларов. SanDisk в феврале 2025 года провела листинг после выделения из Western Digital по цене около 38,50 доллара за акцию. Накопленный рост за год уже превысил 800%, и компания входит в число лучших бумаг по итогам первой половины в индексе S&P 500.

Отскок в четверг поддержал рост всего сегмента хранения и памяти. Micron Technology прибавляла около 8%, а Western Digital и Seagate — примерно по 7%, продолжая восстановление после крупной распродажи, которая произошла ранее на этой неделе.

Огромные расходы порождают разногласия, «chipflation» становится новым фактором

Хотя акции поставщиков росли в целом, падение котировок самой Meta показывает, что рынок воспринимает масштабы ее расходов неоднозначно. Meta оценивает расходы на AI-инфраструктуру в 145 млрд долларов в 2026 году. Эта сумма занимает значительную долю в ожидаемых совокупных расходах крупных технологических компаний — более 700 млрд долларов.

По словам аналитиков Morgan Stanley, быстрый рост цен на память и чипы превратил «chipflation» в тему внимания на макроуровне — этот тренд дает позитив для поставщиков вроде SanDisk, но одновременно усиливает ценовое давление на закупщиков вроде Meta. Тот, как рынок взвешивает это противоречие, напрямую отражается в динамике акций.

Кроме того, SK Hynix планирует 10 июля установить цену для своего IPO в США на Nasdaq. Это станет оперативной проверкой склонности институциональных инвесторов к риску в AI-сегменте памяти и может дополнительно повлиять на направления денежных потоков в целом по сектору.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риск, инвестируйте осторожно. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает индивидуальные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в данной статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестирование на основе этого материала осуществляется на ваш собственный риск и под вашу ответственность.