Хёндэ и Самсунг — стоит ли ещё догонять?

Все знают, что за последний год акции Hynix и Samsung взлетели как ракета — рост просто бешеный (куда круче, чем подъём золота и серебра), и даже приподняли южнокорейский рынок, сделав его одним из лучших в мире. Эти две компании обеспечили половину этого роста. Память — это тот сегмент AI, который раньше недооценивали. Сначала никто не думал, что она так важна, но когда гонка вооружений докатилась до памяти, и NVIDIA начала без остановки штамповать заказы, все вдруг поняли: этот базовый сектор просто отставал, и его начали догонять. То есть это скорее догоняющий рост после недооценки, а не то, что память важнее других цепочек AI. Крупных игроков в этом секторе — раз-два и обчёлся, и двое из них — корейские: Hynix и Samsung. А как известно, в Корее каждый второй — игроман. В своё время именно они первыми начали массово покупать крипту с плечом. И вот за последний год корейцы снова с ума сошли — снова леверят эти две акции, крича: «Мы сами их вытянем!» — с гордостью, мол, «наша работа — патриотизм, а деньги — приятный бонус». Знакомо? Китайские инвесторы на A-рынке уже это выучили наизусть. Кстати, рождаемость, которую правительство Кореи никак не могло поднять даже субсидиями, тоже пошла вверх — и это заслуга этих двух компаний. Достаточно, чтобы понять: даже бумажное богатство даёт людям чувство уверенности в будущем. Так что, память правда настолько прибыльна? Да, цены по сути устанавливают эти несколько компаний, заказы расписаны на следующий год, а кое-где уже бронируют товар на послеследующий. Что скажете? И при таком ажиотаже их акции всё ещё не переоценены по данным — слишком уж много они зарабатывают. Но рынок всегда торгует ожиданиями. Если в будущем они будут зарабатывать ещё больше, то акции взлетят даже при убытках сейчас. А если доходность снизится (то есть всё ещё высока, но не так, как сейчас) — будет коррекция. Что память приносит деньги — видят все. Неужели сами компании этого не знают? Они бешено расширяют мощности, потому что если не расширят они — расширят конкуренты, и доля рынка уйдёт. Но расширение мощностей означает, что товар перестанет быть дефицитным. Да, расширение и запуск требуют времени, но не забывайте: рынок торгует ожиданиями, а не текущим моментом. Поэтому инвестор должен заранее оценить: что быстрее — рост предложения или рост спроса? Очевидно, что в ближайшие 2–3 года, если AI продолжит расти (а это почти наверняка), объёмы бизнеса этих ребят продолжат расти, и выручка тоже. Но что, если из-за сверхприбыли на рынок зайдут другие крупные игроки? Это не обязательно подорвёт лидерство, и не обязательно запустится завтра — но один лишь такой слух может обрушить акции в краткосроке. Память — это не чипы, и у неё совсем другой ров, чем у CUDA от NVIDIA. Исходя из этого, я верю, что эти компании продолжат расти, но из-за импульсивности корейских инвесторов они могут сначала устроить один огромный скачок, а затем резко упасть на волне эйфории и слёз. Этот момент может наступить вскоре после листинга на американской бирже — сначала вечеринка, потом глубокая коррекция. Так что если вы действительно хотите купить, возможно, стоит подождать этого момента и заходить постепенно, рассматривая их как долгосрочные активы будущей инфраструктуры (хотя лично я не считаю их самыми перспективными на длинном горизонте, но у них есть относительно стабильный бизнес как опора). Посмотрим. С глобальной точки зрения возможностей для прироста капитала всегда полно, и это не только китайский А-рынок или недвижимость — можно и не держать деньги в банке. Если кто-то говорит, что из-за того, что он физически находится в Китае, у него нет инвестиционных возможностей — это просто самоограничение и лень.#Gate完成141只股票股息派发