Бернстайн: CoreWeave — переходный 2 квартал, после 2028 года защитный ров под вопросом.

Сообщение Shenchao TechFlow, 10 июля, согласно исследованию Chaoxiang, Bernstein в предварительном отчете CoreWeave за 2Q от 9 июля указал, что выручка за 2Q ожидается в размере 24,5–26 миллиардов долларов, скорректированная операционная прибыль — 30–90 миллионов долларов, что является переходным кварталом.

Скорректированная операционная прибыль за 1Q составила всего 21 миллион долларов, что значительно ниже предыдущего прогноза компании. Руководство объяснило это "временным фактором". Bernstein считает, что при сверхбыстром росте идеальное исполнение практически невозможно. Если валовая маржа проекта опустится ниже 21% или срок установки превысит 8 недель, операционная прибыль FY26 может не достичь ожиданий.

В долгосрочной перспективе, после 2028 года, как только предложение центров обработки данных перестанет быть дефицитным, барьеры CoreWeave в виде независимого облака GPU столкнутся с прямой конкуренцией со стороны гиперскейлеров. Прогноз выручки на 2028 год на 15% ниже консенсуса. Bernstein сохраняет рейтинг "хуже рынка" с целевой ценой 67 долларов.