Сохраняйте смирение — золотое правило инвестирования через циклы.

Источник: CITIC Press

Книга «Оставайтесь скромными» появилась благодаря ответу одного пользователя сети на мой твит:

Совет этого пользователя был очень вдохновляющим и интересным. Вскоре после этого я начал работу над «Оставайтесь скромными».

В конце 2014 года я купил дневник за 10 долларов, что считаю одним из самых выгодных вложений в своей жизни. С тех пор я записываю в него свои инвестиционные решения и последующие события. Эта привычка помогла мне лучше понять себя и значительно улучшила меня как инвестора и как личность. Я получил много ценных отзывов и использовал их для исправления своих предубеждений. Я также сохранил личные записи комментариев СМИ и поведения инвесторов во время рыночных падений и заархивировал их... Я обнаружил, что очень полезно обращаться к этой информации каждый раз, когда рынок переживает циклическое резкое падение. Поведение человека на рынке на самом деле не сильно меняется со временем.

— «Сложный процент: 31 урок познания и принятия решений от лучших мировых инвесторов» (далее — «Сложный процент»)

С 2018 года частота моих записей в дневнике резко возросла. Я пережил жестокий медвежий рынок в Индии с января 2018 по февраль 2020 года, а затем последовавший за ним обвал в марте 2020 года, вызванный пандемией COVID-19. К концу медвежьего рынка я превратился из инвестора с высококонцентрированным портфелем, сосредоточенного на дешёвых акциях, в инвестора, ориентированного на качество и осторожную диверсификацию. Этот опыт глубоко укоренил во мне важность стойкости и долговременности — именно они являются ключом к сложному проценту. «Оставайтесь скромными» рассказывает о моём пути как инвестора во время медвежьего рынка, а также о моих размышлениях и выводах, сделанных в этом процессе.

Медвежий рынок учит нас, что мошенничество со стороны руководства или спад бизнес-модели могут негативно повлиять на развитие компании, и в этом есть жестокая математическая логика. Именно тогда мы по-настоящему осознаём глубокую мудрость Энди Гроува (Andy Grove): «Плохие компании уничтожаются кризисом, хорошие выживают, а великие улучшаются благодаря кризису». Это катализатор переходного этапа, когда инвесторы могут сделать большой шаг вперёд и начать перестраивать портфель, включая в него качественные и сильные компании. Главное — не поддаваться жадности на будущем бычьем рынке.

— «Сложный процент»

По мере того как медвежий рынок в Индии усиливался в июне 2018 года, мой учебный процесс также ускорился. Я начал оставлять в дневнике много записей, и у этого была важная причина.

Лучший опыт всегда приходит из медвежьего рынка, и плоды этих уроков можно использовать всю жизнь. Никогда не дайте медвежьему рынку пропасть даром.

— «Сложный процент»

Читатели «Сложного процента» помнят, что в начале книги есть рисунок, и мои пометки на нём. Вот как работает сложный процент. После многих лет неустанных усилий, сопровождавшихся неоднократными неудачами, мои достижения в 2018 году показаны на рисунке 0. Стойкость — это сверхсильная сила.

После усвоения основных принципов инвестирования, изложенных в «Сложном проценте», читатели сейчас войдут в фазу экспоненциального роста этой J-кривой и на собственном опыте испытают силу механизма сложного процента, подобно тому, как это происходило у меня с середины 2018 года. Хотя названия акций и кейсы в основном относятся к индийскому рынку (мой личный портфель сконцентрирован в основном на индийском рынке), знания и инвестиционные принципы в основном универсальны, вечны и применимы во всём мире.

Желаю своим читателям больших успехов в жизни и инвестиционной карьере.

Цена: 69,00 юаня

ISBN: 978-7-5217-8375-9

Издательство CITIC Group

Апрель 2026 года

Аннотация

Будьте скромны перед отдельными акциями, перед отраслью, перед рынком.

Выживание — единственный путь к богатству.

Индийский фондовый рынок стремительно растёт и стал легендой развивающихся рынков. Однако на фоне долгосрочного восходящего тренда индийский рынок также однажды рухнул на самое дно.

Начиная с 2018 года индийский рынок пережил жестокий медвежий рынок: каждую неделю партии акций прижимали к ценовому полу. Время от времени рынок восстанавливался, но к февралю 2020 года с глобальной паникой произошёл полный обвал. В волатильности многие акции средней капитализации превращались в акции малой, а затем и микро-капитализации. Только качественные акции дождались рассвета. В условиях сомнений и мук, а также фильтрации между ценностью и ценой, автор полностью записал свои инвестиционные размышления этого периода до рассвета:

Купить и держать — не то же самое, что купить правильно и держать.

Дорогое дорого не просто так, дешёвое тоже имеет свои причины.

Лучшая стратегия — это та, которая показывает хорошие результаты даже в худшие времена для рынка.

Люди должны в первую очередь сосредоточиться на своём профессиональном развитии, чтобы получить достаточный денежный поток для инвестиций.

В долгосрочной перспективе рынок будет постоянно колебаться вверх и вниз. И в этом процессе некоторые акции вырастут в десять или сто раз.

Без здоровья, необходимого для наслаждения богатством, сколько бы денег ни было заработано, это бессмысленно.

Золотое правило инвестирования — нет фиксированных правил. Единственный способ выжить на рынке в долгосрочной перспективе — адаптироваться к изменениям. Уважайте рынок, адаптируйтесь к нему и получайте свою J-кривую богатства и счастья.

Автор

Гаутам Байд (Gautam Baid)

Дипломированный финансовый аналитик (CFA). Управляющий партнёр фонда Stellar Wealth Partners India Fund, открытого для квалифицированных инвесторов в США. Консультант по акциям в Complete Circle Stellar Wealth PMS, предоставляющей услуги управления портфелем гражданам Индии и нерезидентам Индии (NRI). Автор книги «Сложный процент: 31 урок познания и принятия решений от лучших мировых инвесторов».

Переводчик

Цяо Цзянтао

Инвестор первичного рынка. Перевёл более 10 книг, включая «Правила черепах» и «Эпоха дедолларизации: инвестиционные стратегии в условиях медленного роста и дефляции». Бакалавр Восточно-Китайского университета науки и технологий, магистр Китайского народного университета.

Содержание

Глава 1. Паника распространяется повсюду

Чтобы добиться успеха в инвестировании в акции, нужно научиться не поддаваться колебаниям цен

В инвестициях всё зависит от прироста

Широкая рыночная коррекция даёт возможность исправить ошибки относительно невысокой ценой

Лучшая инвестиционная стратегия — та, которой вы можете следовать на протяжении нескольких рыночных циклов

Не выбирайте между ростом и стоимостью, ищите «рост стоимости»

Глава 2. Это медвежий рынок, замаскированный под бычий

Никогда не упускайте медвежий рынок, который одинаково поражает качественные и некачественные акции

Происходящее на рынке не всегда логично

Удача и риск — постоянные составляющие инвестиционной игры

Если высокие темпы роста сохраняются, качественные акции не становятся дешёвыми — наоборот, они становятся ещё дороже

Риск часто приходит с неожиданной стороны

Глава 3. Всё из-за жадности и страха

Великие инвесторы понимают долгосрочный капитальный цикл

Инвестирование — это искусство отрицания: знать, чего не делать, важнее, чем знать, что делать

Хорошая инвестиция — это необычный баланс между твёрдой верой в свою стратегию и гибкостью признать ошибку

Чтобы выиграть в инвестиционной игре, нужно прожить достаточно долго

Покупайте хорошие компании по разумной цене, а затем ждите, игнорируя шум

Глава 4. Всегда самое тёмное время перед рассветом

Придерживайтесь разумного процесса, а не зацикливайтесь на каждом отдельном результате

Инвестирование в акции заключается в том, чтобы максимально выровнять вероятности в свою пользу

Выживание — единственный путь к богатству

Благодарности

Литература