洪灝: Индекс Hang Seng Tech всё ещё колеблется. В краткосрочной перспективе возможен отскок на несколько дней, но акции с высокой оценкой по-прежнему недостаточно дёшевы и не стоят долгосрочного удержания.

Согласно сообщению Jinse Finance, 9 июля известный стратегический аналитик, главный инвестиционный директор Lianhua Asset Management Хун Хао в интервью иностранным СМИ 6 июля поделился своими последними наблюдениями и оценками по поводу растущего разрыва между рынком IPO Гонконга и вторичным рынком. Основные тезисы:

1. Традиционно средства, предназначенные для вторичного рынка, теперь полностью перетекают на рынок IPO для участия в IPO, и многие новые акции действительно показывают отличные результаты, в первый день торгов вырастая в несколько раз. Мы не удивимся, если такая выдающаяся динамика продолжится в ближайшие месяцы. Поэтому я считаю, что рынок IPO по-прежнему привлекает все внимание, в то время как индекс Hang Seng Tech продолжает колебаться.

2. (Говоря о приближении волны разблокировки) Это очень большой риск. Причина, по которой многие IPO показывают хорошие результаты, заключается в том, что количество акций в свободном обращении для розничных инвесторов очень ограничено. Это легко приводит к манипулированию ценами и может вытеснить розничных инвесторов. Поэтому, как только эти заблокированные акции полностью становятся свободно обращающимися, увеличивая объем акций для розничных инвесторов, я считаю, что возникнет давление продаж. И многие акции показали слишком хорошие результаты, у держателей очень сильная мотивация зафиксировать прибыль.

3. Индексы гонконгского рынка в основном состоят из компаний в сфере программного обеспечения, интернет-платформ, таких как Alibaba, Tencent и др. Я считаю, что многие из этих акций считаются «устаревшими», они не принимают активного участия в ИИ, поэтому отстают в области ИИ. Если посмотреть на некоторые акции, связанные с ИИ, их рыночная капитализация довольно впечатляющая. Как только период блокировки закончится, эти разблокированные акции станут свободно обращающимися, что окажет давление на многие акции с завышенными ценами.

4. Я считаю, что на прошлой неделе гонконгский рынок был перепродан. Например, индекс Hang Seng упал до уровня, не наблюдавшегося много лет, примерно на отметке 22 000 пунктов. В настоящее время коэффициент оценки фондового индекса Гонконгской биржи составляет чуть более 10, что, хотя и не является историческим минимумом, но является одним из самых дешевых уровней. Поэтому я думаю, что люди пытаются найти ценность в этих перепроданных акциях.

5. Прошлонедельное ралли, я считаю, лучше классифицировать как техническое ралли. Потому что если посмотреть на индекс относительной силы и волновую структуру индекса Hang Seng, он достиг уровня, благоприятного для отскока. Я думаю, что ралли продлится еще несколько дней, а затем люди могут прийти в себя и осознать, что, возможно, эти акции все еще недостаточно дешевы, чтобы держать их долгосрочно.

6. Многие материковые компании выбирают листинг в Гонконге. Я считаю, что многие владельцы компаний после листинга склонны ликвидировать (сокращать) свои пакеты акций, поэтому это новая тенденция, на которую стоит обратить внимание. Поскольку многие из этих акций переоценены и сильно перекуплены, я думаю, что даже сами владельцы компаний, возможно, не видят четких перспектив, которые могли бы оправдать столь высокую оценку, поэтому многие из них фактически решают выйти из собственности.

7. Я считаю, что в настоящее время, поскольку стратегия «участия в IPO» в этом году оказалась очень эффективной, эта тенденция сохранится на некоторое время, но я полагаю, что в конечном итоге ценность вернется, и люди вернутся к здравому смыслу. (Gelonghui)