Когда индекс полупроводников Филадельфии взлетел на 83% за год, а «Великолепная семёрка» топчется на месте, ведущие стратеги Уолл-стрит хором призывают «сменить карты».

Американская группа технологических гигантов «Великолепная семерка» в этом году практически топчется на месте, становясь главным препятствием для достижения Уолл-стрит своих годовых целей.

В первом полугодии этого года индекс Wind Magnificent Seven широко колебался и в итоге остался на уровне начала года, в то время как индекс S&P 500 за тот же период вырос на 9,3%, разрыв между ними составил почти 10 процентных пунктов, что стало вторым худшим началом года для этой группы по сравнению с рынком за всю историю.

На фоне бума искусственного интеллекта, который продолжает стимулировать значительный рост акций полупроводниковых и других технологических компаний, эта группа гигантов, составляющая около трети веса индекса S&P 500, заметно отстает, что оказывает давление на годовые прогнозы стратегов Уолл-стрит.

Средний годовой целевой уровень индекса S&P 500 от стратегов ведущих институтов составляет 7824,09 пункта, что предполагает рост примерно на 5% от цены закрытия среды. По расчетам Bloomberg, если «Великолепная семерка» продолжит оставаться вялой, остальным 493 компонентам индекса потребуется дополнительно вырасти на 6,8% сверх уже накопленного за год роста примерно на 13%, чтобы достичь этой цели.

Полупроводники затмевают, семерка гигантов становится «аутсайдерами»

За последние почти десять лет доминировавшая на рынке «Великолепная семерка» в этом году утратила блеск, а средства перетекли к прямым бенефициарам инфраструктуры искусственного интеллекта — акциям чипмейкеров. Филадельфийский индекс полупроводников с начала года вырос на 83%.

В целом «Великолепная семерка» отстает от более чем 300 компонентов S&P 500, среди которых есть относительно небольшие по капитализации компании, такие как Dollar Tree и Hubbell.

Генеральный директор Mahoney Asset Management Кен Махони отметил, что такие компании «Великолепной семерки», как Meta, Amazon и Microsoft, были основными источниками финансирования для строительства инфраструктуры ИИ. Он сказал:

Рынок не одобряет то, что они вкладывают огромные свободные денежные потоки в ИИ, не зная, когда увидят отдачу от инвестиций.

По мере усиления давления, связанного с достижением годовых целей, Morgan Stanley, Goldman Sachs и JPMorgan за последние две недели высказались, считая, что отставание «Великолепной семерки» от акций чипмейкеров и рынка в целом стало чрезмерным.

Главный инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management Лиза Шалетт написала в исследовательском отчете во вторник, что сектор полупроводников «сильно перекуплен», и сейчас самое время пересмотреть потенциальные возможности «Великолепной семерки». Она заявила:

Ускорение роста портфеля заказов производителей полупроводников и поставщиков памяти, а также расширение ценовой власти впечатляют, но мы считаем, что эта тенденция неустойчива.

Лиза Шалетт заявила, что это не предсказание конца текущего цикла, а призыв к восстановлению диверсифицированного распределения по потенциальным бенефициарам строительства ИИ, «вновь принять часть гиперскейлеров облачных услуг».

Главный инвестиционный директор Hamilton Capital Partners Алонсо Муньос указал:

С текущих позиций, без участия «Великолепной семерки» индексу S&P 500 будет довольно сложно продолжить рост, поскольку многие сектора, уже значительно выросшие, например, энергетический, сами сталкиваются с определенным давлением коррекции. Эти имена имеют решающее влияние на движение индекса.

Оценки снизились до исторически низкой премии, привлекательность перераспределения становится очевидной

Продолжающаяся с начала года коррекция «Великолепной семерки» привела к заметному улучшению их оценок. По данным Bloomberg, коэффициент P/E группы снизился с 32,6 в конце октября прошлого года до 23,9. В прошлом месяце премия по оценке «Великолепной семерки» относительно S&P 500 сузилась до всего 2,4, что близко к историческому минимуму.

Партнер Goldman Sachs Рич Приворотски крайне оптимистичен в отношении перспектив ИИ, но «далеко не убежден» в текущем направлении ставок рынка на цепочку создания стоимости.

Он считает, что как только дефицит исчезнет, владение платформами ИИ будет выгоднее, чем владение оборудованием. По его словам, гиперскейлеры облачных услуг «владеют самой платной дорогой, а не только машинами, которые по ней ездят».

Некоторые участники рынка также считают, что S&P 500 не обязательно нуждается в возвращении «Великолепной семерки» для достижения годовых целей.

Глобальный руководитель отдела акций и реальных активов Wells Fargo Investment Institute Самир Самана указал, что без учета семи гигантов остальные компоненты S&P 500 с начала года выросли примерно на 14%, и рынок в целом может достичь целей за счет остальных акций.

Руководитель отдела исследований инвестиционных решений SimCorp Мелисса Браун также заявила, что S&P 500 «возможно, сможет достичь» годовой цели в 7824,09 пункта за счет остальных компонентов. Мелисса Браун добавила:

Но учитывая меньший вес этих акций, им потребуется значительно больший рост, чтобы поднять весь индекс до этого уровня.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        Рынок сопряжен с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли какие-либо мнения, взгляды или выводы в данной статье их конкретной ситуации. Инвестиции на основе этой статьи осуществляются на свой страх и риск.