Вторник

Макроиндикаторы указывают на слабый внешний спрос в США.
• США: ADP +21 тыс.; GDPNow +1,4%
• Великобритания: HPI +0,2% против +0,1%; ипотечная ставка 6,6%
• Канада: Ivey 56,2 против 59,1
• Германия: промышленное производство +0,9% против +0,1%
• Япония: расходы домохозяйств +3,7% против +1,4%
• Торговые балансы: Канада +4,24 млрд долларов против +2,8 млрд; Франция -6,9 млрд евро против -5,9 млрд; США -77,6 млрд долларов против -78,3 млрд

Далее:
• США: MBA/кредит/ВВП, протокол FOMC 8 июля
• Япония/Франция: счёт текущих операций, Австралия: строительство, ставка RBNZ 8 июля

🇺🇸 Торговый баланс США оказался лучше опасений.
Дефицит составил -77,6 млрд долларов против ожидаемых -78,3 млрд.
Но внутренняя структура оставалась слабой:
→ экспорт снизился до 317,7 млрд долларов с 328,2 млрд
→ импорт вырос до 395,3 млрд долларов с 382,8 млрд
Дефицит превзошёл консенсус, поскольку ожидания были хуже,
но направление месяц к месяцу оставалось негативным: экспорт упал, а импорт ускорился.
GDPNow на уровне +1,4% соответствует этой более мягкой картине.
Рост по-прежнему положительный.
Но он не демонстрирует убедительного ускорения.
Недельный ADP также замедлился до +21 тыс. с +24,3 тыс., дополняя нарратив охлаждения рынка труда после прошлого промаха по занятости.

🇨🇦 У Канады была противоположная ситуация с торговлей.
Сальдо расширилось до профицита +4,24 млрд долларов против ожидаемых +2,80 млрд.
Экспорт вырос до ~77,1 млрд долларов, а импорт снизился до ~72,86 млрд.
Это чистый позитивный внешний показатель.
Но деловая активность замедлилась:
→ Ivey PMI 56,2 против 59,1
→ Ivey с исключением сезонности 59,7 против 61,3
Канада всё ещё расширяется.
Просто внутри страны деловой импульс стал слабее.

🇩🇪 Германия дала Европе самый сильный позитивный сюрприз.
Промышленное производство выросло на +0,9% к предыдущему месяцу при ожидании всего +0,1%.
Годовое производство также стало положительным на уровне +0,11% после -0,76%.
Это значительное восстановление заводов после слабой весны.
Оно даёт истории восстановления еврозоны реальную промышленную опору, а не только опору на услуги.

🇬🇧 Жилищный рынок Великобритании modestно улучшился.
Lloyds HPI вырос на +0,2% к предыдущему месяцу при ожидании +0,1% и ускорился до +0,6% в годовом исчислении.
Ипотечные ставки остались на уровне 6,6%.
Таким образом, жильё стабилизируется, несмотря на отсутствие смягчения условий финансирования.

🇯🇵 Япония показала сильный последовательный потребительский показатель.
Расходы домохозяйств подскочили на +3,7% к предыдущему месяцу при ожидании +1,4%.
Годовые расходы всё ещё снизились на -0,4%, но это было намного лучше ожидаемого снижения на -2,3%.
Японские домохозяйства восстанавливаются с низкой базы.

🇫🇷 Франция осталась слабее во внешней торговле.
Дефицит торгового баланса расширился до -6,9 млрд евро против ожидаемых -5,9 млрд.
Экспорт упал до 53,6 млрд евро, а импорт вырос до 60,5 млрд.
Это усиливает раскол внутри Европы:
→ картина заводов Германии улучшилась
→ внешняя сторона Франции ухудшилась
→ услуги еврозоны восстанавливаются с низких уровней
→ риск издержек производителей остаётся повышенным

Тем временем…
Оманский маршрут через Ормузский пролив по-прежнему является единственным практическим обходным путём для требования Ирана о принудительной маршрутизации.
Но забастовка танкеров показала, что сам обходной путь может стать целью.
И действительно, на следующий день по нему был нанесён удар.