Bitcoin упал обратно до ключевого уровня поддержки в 60 000 долларов. Откуда исходит давление продаж?

Автор: Marcel Pechman

Компиляция: Deep Tide TechFlow

Введение Deep Tide: 8 июля биткоин упал на 3,5% за день. Разрыв соглашения о прекращении огня между США и Ираном подтолкнул Brent к $74, доходность японских гособлигаций достигла 30-летнего максимума, Strategy продала ещё $216 млн BTC вне основной программы продаж — множество негативных факторов叠加. Трейдеры уже готовятся к падению ниже $60 000.

В среду, 8 июля, биткоин упал на 3,5%. Новое развитие военных действий между США и Ираном подтолкнуло цены на нефть вверх, а японский рынок облигаций вновь оказался под давлением — эти два фактора в совокупности спровоцировали массовый исход от риска на всех рынках. Тем временем усилились опасения, что Strategy может продолжить продавать биткоины, и трейдеры уже готовятся к возможному падению ниже $60 000.

В понедельник биткоин не смог преодолеть отметку $64 500, что совпало с нисходящим трендом технологического индекса Nasdaq. Однако в среду, когда фондовый рынок частично восстановился, биткоин так и не смог отскочить от уровня $62 000. Такая относительная слабость указывает на то, что, возможно, существуют отдельные факторы, оказывающие давление на рынок криптовалют.

Brent подскочил с $68 на предыдущей неделе до $74 — катализатором стал официальный разрыв меморандума о взаимопонимании между США и Ираном и рост рисков перебоев с поставками энергоносителей. После того как США нанесли удары по иранским объектам, ссылаясь на атаки на суда, президент Трамп объявил, что соглашение «закончено».

Рост стоимости энергоносителей напрямую трансформируется в более широкое инфляционное давление, снижая вероятность скорого снижения ставок ФРС и сокращая пространство для экономических стимулов.

В настоящее время трейдеры оценивают вероятность повышения ставки в сентябре в 69%, тогда как месяц назад она составляла лишь 42%. Такая среда оказывает серьёзное давление на рисковые активы, и биткоин пока не получил широкого признания в качестве эффективного инструмента хеджирования.

Возобновление глобальной экономической неопределённости и дополнительное давление продаж со стороны Strategy

Ещё больше усиливает осторожность на рынке то, что Трамп на саммите НАТО потребовал прекратить торговлю США с Испанией, назвав этого ключевого союзника «безнадёжным случаем» из-за неспособности Испании выполнить новые цели по расходам на оборону. Подобные торговые трения могут замедлить глобальную экономическую активность и усилить опасения по поводу экономического спада.

Доходность 10-летних японских гособлигаций. Источник: TradingView

Со стороны Японии доходность государственных облигаций взлетела до 30-летнего максимума, отражая опасения по поводу потери независимости центробанка — правительство Японии пытается скорректировать цели политики ЦБ в сторону «достижения более сильной экономики». Япония является крупнейшим иностранным держателем казначейских облигаций США, что дополнительно усиливает глобальный риск заражения.

Последний раунд продажи биткоинов, объявленный Strategy (MSTR US) в понедельник, на общую сумму $216 млн, стал неожиданностью для рынка. Характер этой продажи крайне деликатен: она произошла вне основной программы монетизации компании объёмом $1,25 млрд. Согласно отчёту компании по форме 8-K, средства, привлечённые в рамках этой программы, предназначены только для пополнения резервов денежных средств, и данная продажа не входит в неё.

Инвесторы теперь опасаются, что Strategy столкнётся с постоянным давлением продаж в процессе управления своей структурой капитала и долговыми обязательствами — только ежегодные дивиденды составляют $1,76 млрд. Кроме того, Strategy владеет конвертируемыми облигациями на сумму более $3,8 млрд, с первой датой погашения не ранее апреля 2027 года.

На регуляторном фронте документы показывают, что Центральный банк Индии решительно поддерживает политический курс, направленный на запрет криптовалютной деятельности, включая запрет банкам на любой доступ к виртуальным активам для поддержания финансовой стабильности. Налоговые органы Индии также дополнительно подчеркнули риски уклонения от уплаты налогов.

Сигналы ужесточения глобального регулирования добавляют дополнительное давление на цену биткоина и настроения на рынке. Медведи по-прежнему контролируют ситуацию, а склонность к риску продолжает сокращаться из-за геополитической нестабильности, возможного перехода ФРС к более жёсткой денежно-кредитной политике и постоянных денежных потребностей Strategy.

Настроения на рынке, скорее всего, останутся хрупкими в ближайшей перспективе, и повторное тестирование уровня поддержки $60 000 становится всё более неизбежным.