#SpaceX静默期结束 25-дневный период тишины после IPO SpaceX завершился. Аналитик Goldman Sachs Эрик Шеридан и аналитик Morgan Stanley Адам Джонас выпустили исследовательские отчеты, оба присвоив SpaceX первоначальный рейтинг «Покупать».

Однако оценки двух учреждений существенно различаются. Morgan Stanley устанавливает целевую цену SpaceX в 300 долларов, тогда как Goldman Sachs — только 205 долларов, при этом разрыв в оценке достигает 1 триллиона долларов.
Целевые цены на SpaceX от других институтов Уолл-стрит следующие: Citigroup — 200 долларов, JPMorgan Chase — 225 долларов, Deutsche Bank — 255 долларов.
Morgan Stanley использует 15-летнюю модель дисконтированных денежных потоков для каждого бизнес-сегмента, перекрестно проверенную с помощью мультипликаторов оценки, для обоснования своей оценки. Его прогноз краткосрочных и среднесрочных показателей компании более консервативен, но в долгосрочной перспективе более оптимистичен. Он ожидает, что скорректированная EBITDA SpaceX в 2029 году составит 162 миллиарда долларов, и что компания не достигнет положительного свободного денежного потока до 2035 года.
Модель оценки Goldman Sachs напрямую основана на прогнозах показателей 2029 года, рассчитанных с использованием относительных мультипликаторов оценки. Goldman Sachs более оптимистичен, чем Morgan Stanley, в отношении краткосрочных и среднесрочных финансовых показателей SpaceX, прогнозируя, что SpaceX достигнет положительного свободного денежного потока к 2031 году. К концу 2029 года скорректированная EBITDA компании резко возрастет с 6,58 миллиарда долларов в прошлом году до 352 миллиардов долларов.
Оба учреждения признают, что существует разрыв между их прогнозами и текущими фактическими операционными условиями компании.
Адам Джонас из Morgan Stanley заявил, что коммерческая аэрокосмическая отрасль является совершенно новой, и будущее развитие SpaceX в значительной степени зависит от множества ключевых технологий, которые еще предстоит коммерциализировать, включая полностью многоразовый Starship, способный совершать тысячи запусков в год, орбитальные вычислительные мощности и многое другое.
Шеридан из Goldman Sachs выразил аналогичное мнение в отчете: «Во многих областях SpaceX неоднократно добивалась технологических прорывов, которые отраслевые эксперты когда-то считали невозможными (хотя темпы ее развития не полностью соответствуют временным рамкам инвесторов), особенно благодаря своим значительным преимуществам в недорогом развертывании различных видов бизнеса „инфраструктура как услуга“».$SPCX