Пять типов RWA-активов с самой быстрой токенизацией на блокчейне

Автор: Aaron Wood; Источник: Cointelegraph; Перевод: Shaw, Golden Finance

Глава отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Джефф Кендрик в недавнем отчете предсказал, что к 2030 году объем активов в сфере децентрализованных финансов (DeFi) может достигнуть 2,7 триллиона долларов.

Он отметил, что в настоящее время лишь 3% стейблкойнов и 10% токенизированных реальных активов (RWA) используются в экосистеме DeFi, но ожидается, что к 2030 году этот показатель вырастет до 30%.

Это означает рост в 36 раз по сравнению с текущим объемом. Постоянное ускорение токенизации активов также дает Кендрику веские основания для оптимистичного прогноза.

Токенизированные RWA включают такие категории, как акции, облигации, недвижимость, золото, углеродные кредиты и другие. По состоянию на конец июня их общий объем в обращении на цепочке достиг 32,22 миллиарда долларов, что почти в три раза больше по сравнению с примерно 11,8 миллиарда долларов годом ранее. Если включить стейблкойны, которые по сути являются токенизированными фиатными продуктами, то общий рынок токенизированных активов превышает 328,8 миллиарда долларов.

Данные платформы RWA.xyz показывают, что общее количество держателей RWA увеличилось до 937 928 человек, а число пользователей за последний месяц выросло на 13% по сравнению с предыдущим месяцем.

Ниже разбиты основные движущие силы роста по каждому сектору RWA.

Казначейские облигации США

Краткосрочные казначейские векселя, среднесрочные ноты и долгосрочные облигации США являются крупнейшей категорией токенизированных активов на цепочке, с общим объемом 15 миллиардов долларов. Эти активы обладают высокой степенью принятия инвесторами, низким риском, достаточной ликвидностью и приносят доход, что стейблкойны пока не могут обеспечить.

Фонд BUIDL от BlackRock был запущен в марте 2024 года, и в июне 2025 года его общий объем активов достиг пика в 2,9 миллиарда долларов. Из-за перемещения средств и конкуренции на различных платформах текущий объем снизился до 2,23 миллиарда долларов. Фонд выплатил дивиденды на сумму более 100 миллионов долларов и развернут на Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos и BNB Chain.

В феврале 2026 года Uniswap Labs и Securitize совместно объявили, что доля фонда BUIDL от BlackRock появилась на UniswapX. Это вывело регулируемый, институционально ориентированный крупный токенизированный фонд на децентрализованную биржу (правда, на продукт наложены ограничения по доступу для участников сделки).

Генеральный директор Securitize Карлос Доминго заявил: «Это именно тот прорыв, к которому мы стремились: объединить кредитное доверие и стандарты регулирования традиционных финансов с эффективностью и открытостью децентрализованных финансов».

Ончейн-фонд правительственных денег США от Franklin Templeton — аналогичный продукт, выпускаемый в виде токенов BENJI. Его объем достиг 2,44 миллиарда долларов, и он развернут на нескольких блокчейнах: Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana и Polygon.

Другими значительными токенизированными казначейскими продуктами являются USYC от Circle (3,1 миллиарда долларов), линейка продуктов Ondo (3,7 миллиарда долларов) и WTGXX от Invesco (764 миллиона долларов).

Частные кредиты

Частные кредиты — это кредиты, выдаваемые небанковскими учреждениями, с договорными ставками и удерживаемые на балансе. Это еще одна быстрорастущая категория RWA.

Их привлекательность схожа с казначейскими облигациями, но доходность выше, чем у государственных облигаций. Кроме того, в сфере частных кредитов традиционно существует проблема длительной блокировки средств на годы, и токенизация активов может придать им ликвидность.

Сейчас корпоративные финансовые директора и управляющие активами могут передавать на цепочке, использовать в качестве залога и выкупать свои позиции в частных кредитах.

Двумя крупнейшими платформами по выпуску токенизированных частных кредитов являются Maple Finance и Stokr. По данным RWA.xyz, каждая из них занимает около 22% рынка, а общий объем рынка токенизированных частных кредитов составляет около 6,2 миллиарда долларов.

Акции и ETF

По данным RWA.xyz, текущий объем токенизированных акций невелик — всего 2,19 миллиарда долларов; однако за последние 30 дней он вырос почти на 50%, демонстрируя стремительный рост, и в ближайшее время ожидается его дальнейшее значительное расширение.

В мае Депозитарно-клиринговая корпорация США (DTCC) объявила о запуске пилотного проекта по торговле токенизированными ценными бумагами. DTCC выполняет клиринг и расчеты практически по всем сделкам с акциями в США, обслуживая ценные бумаги на сумму более 114 триллионов долларов.

Пилотный проект должен начаться в этом месяце, а коммерческий запуск возможен в октябре. В пилот включены акции из индекса Russell 1000, основные индексные ETF и казначейские облигации США. В нем участвуют более 50 финансовых учреждений, включая BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citibank, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance и Ripple Prime.

Ondo Finance через свою глобальную рыночную платформу занимает около 60% рынка токенизированных акций. В марте 2026 года компания заключила партнерство с Franklin Templeton для выпуска токенизированных пяти ETF. В апреле она снова сотрудничала с Broadridge Financial Solutions, чтобы держатели токенизированных акций и ETF могли голосовать по соответствующим базовым акциям.

Золото и сырьевые товары

Токенизированное золото является крупнейшей категорией токенизированных сырьевых товаров, соответствующие продукты существуют уже много лет, но в 2026 году они прошли неожиданное стресс-тестирование.

В начале 2026 года, когда резко обострилась ситуация между США и Ираном, традиционные финансовые рынки были закрыты на выходные, а рынки токенизированной нефти и золота работали круглосуточно.

После ударов Израиля и США по Ирану в начале года все больше трейдеров на Уолл-стрит стали полагаться на платформы бессрочных контрактов на цепочке. В периоды, когда традиционные рынки закрыты, это единственный канал для получения котировок в реальном времени по таким защитным активам, как золото и нефть.

С начала 2026 года объем торгов бессрочными контрактами на сырьевые товары на цепочке в выходные дни вырос в 8 раз. В настоящее время среди контрактов, развернутых разработчиками на децентрализованных биржах, доля бессрочных контрактов на сырьевые товары превышает 67%.

Отсюда видно, что рынок токенизированных сырьевых товаров никогда не закрывается, что дает ему реальное конкурентное преимущество при внезапных геополитических конфликтах (которые не подчиняются традиционным торговым сессиям).

В марте 2026 года общий объем токенизированных сырьевых товаров достиг 5,8 миллиарда долларов, а сейчас снизился до 4,7 миллиарда долларов, причем золото занимает подавляющую долю.

Связь между динамикой торговли токенизированным золотом и традиционным рынком золота продолжает усиливаться. Историческая корреляция между ними была слабой, но в первом квартале 2026 года коэффициент корреляции превысил 0,70, что свидетельствует о постепенном созревании рынка золота на цепочке.

Недвижимость

Токенизация недвижимости пока остается скорее на стадии развития, не достигнув масштабного внедрения.

Как часть сектора RWA, текущий объем токенизированных активов недвижимости составляет всего 202,7 миллиона долларов; однако после выхода на два ключевых рынка нескольких соответствующих нормативным требованиям продуктов в этом году ожидается дальнейший рост этого сектора.

Департамент земельных ресурсов Дубая в феврале 2026 года запустил вторую фазу проекта токенизации недвижимости, разрешив вторичную торговлю токенизированными объектами недвижимости. В том же квартале Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга одобрила продукт по токенизации недвижимости от Delin Holding.

Токенизация недвижимости может предоставить дробное владение инвесторам, которые не могут позволить себе высокий порог входа в инвестиции в недвижимость. Один токен соответствует части доли в объекте недвижимости, держатели могут получать арендную плату пропорционально своей доле и могут продать свою долю в любое время, не дожидаясь продажи всего здания.

Общий объем RWA все еще относительно невелик

Токенизированные реальные активы (RWA) продолжают расти, но путь развития еще долог. Токенизированные казначейские облигации являются крупнейшей и самой зрелой категорией RWA с общим объемом около 15 миллиардов долларов. Для сравнения, традиционный рынок казначейских облигаций США составляет около 30 триллионов долларов, что делает первый объем совершенно незначительным.

Депозитарно-клиринговая корпорация США (DTCC) управляет активами на сумму до 114 триллионов долларов, в сравнении с этим объем токенизированных акций практически ничтожен.

Ликвидность сектора все еще слаба: на большинстве продуктов RWA вторичный рынок малоактивен, а инвесторы, как правило, держат их в течение длительного времени.

Тем не менее регуляторы постепенно принимают этот сектор. В марте этого года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила предложение Nasdaq, разрешающее торговлю и расчеты по определенным акциям в форме токенов. Аналитики и отраслевые наблюдатели прогнозируют, что торговля токенизированными акциями вскоре получит широкое разрешение; председатель SEC Пол Аткинс, вероятно, откроет путь для развития RWA через «инновационные исключения».

Сейчас предмет споров в отрасли уже не в том, будут ли реальные активы токенизированы, а в том, насколько быстро это произойдет.