Возможный виновник обвала американского рынка акций: южнокорейский фондовый рынок

На волне глобального бума ИИ индекс KOSPI в Южной Корее вырос более чем вдвое за один год. Samsung Electronics и SK Hynix занимают 50% рыночной капитализации.
Помимо чрезмерной концентрации, южнокорейский рынок акций также отличается рекордным уровнем кредитного плеча, а у южнокорейских розничных инвесторов давняя культура азарта — это создает крайне опасную среду.
Если произойдет резкая коррекция, это нанесет серьезный удар не только по Южной Корее, но и по американскому и другим глобальным рынкам.
Сейчас появляются лишь первые предупредительные сигналы. KOSPI в июне несколько раз срабатывал на автоматическое приостановление торгов и временные остановки, а дневные колебания в 8–10% стали почти нормой.
Эти две южнокорейские компании доминируют в производстве памяти для ИИ. Обвал южнокорейского рынка акций — будь то принудительные продажи, маржинальное давление или переоценка стоимости — немедленно вызовет опасения по поводу поставок и ценообразования HBM, что напрямую повлияет на ожидания прибыли таких крупных технологических компаний, как Nvidia.
Если корейский рынок рухнет, американский рынок также обвалится.
Особенно к 2026 году, когда акции уже занимают значительную долю в чистом богатстве американских домохозяйств, обвал рынка акций приведет к резкому падению потребительских расходов, что окажет весьма существенное влияние на экономику.