Фондовый рынок только что завершил лучший квартал за последние годы. Вот что, согласно истории, будет дальше.

Индекс S&P 500 (^GSPC 0,28%) вырос почти на 15% во втором квартале 2026 года, что стало его лучшим результатом со времен восстановления после COVID-19 в 2020 году. После нестабильного первого квартала S&P 500 вырос примерно на 10% за первое полугодие в целом, что выводит его на траекторию четвертого подряд года двузначного роста.

История показывает, что такие полосы редки. Наиболее примечательно, что S&P 500 показывал пять последовательных лет с двузначной доходностью с 1995 по 1999 год. Конечно, большинство знает, что эта полоса закончилась крахом пузыря доткомов и привела к трем последовательным годам отрицательной двузначной доходности.

Естественно, есть некоторый скептицизм относительно того, как долго могут продолжаться такие доходы. Бум искусственного интеллекта (ИИ) по-прежнему стимулирует рост выручки и прибыли, но высокая инфляция, замедление роста, возможное повышение ставок Федеральной резервной системой и геополитическая обстановка — все это текущие риски.

Источник изображения: Getty Images.

Рост прибыли будет движущей силой в краткосрочной перспективе

Текущие оценки FactSet предполагают рост прибыли на 24% в 2026 году и еще на 17% в 2027 году. Хотя, конечно, может произойти что угодно, трудно представить, что цены на акции существенно скорректируются на фоне такого роста прибыли.

Это могла бы быть другая история, если бы оценки были завышенными. Коэффициент Шиллера CAPE, который сравнивает цены акций с 10-летней прибылью с поправкой на инфляцию, находится около исторического максимума. Но форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) для Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0,27%) составляет всего около 23. Это выше его долгосрочного среднего значения, но ниже пиков 2024 и 2025 годов.

При сильном росте прибыли и разумных уровнях оценки легко обосновать, что цены на акции могут продолжать расти.

Долгосрочные инвесторы должны оставаться непоколебимыми

Даже если бы краткосрочные условия были более сложными, долгосрочные инвесторы должны придерживаться курса. S&P 500 в среднем приносил 10% годовой доходности за последнее столетие. Любой отдельный год может быть как в плюсе, так и в минусе, но история показывает, что более длительный период владения обычно приводит к большей вероятности успеха.

Вот хороший пример. За последнее десятилетие ETF Vanguard S&P 500 показал среднегодовую доходность более 15%. На это десятилетие пришлись коррекция на 20% в конце 2018 года, резкое падение более чем на 30% в начале пандемии COVID и медвежий рынок 2022 года, который обрушил акции примерно на 24%.

Данные по общей доходности VOO от YCharts

Тем не менее, несмотря на все это, инвесторы были вознаграждены доходностью выше средней за весь период владения, если они оставались вложенными на протяжении всего времени.

В этом ключ. Инвестирование по принципу «купил и держи» требует удержания даже в сложных рыночных условиях. Многие люди бегут к выходу после того, как цены на акции уже упали, только чтобы пропустить последующее восстановление. Во многих случаях инвесторы наносят больший ущерб своей собственной долгосрочной доходности, чем когда-либо наносил фондовый рынок, просто пытаясь предугадать рынок.

Даже после такого сильного ралли бычьего рынка, которое все еще продолжается, будущее выглядит светлым для тех, кто готов придерживаться курса.