Станет ли FuelCell Energy (FCEL) следующим Bloom Energy?

Современные центры обработки данных для искусственного интеллекта (ИИ) потребляют огромное количество энергии. Продолжающееся строительство гиперскейлерами может продолжать нагружать энергосеть, поэтому некоторые законодатели требуют, чтобы технологические компании обеспечивали собственное электроснабжение при строительстве новых дата-центров.

В результате решения «подключи и работай», такие как твердооксидные топливные элементы Bloom Energy (BE 1,10%), становятся всё более популярными среди гиперскейлеров. Акции Bloom Energy взлетели, заставляя инвесторов задуматься, какие ещё компании могут помочь гиперскейлерам удовлетворить их растущие потребности в энергии.

FuelCell Energy (FCEL 12,02%) — одна из компаний, которая разворачивается, чтобы конкурировать за контракты с дата-центрами. Может ли она стать следующей Bloom Energy? Давайте разберёмся в бизнесе FuelCell и недавних шагах, чтобы это выяснить.

Источник изображения: Getty Images.

Современные дата-центры требуют огромного количества энергии

ЦОД для ИИ строятся для высокоплотных параллельных компьютеров для обучения и инференса и требуют охлаждения. Эти дата-центры используют специализированные графические процессоры (GPU), которые могут потреблять в два-четыре раза больше энергии на чип. Между тем, одна AI-стойка может поддерживать 60 киловатт (кВт) на стойку по сравнению с традиционными ЦОД, где использовалось от 5 до 10 кВт на стойку.

В результате современные ЦОД перегружают сеть, и многие обращаются к Bloom Energy Servers, твердооксидным топливным элементам Bloom, для питания своих дата-центров. Когда Oracle вводил в эксплуатацию один из своих ЦОД в прошлом году, Bloom Energy развернула энергоснабжение за 55 дней, что значительно опережает её 90-дневный график. Портфель заказов Bloom сейчас составляет 20 миллиардов долларов, причём 6 миллиардов долларов направлено на её твердооксидные топливные элементы.

Развернуть

NYSE: BE

Bloom Energy

Изменение за сегодня

(-1,10%) $-2,96

Текущая цена

$266,61

Ключевые данные

Рыночная капитализация

Рыночная капитализация рассчитана только по публично торгуемым акциям. Не включает некотируемые, частные или акции с двойным классом. Предполагаемая капитализация может отличаться.

Дневной диапазон

$256,01 – $269,08

52-недельный диапазон

$24,04 – $351,28

Объём

64,9 тыс.

Средний объём

12 млн

Валовая маржа

31,08%

FuelCell разворачивается, чтобы удовлетворить растущие потребности клиентов-дата-центров в энергии

Исторически FuelCell фокусировалась на универсальных «всё-в-одном» системах, которые максимизируют полезность их карбонатной технологии. Её система «tri-gen» представляет собой специализированную конфигурацию, которая принимает одно топливо (природный газ или биогаз) и производит три отдельных продукта: электричество, водород и воду. Эта система помогает операторам сокращать расходы и уменьшать отходы.

В марте FuelCell объявила о новом предложении — стандартизированном силовом блоке мощностью 12,5 мегаватт (МВт), специально созданном для конкуренции за крупные контракты с дата-центрами. Это готовое решение, состоящее из 10 модулей по 1,25 МВт, со встроенным абсорбционным охлаждением для управления тепловыми нагрузками ИИ. Эти системы могут развёртываться индивидуально или в кампусах ЦОД и могут помочь дата-центрам справиться с растущими потребностями в энергии за месяцы, а не годы.

Развернуть

NASDAQ: FCEL

FuelCell Energy

Изменение за сегодня

(-12,02%) $-3,12

Текущая цена

$22,84

$77BMarket Ключевые данные

Рыночная капитализация

1,8 миллиарда долларовРыночная капитализация рассчитана только по публично торгуемым акциям. Не включает некотируемые, частные или акции с двойным классом. Предполагаемая капитализация может отличаться.

Дневной диапазон

$20,59 – $23,37

52-недельный диапазон

$3,78 – $37,88

Объём

354,4 тыс.

Средний объём

11,1 млн

Валовая маржа

-1819,88%

Пайплайн развития бизнеса компании вырос на впечатляющие 275% с февраля 2025 года, причём большая часть этого роста обеспечена клиентами из числа ЦОД. Чтобы удовлетворить этот растущий спрос, FuelCell Energy планирует более чем утроить свои производственные мощности на заводе в Торрингтоне, штат Коннектикут, со 100 МВт до 350 МВт в год.

Контракты с дата-центрами могут открыть новую траекторию роста для FuelCell. Однако мощности компании более ограничены по сравнению с Bloom Energy. Например, текущая мощность FuelCell в 100 МВт составляет примерно одну десятую от мощности Bloom Energy в 1 гигаватт (ГВт). Хотя FuelCell намерена увеличить мощность до 350 МВт, Bloom Energy ставит целью производственную мощность в 2 ГВт к концу этого года.

Что дальше для FuelCell

275-процентный рост бизнес-пайплайна FuelCell звучит впечатляюще, но пока это лишь предложения, а не твёрдые заказы. Напротив, Bloom уже вышла за рамки стадии идей и заключила крупные сделки с Oracle, Amazon, American Electric Power и Brookfield. FuelCell сталкивается с риском исполнения при наращивании мощностей, включая управление логистикой цепочки поставок. Любая заминка в её расширении может привести к потере крупных контрактов с ЦОД, если у неё не будет возможностей для их выполнения.

FuelCell позиционирует себя, чтобы извлечь выгоду из растущего спроса на энергию со стороны дата-центров. Тем не менее, инвесторам стоит подождать, увидят ли операторы ЦОД контракты с FuelCell с твёрдыми обязательствами на несколько лет, поскольку компания стремится проявить себя в нише дата-центров. По этим причинам я считаю, что инвесторам следует добавить акции FuelCell в свои списки наблюдения и следить за текущим прогрессом, но пока не стоит погружаться и покупать эти акции.