Microsoft сокращает подразделение Xbox. Спасет ли это акции компании?

Microsoft (MSFT -1,35%) подешевела после объявления о сокращениях в подразделении Xbox. Несмотря на двузначный рост выручки в третьем квартале 2026 финансового года (закончился 31 марта), выручка Xbox снизилась на 5% год к году в этом квартале, что, вероятно, привлекло внимание к этому сегменту.

Объявление о реструктуризации, вероятно, будет воспринято позитивно после недавнего падения и может улучшить финансовые показатели компании. Тем не менее инвесторам, вероятно, не стоит ожидать резкого восстановления акций технологической компании из-за этого шага. Вот почему.

Источник изображения: The Motley Fool.

Текущие трудности Microsoft

Признаться, подразделение Xbox выглядит очевидной целью для реструктуризации, так как оно было худшим по показателям в Microsoft. Кроме того, подразделение, курирующее Xbox, — «More Personal Computing» — сообщило о снижении выручки на 1% в годовом исчислении в третьем квартале, хотя общая выручка Microsoft выросла на 18% за квартал.

Чтобы привести Xbox в порядок, Microsoft увольняет 4 800 сотрудников, что составляет 2,1% от общей численности персонала. Также четыре студии станут независимыми. Вполне возможно, что эти шаги остановят снижение выручки как в Xbox, так и в «More Personal Computing» в целом.

Более того, коэффициент P/E компании снизился до 23, что чуть выше многолетних минимумов. Это, пожалуй, делает её акции глубоко недооценёнными, увеличивая шансы на разворот цены акций Microsoft.

Развернуть

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Изменение за сегодня

(-1,35%) -$5,24

Текущая цена

$383,60

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

2,9 триллиона долларовРыночная капитализация рассчитана только на основе публично торгуемых акций в обращении. Не включает некотируемые, частные или неголосующие акции двойного класса. Подразумеваемая капитализация может отличаться.

Дневной диапазон

$381,36 – $385,23

Диапазон за 52 недели

$349,20 – $555,45

Объём

487,4 тыс.

Средний объём

40,3 миллиона

Валовая маржа

68,31%

Дивидендная доходность

0,92%

К сожалению для инвесторов, именно облачный сегмент долгое время обеспечивал рост акций Microsoft. Поскольку выручка Microsoft Cloud выросла на 29% за последний год, можно было бы ожидать, что акции взлетят.

Однако отчёт о прибыли затушёвывает проблемы, с которыми компания столкнулась в сфере ИИ. Как и конкуренты, Microsoft потратила значительные средства на капитальные затраты (capex), выделив более 80 миллиардов долларов за первые девять месяцев 2026 финансового года.

К сожалению, Microsoft сильно зависит от OpenAI, которая сжигает деньги с пугающей скоростью. Кроме того, около 45% портфеля заказов Microsoft на сумму 627 миллиардов долларов связано с OpenAI, что создаёт значительную неопределённость.

Кроме того, внедрение Copilot — ИИ-помощника Microsoft — разочаровало рынок: всего около 4,7 миллиона платных подписок во втором квартале, тогда как у ChatGPT их 9 миллионов. Это ставит под вопрос, сможет ли Copilot конкурировать с OpenAI или аналогами, такими как Claude от Anthropic или Gemini от Google, разработанный материнской компанией Alphabet.

Этот фактор также снижает вероятность того, что инвесторы пристально следят за подразделением Xbox, что может означать, что реструктуризация останется незамеченной.

Ожидайте мало изменений в акциях Microsoft

В конечном счёте реструктуризация Xbox вряд ли поможет акциям Microsoft.

На первый взгляд, решение проблем худшего бизнес-подразделения может улучшить финансовые показатели компании. На фоне падающего коэффициента P/E такой шаг должен замедлить падение акций.

К сожалению, основные проблемы акций Microsoft, по всей видимости, связаны с эффективностью ИИ по сравнению с конкурентами. Хотя внедрение ИИ растёт, этот рост, похоже, отстаёт от Anthropic или Google. Это делает всё более вероятным, что Microsoft придётся устранять этот конкурентный разрыв, чтобы акции опережали рынок в обозримом будущем.