Нравится Clover Health? Эта акция роста — еще более выгодная покупка

Clover Health (CLOV 5,20%) была популярной мемной акцией с момента выхода на биржу в январе после слияния с компанией по слиянию со специальной целью. Благодаря поддержке миллиардера-инвестора Чамата Палихапитии ей не составило труда привлечь внимание. А в июне акции компании, предлагающей медицинскую страховку получателям Medicaid, взлетели до более чем 28 долларов, почти вдвое превысив цену дебюта 8 января. Сегодня Clover Health торгуется около 8 долларов за акцию, и большая часть ажиотажа вокруг бизнеса утихла на фоне не вдохновляющих результатов и негативной прессы.

Для инвесторов, ориентированных на рост, может быть более выгодная возможность в этом сегменте индустрии здравоохранения: Alignment Healthcare (ALHC 13,51%). Эта акция также начала торговаться в этом году, но не привлекла такой же шумихи. Однако с впечатляющими показателями и привлекательными перспективами она может стать многообещающей долгосрочной инвестицией.

Источник изображения: Getty Images.

Что такого замечательного в Alignment Healthcare?

Что выделяет Alignment Healthcare, так это её философия «сначала пожилые люди», направленная на то, чтобы сделать медицинскую помощь более доступной для пожилых американцев. Компания предлагает планы медицинского страхования Medicare Advantage — частный вариант для пенсионеров, получающих пособия по программе Medicare. Компания предоставляет круглосуточный консьерж-сервис, где участники могут задавать вопросы, записываться на приём и получать помощь в заказе транспорта.

Сосредоточение на пожилых людях — это важная возможность роста для инвесторов. По данным Бюро переписи населения США, все представители поколения беби-бумеров будут в возрасте 65 лет и старше к 2030 году. А в 2034 году впервые в истории пожилые люди будут составлять большую часть населения США, чем дети и подростки младше 18 лет. Благодаря ориентации на удобство и уход за пожилыми людьми Alignment Healthcare готова воспользоваться демографическими тенденциями.

Компания уже демонстрирует впечатляющие цифры

Alignment Healthcare опубликовала обнадёживающие финансовые результаты 9 августа. За второй квартал, закончившийся 30 июня, выручка составила 309 миллионов долларов, что на 26% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания понесла убыток от операционной деятельности в размере 41 миллиона долларов (по сравнению с прибылью в 13 миллионов долларов годом ранее), но главная причина в том, что бизнес активно наращивал обороты после выхода на биржу 26 марта. Коммерческие, общие и административные расходы в размере 71 миллиона долларов более чем вдвое превышают 34 миллиона долларов, понесённые годом ранее.

Во втором квартале количество участников составило 84 700 человек, что на 32% больше, чем год назад. За 2021 финансовый год компания ожидает общую выручку около 1,1 миллиарда долларов, что на 15% больше по сравнению с прошлым годом. Кроме того, компания нацелена на расширение.

Вариативность в географии, типах планов и стратегии

Alignment Healthcare планирует выйти на 16 новых округов к 2022 году, увеличив общее присутствие до 38. Помимо расширения в Калифорнии, Неваде и Северной Каролине, компания также войдёт в Аризону. В целом компания оценивает, что сможет охватить 6,9 миллиона человек, имеющих право на Medicare. Руководство также стремится предлагать больше типов планов, в том числе для пожилых людей с низким доходом и хроническими заболеваниями.

Сбалансированная и дисциплинированная стратегия расширения компании не является чрезмерно агрессивной и может помочь заложить основу для долгосрочного успеха. С финансовой точки зрения Alignment Healthcare находится в прочной позиции для реинвестирования. На конец июня денежные средства компании составляли 495 миллионов долларов, что превышало общую задолженность в 329 миллионов долларов. У компании достаточно капитала для развёртывания после покрытия операционного сжигания денежных средств, которое составило 46 миллионов долларов за последние 12 месяцев.

Почему Alignment может обойти Clover Health

Акции как Clover Health, так и Alignment Healthcare резко упали в этом году — на 71% и 38% соответственно от своих максимумов. Но с убытками в размере 350 миллионов долларов за последние 12 месяцев Clover находится в гораздо более глубокой «красной зоне», чем Alignment, чистый убыток которой составил 123 миллиона долларов. И в отличие от Alignment, убыток Clover увеличился в последнем квартальном отчёте. Кроме того, Clover сжигает больше денежных средств в рамках своей повседневной деятельности за последний год — 135 миллионов долларов против 46 миллионов долларов у Alignment.

Но дело не только в цифрах, которые делают Alignment Healthcare более выгодной покупкой. Дело также в том, что её бизнес-модель выглядит безопаснее. Программа Care Anywhere, которая позволяет участникам получать медицинскую помощь из любого места в любое время суток, имеет высокий уровень удовлетворённости участников. Компания сообщила о Net Promoter Score (NPS) в 76 баллов по этой программе в мае — что почти вдвое превышает средний показатель по отрасли.

Для сравнения, веб-приложение Clover Health — Clover Assistant, которое используют врачи для помощи пациентам, обычно получает NPS от 55 до 63. Компания также сталкивается с некоторыми спорами по этому поводу, в том числе с вопросом, насколько полезно приложение на самом деле, как утверждает компания; отчёт продавца-шортера Hindenburg Research в начале этого года утверждал, что оно содержит «нерелевантные диагнозы».

В целом, я считаю, что Alignment Healthcare — более безопасная ставка в долгосрочной перспективе, чтобы превзойти Clover Health, учитывая её более сильные финансовые показатели и высокий уровень удовлетворённости клиентов. И по мере расширения на новые рынки она может стать одной из ведущих акций в сфере здравоохранения на долгие годы.