Биткоин находится в зоне глубокой недооценки, в то время как отток средств из ETF продолжает оказывать давление на BTC

Биткоин остается в зоне глубокой стоимости после торговли ниже двух основных уровней себестоимости на цепочке в течение около пяти месяцев, согласно Glassnode. Фирма заявила, что BTC все еще ниже среднего значения True Market Mean вблизи 76 600 долларов и себестоимости краткосрочных держателей вблизи 72 200 долларов.

Краткое содержание

• Биткоин торгуется ниже ключевых уровней себестоимости, сохраняя условия глубокой стоимости активными, но технически еще не подтвержденными.
• Оттоки из ETF замедлились, но слабые объемы показывают, что институциональный спрос полностью не восстановился.
• Убытки долгосрочных держателей остаются высокими, что оставляет давление со стороны продавцов главным барьером для восстановления Биткоина.

Эти уровни важны, потому что они отслеживают среднюю цену, уплаченную активными инвесторами и недавними покупателями. Когда Биткоин торгуется ниже обоих, многие участники рынка держат монеты в убытке. Glassnode заявил, что эта фаза может поддерживать долгосрочное накопление, но она еще не подтвердила дно рынка.

Биткоин недавно отскочил с примерно 58 300 до 64 400 долларов. Это движение показало краткосрочную силу, но не вернуло BTC выше основных уровней восстановления. Glassnode заявил: «Свидетельства предполагают, что этот процесс приближается к своим поздним стадиям», но также предупредил, что реализованная цена вблизи 53 000 долларов не может быть исключена.

Такая ситуация сохраняет фокус на том, сможет ли цена Биткоина вернуть уровни 72 200 и 76 600 долларов. До тех пор BTC остается подвержен давлению продаж и слабому аппетиту к риску.

Долгосрочные держатели все еще фиксируют убытки

Данные Glassnode показывают, что реализация убытков долгосрочными держателями резко возросла с февраля. Доля общей реализованной стоимости от убытков долгосрочных держателей выросла с 15% в начале февраля до 43%.

Эта группа включает инвесторов, которые купили вблизи циклических максимумов и держали в течение месяцев просадки. Некоторые сейчас выходят, так как медвежий рынок длится дольше, чем ожидалось. Glassnode заявил, что эти продавцы стали основной силой, мешающей Биткоину вернуть более высокие уровни.

Ежедневные реализованные убытки долгосрочных держателей недавно достигли около 280 миллионов долларов. Это был самый высокий уровень с декабря 2022 года. Фирма заявила, что это давление еще не ослабло настолько, чтобы подтвердить истощение продавцов.

Следующие несколько недель могут стать ключевыми для этого показателя. Устойчивое снижение реализованных убытков покажет, что долгосрочные держатели продают меньше. Без этого изменения восстановление Биткоина может остаться ограниченным.

Оттоки из ETF сохраняют слабый институциональный спрос

Потоки Bitcoin ETF остаются еще одним слабым местом. Glassnode сообщил, что 30-дневное среднее значение чистых потоков спотовых Bitcoin ETF улучшилось с примерно 193 миллионов долларов ежедневного оттока до 88,9 миллиона долларов. Тем не менее, потоки остаются отрицательными.

crypto.news сообщил, что американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистые оттоки на сумму около 4,5 миллиарда долларов в июне. В том же отчете говорилось, что июнь стал худшим месяцем для этих продуктов с момента их запуска в январе 2024 года.

С тех пор наступило некоторое облегчение. crypto.news сообщил, что спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый приток в размере 221,7 миллиона долларов 2 июля, завершив 10-дневную полосу оттока. Это последовало за выводами на сумму почти 2,7 миллиарда долларов в течение предыдущих 10 торговых сессий.

Однако Glassnode заявил, что объем торгов ETF остается слабым. Ежедневный объем торгов ETF составляет от 650 миллионов до 950 миллионов долларов, что примерно на 80% ниже пика октября 2025 года. Это показывает, что институциональный спрос полностью не стабилизировался.

Данные опционов указывают на осторожность, несмотря на сокращение коротких позиций

Данные по деривативам дают неоднозначную картину. Glassnode заявил, что коэффициент пут/колл открытого интереса по опционам упал до 0,56, самого низкого уровня 2026 года. Это означает, что трейдеры держат гораздо меньше путов, чем коллов.

Этот сдвиг предполагает, что спрос на шорт снизился. Это также показывает, что трейдеры сократили некоторые защитные позиции после недавнего отскока Биткоина. Тем не менее, рынок опционов продолжает оценивать спрос на защиту от снижения.

crypto.news сообщил, что засуха потоков Bitcoin ETF от BlackRock недавно ослабла, в то время как Биткоин подал свежий сигнал ралли. Это обновление добавилось к признакам того, что части рынка пытаются стабилизироваться после интенсивных продаж.

Glassnode заявил, что Биткоин может находиться на поздней стадии процесса формирования дна медвежьего рынка. Но он отметил, что для подтверждения все еще необходимы три условия: снижение продаж со стороны долгосрочных держателей, стабильные потоки ETF и восстановление выше ключевых уровней себестоимости. Пока эти сигналы не появятся вместе, дно Биткоина остается неподтвержденным.