Акции Netflix упали на 42% от своего максимума, при этом отчет о прибыли ожидается 16 июля. Стоит ли покупать их до публикации отчета?

Netflix (NFLX +0,31%) публикует результаты второго квартала 16 июля, и делает это с необычной позиции: бизнес продолжает расти, а акции снижаются уже год. На момент написания статьи бумаги торгуются около $76, что примерно на 42% ниже максимума в $130,23, установленного прошлым летом, — несмотря на то, что выручка, прибыль и зарождающееся рекламное подразделение продолжают расти. До отчёта осталось чуть больше недели — стоит ли покупать акции сейчас?

Давайте разберёмся, что должен показать квартал и оправдан ли риск дальнейшего снижения при текущей дисконтированной цене.

Источник изображения: The Motley Fool.

Бизнес, который продолжает расти

Проблема Netflix, если это можно так назвать, не в бизнесе. В первом квартале 2026 года выручка выросла на 16% год к году до 12,25 миллиарда долларов благодаря росту числа подписчиков, повышению цен и быстрорастущему рекламному бизнесу. Операционная маржа при этом расширилась до 32,3% с 31,7% годом ранее. Компания перестала ежеквартально раскрывать количество подписчиков, но превысила 325 миллионов платных подписок и теперь развлекает аудиторию, приближающуюся к 1 миллиарду человек.

Рекламное подразделение стримингового сервиса — главное, за чем стоит следить. Netflix ожидает, что рекламная выручка в этом году примерно удвоится до около 3 миллиардов долларов; сейчас он работает с более чем 4 000 рекламодателей — примерно на 70% больше, чем год назад; а тариф с рекламой стал самым популярным среди новых подписчиков в странах, где он доступен. Для компании, которая долгое время почти полностью полагалась на абонентскую плату, этот второй двигатель важен, поскольку позволяет Netflix увеличивать выручку на одного пользователя, не прибегая исключительно к повышению цен. На весь 2026 год руководство прогнозирует выручку от 50,7 до 51,7 миллиарда долларов — рост на 12–14% — при операционной марже около 31,5%.

Так почему же акции упали на 42%?

Если результаты настолько хороши, почему акции потеряли 42%? Две причины. Во-первых, к 2025 году Netflix вошёл с завышенными ожиданиями, и как только его прогнозы перестали превосходить постоянно поднимающуюся планку, премия начала сходить на нет. Во-вторых, компания несколько месяцев была втянута в борьбу за поглощение. Netflix согласился приобрести студии Warner Bros. и HBO Max у Warner Bros. Discovery в сделке с акционерной стоимостью около 72 миллиардов долларов, что привлекло конкурирующее предложение и период неопределённости — пока Netflix в конечном счёте не отказался от сделки и не переключился на обратный выкуп акций.

Теперь, когда это отвлекающее обстоятельство позади, история стала проще: стабильно растущий бизнес, торгующийся далеко от своих максимумов.

Развернуть

NASDAQ: NFLX

Netflix

Изменение за сегодня

(0,31%) $0,24

Текущая цена

$76,26

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$320BMarket Рыночная капитализация рассчитана только на основе публично обращающихся акций. Не включает некотируемые, частные или привилегированные акции двойного класса, не торгуемые на бирже. Расчётная рыночная капитализация может отличаться.Рыночная капитализация рассчитана только на основе публично обращающихся акций. Не включает некотируемые, частные или привилегированные акции двойного класса, не торгуемые на бирже. Расчётная рыночная капитализация может отличаться.

Дневной диапазон

$76,17 – $78,18

52-недельный диапазон

$70,86 – $129,32

Объём

1,1 миллиона

Средний объём

41,7 миллиона

Валовая маржа

49,44%

Покупать перед отчётом?

Оценка — вот где решение становится интересным. После падения Netflix торгуется примерно с мультипликатором 25 к прибыли и около 23 к ожидаемой прибыли за предстоящий год. Для компании, которая всё ещё растёт выручкой в среднем на 14–16% в год, расширяет маржу и удваивает рекламный бизнес, это гораздо более разумная цена, чем та, по которой акции продавались на пике.

Стоит оценить, насколько сильно акции уже переоценились вниз. Год назад Netflix имел один из самых высоких мультипликаторов среди крупных технологических компаний. Сегодня он торгуется с долей от прежнего мультипликатора, хотя всё ещё растёт быстрее большинства крупных аналогов. Компания также генерирует рекордный свободный денежный поток и использует его часть для обратного выкупа акций, что незаметно повышает прибыль на акцию. Ничто из этого не гарантирует, что акции достигли дна, но это означает, что сегодняшние покупатели платят гораздо более обоснованную цену, чем 12 месяцев назад.

Конечно, есть риски. Стриминг — это жестокая конкуренция, и Netflix приходится тратить огромные средства на контент, чтобы удерживать лидерство перед лицом глубоко финансируемых соперников. Кроме того, существуют риски, связанные с покупкой перед 16 июля. Покупка непосредственно перед отчётом о прибыли — это ставка на исход одного дня. Если тенденции числа подписчиков или другой ключевой показатель, например рост выручки, разочаруют, акции могут пострадать — независимо от разумной оценки.

Так стоит ли покупать Netflix перед отчётом? Для долгосрочных инвесторов, на мой взгляд, акции наконец-то стали достаточно привлекательными по цене, чтобы начать формировать позицию, — но не для того, чтобы попытаться быстро заработать на возможном отскоке после публикации отчёта. Акции могут с такой же вероятностью упасть. Однако если вам нравится Netflix с точки зрения долгосрочного потенциала, сейчас это выглядит разумной точкой входа.