Множество ETF проводят дробление своих акций, подчеркивая доступность публичных инвестиционных продуктов

Последнее время общая AI-конъюнктура активно развивается, и стоимость соответствующих паев также растет. В этой ситуации несколько продуктов выбрали дробление паев. 3 июля полупроводниковый ETF Guolian An (512480) провел дробление паев по соотношению 1:2, искусственный интеллект ETF Hua Xia (515070), полупроводниковое оборудование ETF Hua Xia (562590), научно-технический полупроводниковый ETF Hua Xia (588170), телекоммуникационный ETF Guotai (515880) провели дробление зарегистрированных паев с этой датой в качестве даты фиксации прав.

Данные показывают, что за примерно месяц с июня по дату фиксации прав уже 18 ETF провели дробление – почти столько же, сколько за первые пять месяцев этого года. Аналитики отрасли отмечают, что снижение порога инвестирования, повышение внутрибиржевой ликвидности и снижение затрат маркетмейкеров являются основными причинами дробления. После дробления цена за пай снижается с 2, 3, 4 юаней до 1 юаня и ниже, порог покупки становится ниже, что облегчает участие большего числа инвесторов, подчеркивая «инклюзивный финансовый» характер публичных фондов.

Корреспондент: Чжан Юнь

Интенсивное дробление

Из 18 ETF, которые провели дробление с июня, большинство дробили паи в пропорции 1:2 или 1:3. Наибольшее соотношение дробления у полупроводникового оборудования ETF (159327) Zhaoshang – 1:5. Также некоторые продукты дробились в пропорции 1:2,5.

Большинство ETF, осуществивших дробление, показали хорошие результаты в июне. Среди них преобладают продукты, инвестирующие в полупроводники (881121), AI и телекоммуникации.

Например, полупроводниковый оборудование ETF (159327) Zhaoshang с высоким коэффициентом дробления в июне вырос в цене как на бирже, так и вне её более чем на 50%, установив рекорд месячного роста с момента создания и листинга.

Полупроводниковый ETF Guolian An (512480), который провел дробление 3 июля, в июне вырос как на бирже, так и вне её более чем на 30%. Полупроводниковое оборудование ETF Hua Xia (562590) и научно-технический полупроводниковый ETF Hua Xia (588170), которые провели дробление 1:3 с 3 июля в качестве даты фиксации прав, выросли в июне как на бирже, так и вне её более чем на 60%. Искусственный интеллект ETF Hua Xia (515070) и телекоммуникационный ETF Guotai (515880), которые дробились 1:2, за тот же период выросли более чем на 10%.

Полупроводниковое оборудование ETF GF (560780), которое провело дробление 1:3 26 июня, в июне выросло как на бирже, так и вне её более чем на 60%. В тот же день провел дробление Xinchuang ETF (159539) Guotai, выросший в июне более чем на 20% с дроблением паев в пропорции 1:2.

Научно-технический чип ETF Guotai (589100) и научно-технический 100 ETF Guotai (588120), которые провели дробление 24 июня, выросли в июне более чем на 30% и 20% соответственно. Первый дробился по 1:2,5, второй – по 1:2. Интегральная схема ETF Guotai (159546) и станкостроительный ETF Guotai (159667), которые провели дробление 10 июня по 1:3, также показали хороший рост в июне: первый вырос как на бирже, так и вне её примерно на 29%, второй – более чем на 18%.

На уровне управляющих компаний особенно часто дробятся продукты фонда Guotai. Среди ETF, осуществивших дробление с июня, более половины находятся под управлением Guotai. Помимо перечисленных выше продуктов, это также цветные металлы ETF Guotai (159881), ChiNext 50 ETF Guotai (159375), энергосетевое оборудование ETF Guotai (561380) и другие продукты, показавшие относительно скромные результаты в июне.

Снижение порога инвестирования

«После дробления цена за пай становится ниже, что помогает снизить порог инвестирования» – это общий ответ нескольких опрошенных представителей фондов.

Например, у полупроводникового оборудование ETF (159327) Zhaoshang до дробления стоимость пая составляла 4,1435 юаня; после дробления она стала 0,8287 юаня. По внутрибиржевой цене, до дробления цена закрытия превышала 4 юаня, после дробления опустилась ниже 1 юаня. Это означает, что с даты дробления порог участия инвесторов во внутрибиржевых торгах снизился с прежних более 400 юаней до примерно 80 юаней (по цене открытия в день дробления).

Другой пример: полупроводниковое оборудование ETF GF (560780) и научно-технический чип ETF Guotai (589100) – у первого внутрибиржевая цена до дробления составляла более 3,7 юаня, после дробления – около 1,3 юаня; у второго – с около 2,7 юаня до примерно 1,1 юаня. Порог внутрибиржевых торгов существенно снизился.

В то же время в текущей AI-конъюнктуре цены акций многих лидеров взлетели до почти тысячи юаней, и для покупки одного лота инвестору нужно около 100 тыс. юаней.

На этом фоне после дополнительного дробления паев публичных фондов порог входа снижается до около 100 юаней, что привлечёт больше мелких и средних инвесторов, интересующихся технологиями, к участию в AI-волне через продукты публичных фондов. Это также наглядная иллюстрация реализации концепции инклюзивного финансирования.

По совпадению, вскоре после этого шага многие фонды продолжают получать чистые подписки, их размер значительно увеличивается. Данные показывают: с момента дробления 26 июня в период с 29 июня по 1 июля полупроводниковое оборудование ETF (159327) Zhaoshang получило чистые подписки более 400 млн паёв три торговых дня подряд, а полупроводниковое оборудование ETF GF (560780) – более 500 млн паёв. Оба фонда установили рекорд дневного роста размера в этом году на следующий день после дробления: первый увеличился более чем на 800 млн юаней, второй – более чем на 1,5 млрд юаней.

Повышение активности торгов

Следует отметить, что данное дробление в основном снижает порог внутрибиржевых торгов, внебиржевые пороги подписки и погашения остались без изменений. Многие ETF после дробления объявили о повышении минимальных единиц подписки и погашения.

Например, полупроводниковый ETF Guolian An (512480), дробившийся 1:2, с 3 июля увеличил минимальную единицу подписки и погашения с 2 млн паёв до 4 млн паёв; полупроводниковое оборудование ETF GF (560780), дробившееся 1:3, с 26 июня увеличило минимальную единицу с 1 млн до 3 млн паёв. В результате порог суммы подписки/погашения существенно не изменился.

Почему управляющие компании сосредоточились только на снижении внутрибиржевого порога? Как известно, с одной стороны, розничные инвесторы обычно торгуют ETF через внутрибиржевые каналы, и снижение внутрибиржевого порога может облегчить доступ для подавляющего большинства инвесторов. С другой стороны, снижение внутрибиржевого порога может увеличить число инвесторов, сделать структуру инвесторов более диверсифицированной и повысить ликвидность вторичного рынка фонда. Кроме того, после повышения активности внутрибиржевых торгов можно снизить затраты маркетмейкеров ETF. Таким образом, дробление паев и снижение внутрибиржевого порога могут привести к многостороннему выигрышу.

Судя по данным, у многих ETF после дробления действительно увеличился объём торгов, особенно у тех, которые оказались на волне сильного роста полупроводникового сектора (881121). Тенденция роста торгов особенно заметна.

Например, полупроводниковое оборудование ETF (159327) Zhaoshang, полупроводниковое оборудование ETF GF (560780), научно-технический чип ETF Guotai (589100) и другие продукты после дробления показали заметное увеличение среднедневного объёма торгов.

Однако некоторые аналитики считают, что у всего есть две стороны. Хотя дробление паев помогает снизить порог инвестирования и повысить активность внутрибиржевых торгов, необходимо учитывать, что кратковременный приток больших средств может вызвать сбои в работе фонда, а также создать у инвесторов иллюзию «дешевизны» пая после дробления.

(Редактор: Сюй Наньнань)

Ключевое слово: