Конкурентная среда ETF изменилась: крупнейший продукт сменил владельца, рейтинг компаний изменился.

记者赵明超

ETF市场格局悄然生变——全市场规模最大ETF的宝座易主，行业前四名的席位争夺日趋激烈。

在业内人士看来，当前围绕指数投资的争夺战变数丛生。随着后续主动ETF产品上市、AI投资工具赋能、投资者配置理念迭代，行业竞争将从单纯的产品、规模比拼，转向策略能力、运营服务、综合配置能力的全方位较量。

黄金主题产品登顶ETF规模榜

Choice数据显示，截至7月3日，ETF总规模为4.67万亿元。其中，黄金ETF华安规模超过沪深300 ETF华泰柏瑞，成为全市场规模最大的ETF。后者此前多年位居ETF规模榜首，规模最高时曾超过4300亿元。

上述逆转发生在7月3日——7月2日，黄金ETF华安规模为871.62亿元，沪深300 ETF华泰柏瑞规模为898.82亿元；7月3日，黄金ETF华安规模增加2.32%，沪深300 ETF华泰柏瑞微增0.54%。

截至7月3日，全市场规模超过百亿元的ETF共计122只，其中规模超过500亿元的有11只。除上述两者外，规模超过600亿元的还有短融ETF海富通、银华日利ETF、华宝添益ETF、科创50 ETF华夏、证券ETF国泰等。

而在今年一季度末，规模超过百亿元的ETF数量为117只。虽然二季度以来百亿级ETF数量实现增长，但部分头部ETF规模却有所缩水。例如：截至7月3日，黄金ETF华安规模从一季度末的1138.16亿元降至900.98亿元；沪深300 ETF华泰柏瑞从1999.13亿元降至833.25亿元；短融ETF海富通从909.09亿元降至783.44亿元。

与此同时，部分行业主题ETF规模大幅增长。例如：截至7月3日，通信ETF国泰规模从一季度末的144.68亿元增至530.44亿元；半导体设备ETF国泰从193.23亿元增至422.99亿元；科创芯片ETF嘉实从386.06亿元增至572.53亿元。

拉长时间线来看，ETF资金流向呈显著分化状态。Choice数据显示，截至7月3日，二季度以来通信ETF国泰获资金净流入323.3亿元，城投债ETF海富通净流入143.06亿元。此外，通信ETF华夏、30年国债ETF鹏扬、科创半导体ETF华夏、红利ETF华泰柏瑞等获资金净流入均超过80亿元。同期，沪深300 ETF华泰柏瑞、沪深300 ETF易方达、沪深300 ETF嘉实、沪深300 ETF华夏等资金净流出均超过600亿元。

公司排名竞争激烈

基金公司ETF管理规模的排名近期也在变化。

数据显示：一季度末，华泰柏瑞基金ETF管理规模为4052.22亿元，位列第三；国泰基金为3034.35亿元，位列第四。从最新情况来看，国泰基金已实现反超：截至7月3日，国泰基金ETF管理规模为3695.7亿元，位列第三；华泰柏瑞基金为2884.49亿元，退居第四位。

上述两家基金公司排名调换的背后，是宽基ETF“失血”，行业主题ETF“吸金”。

华泰柏瑞基金旗下的爆款单品主要是宽基ETF。截至7月3日，二季度以来沪深300 ETF华泰柏瑞规模缩水超过千亿元，恒生科技ETF华泰柏瑞规模减少超过百亿元。

国泰基金则在行业主题ETF方面较早布局，在此轮科技股行情中，相关产品吸引较多资金流入。例如，截至7月3日，二季度以来证券ETF国泰、通信ETF国泰、半导体设备ETF国泰规模合计增长超过700亿元。

行业前两名的席位争夺同样激烈。6月4日，易方达基金ETF管理规模曾超过华夏基金，位居榜首。从最新情况来看，华夏基金重返头把交椅——Choice数据显示，截至7月3日，华夏基金ETF管理规模为5853.79亿元，易方达基金为5687.43亿元。

此外，广发基金、南方基金、博时基金、嘉实基金、华宝基金等基金公司的ETF管理规模也均在2000亿元以上。部分基金公司ETF管理规模已非常接近，例如，华宝基金ETF管理规模为2053.37亿元，嘉实基金为2055.86亿元。

打法全面升级

新的变化已然到来。ETF产品端创新，将打开行业全新增长空间。在2026陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布，支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，沪深交易所发布业务指引，并宣布自发布之日起施行。从业内最新动向看，头部基金公司正在筹划相关产品。

东吴证券分析师于明明在研报中表示，主动ETF的竞争逻辑，是比拼策略能力、管理人品牌和产品运营能力。与传统被动ETF依赖指数资源和先发优势不同，主动ETF更强调策略创新、品牌建设和产品运营能力。对于大型综合资管机构而言，可依托平台优势打造完整产品体系。对于中小机构而言，只要具备持续阿尔法创造能力或特色策略优势，同样有机会通过差异化产品实现管理规模的突破。

当前，头部基金公司正在加速拥抱AI技术，升级服务能力。例如，近日易方达基金旗下指数投资服务平台“指数直通车”上线了两项AI新功能——“问AI”智能服务公测版与“AI Skills小龙虾技能包”。前者是基金行业首个面向普通客户的AI大模型指数投资工具，后者则是行业率先面向AI智能体打造的官方指数基金数据查询工具。

根据华夏基金联合机构发布的《2026 ETF市场发展与投资者趋势白皮书》，98%的受访ETF投资者认为，指数化投资改善了投资体验，约90%的受访ETF投资者卖出后仍会考虑复购。这说明ETF不只是一次性交易工具，而是成为投资者持续配置、反复使用的基础工具。未来ETF市场的高质量发展将更加取决于行业能否理解并满足投资者的配置偏好及服务需求。同时，AI辅助投资已有较高渗透率，但高频使用及强信任尚未形成。未来AI工具要想真正成为指数投资的重要基础设施，须补齐风险预警、数据准确性、专业分析深度和可执行建议等能力短板。

在业内人士看来，当前ETF行业已告别单纯拼规模、拼数量的粗放发展阶段，行业竞争核心将从“卖产品”转向“帮配置”，更考验基金管理人的综合能力。

(编辑：许楠楠)

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