Индекс инфляции, предпочитаемый ФРС, будет пересмотрен! Аналитики: это может дать Уошу пространство для бездействия.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции — годовой пересмотр — вот-вот начнётся, и предварительные расчёты экономистов показывают, что эта корректировка может снизить базовую инфляцию, добавив ключевой аргумент в чашу весов решения о повышении ставки в этом году.

9 июля, по данным Bloomberg, Бюро экономического анализа (BEA) США планирует в сентябре провести ежегодное обновление индекса цен на личное потребление (PCE). Ряд экономистов провели расчёты для сценария обновления и считают, что если бы соответствующие корректировки были применены к последним данным, базовый показатель PCE мог бы снизиться примерно на 0,1–0,3 процентного пункта. Хотя масштаб скромный, в условиях почти равного разделения мнений среди чиновников ФРС относительно необходимости повышения ставки в 2026 году это снижение может оказаться как раз достаточным, чтобы помочь новому председателю ФРС Уолшу и «голубиным» чиновникам отстоять позицию паузы в повышении ставок.

Главный экономист Wolfe Research Стефани Рот отметила, что основания для сохранения ФРС процентной ставки без изменений значительно укрепились. Она считает, что помимо плана пересмотра PCE, недавняя коррекция цен на нефть и возможная переоценка динамики рынка труда, отражённая в последнем отчёте по занятости, также служат дополнительной поддержкой для сохранения позиции бездействия.

Годовой пересмотр PCE приближается, рынки ставят на сохранение ставки

Бюро экономического анализа (BEA) США планирует опубликовать ежегодные пересмотренные данные индекса цен PCE в сентябре этого года. Текущие данные показывают, что в мае годовой рост PCE составил 4,1%, что является самым высоким показателем с апреля 2023 года и всё ещё значительно превышает целевой уровень инфляции ФРС в 2%; базовый PCE (без учёта продуктов питания и энергоносителей) вырос на 3,4% в годовом исчислении — этот показатель является основным ориентиром инфляции для разработчиков политики.

Хотя ежегодная корректировка вряд ли кардинально изменит общую картину инфляции, на фоне растущих разногласий внутри ФРС даже незначительное снижение предельных показателей может оказать существенное влияние на политический курс. По сообщению Bloomberg, на июньском заседании чиновники ФРС в целом согласились с тем, что инфляционные риски смещены в сторону повышения, однако мнения относительно необходимости нового повышения ставки в 2026 году разделились.

Этот тонкий внутренний раскол делает сроки сентябрьского пересмотра особенно важными. Если данные, как ожидается, приведут к снижению базового показателя инфляции, это даст Уолшу и «голубиным» чиновникам дополнительные аргументы для укрепления своей позиции сохранения ставки без изменений, тем самым противодействуя давлению сторонников повышения ставки во внутренних дебатах.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

Рынок сопряжён с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы, изложенные в данной статье, их конкретной ситуации. Инвестируя на основе этой информации, вы принимаете на себя все риски.